Два фактора, способствующие росту акций и облигаций Биткойна в 2025 году: институциональный спрос и стратегические преимущества для компаний

Лин Алден выделяет 2 ключевых фактора, стоящих за бумом акций и облигаций Биткойна

В 2025 году наблюдается резкий рост числа компаний, использующих Биткойн в качестве резервного актива, что привело к увеличению акций и облигаций, связанных с Биткойном. Управляющий фондом Лин Алден указала на две основные причины этого тренда.

Эти причины отражают институциональный спрос и подчеркивают стратегические преимущества, которые компании получают, используя Биткойн.

Причина 1: Замена для средств, ограниченных инвестициями

Одна из ключевых причин, упомянутых Лин Алден, заключается в ограничениях, с которыми сталкиваются многие инвестиционные фонды. Ряд фондов может инвестировать только в акции или облигации и запрещает прямую покупку Биткойна или фондов, связанных с криптовалютами.

В результате этого создается значительный барьер для управляющих фондами, желающих получить доступ к Биткойну, особенно тех, кто верит в его сильный потенциал роста. Чтобы обойти это ограничение, акции компаний, владеющих Биткойном, таких как Strategy (ранее MicroStrategy) (MSTR), стали действительной альтернативой.

Сравнивая производительность Биткойна, MSTR и SPY, Лин Алден привела график, который показывает, что общая доходность цены MSTR с 2021 года по средину 2025 года составила 2850%. Биткойн (BTC/USD) вырос на 816,3% за тот же период, в то время как SPY увеличился всего на 99,03%. Это указывает на то, что MSTR превзошел более широкий рынок акций и стал косвенным способом для фондов получить доступ к Биткойну.

«Короче говоря, есть много фондов, которые, согласно мандатам, могут владеть только акциями или облигациями с доступом к Биткойну; не ETFs или подобными ценными бумагами. Корпорации с государственным Биткойном предоставляют им доступ», - объяснила Лин Алден.

Она также поделилась своим личным опытом управления своей моделью портфеля. В 2020 году она выбрала MSTR, потому что ее платформа обмена не поддерживала прямые покупки Биткойна или GBTC. Эта гибкость позволила фондам с ограничениями в стратегии получить доступ к Биткойну без нарушения правил.

Причина 2: Преимущество долгосрочных облигаций и безопасного усиления

Лин Алден подчеркнула вторую причину: возможность компаний выпускать долгосрочные облигации. Это помогает им избежать риска маржинального вызова, с которым часто сталкиваются хедж-фонды.

Хедж-фонды обычно используют заимствование на марже, что может привести к принудительным продажам активов, когда цены на Биткойн резко падают.

В отличие от этого, такие компании, как Strategy, могут выпускать многолетние облигации. Это позволяет им удерживать свои позиции по Биткойну даже в условиях волатильного рынка.

Этот подход создает более безопасную форму кредитного плеча. Он помогает компаниям более эффективно использовать колебания цен на Биткойн, чем кредитные ETFs.

Лин Алден отметила, что долгосрочные облигации предлагают большую устойчивость к волатильности, чем маржинальные кредиты. Компании не вынуждены ликвидировать активы во время краткосрочных спадов.

«Этот тип долгосрочного корпоративного кредитного плеча также обычно лучше в долгосрочной перспективе, чем кредитные ETFs. Поскольку кредитные ETFs не используют долгосрочный долг, их кредитное плечо сбрасывается ежедневно, и, следовательно, волатильность для них зачастую довольно плоха», - добавила она.

Инвесторы все больше интересуются DAT

Инсайты Лин Алден проливают свет на растущий интерес инвесторов к акциям компаний, которые принимают стратегические крипто-резервы.

Недавний отчет Pantera Capital подчеркивает, что акции Digital Asset Treasury (DAT) соединяют традиционные финансы и цифровые активы. Они позволяют инвесторам получить доступ через знакомые инструменты.

Pantera также считает, что инвестиции в DAT могут приносить более высокие доходы, чем сами цифровые активы.

«Игра изменилась после того, как Coinbase вошла в S&P500. Каждый управляющий традиционными фондами жаждет и вынужден добавлять некоторые цифровые активы. Сейчас сезон DAT, а не альтов... Тренд все еще на ранней стадии», - прокомментировал инвестор Начи.

Кроме того, недавний отчет BeInCrypto показывает, что в условиях зимы альткоинов акции крипто-ориентированных компаний, таких как Coinbase, Circle и Robinhood, показывают лучшие результаты, чем основные токены.

Тем не менее, этот сдвиг внимания инвесторов к внешним возможностям получения прибыли может привести к потере темпов роста в криптоиндустрии.