Зростання акцій та облігацій Біткоїна: чому компанії переходять на крипто-резерви?

Лін Алден підкреслює 2 ключові фактори зростання акцій та облігацій Біткоїна

У 2025 році відзначено різке зростання компаній, що використовують Біткоїн як резервний актив, що призвело до підвищення курсів акцій та облігацій, пов`язаних із Біткоїном. Фондовий менеджер Лін Алден вказала на дві основні причини цього тренду.

Ці причини відображають інституційну потребу і підкреслюють стратегічні переваги, які компанії отримують, використовуючи Біткоїн.

Причина 1: Альтернатива для фондів з обмеженими інвестиціями

Однією з ключових причин, про яку згадала Лін Алден, є обмеження, з якими стикаються багато інвестиційних фондів. Деякі фонди можуть інвестувати тільки в акції або облігації та заборонено прямо купувати Біткоїн чи ETF, пов`язані з криптовалютою.

Внаслідок цього виникає значний бар`єр для фондових менеджерів, які прагнуть отримати експозицію до Біткоїна, особливо для тих, хто вірить у його сильний потенціал зростання. Щоб обійти це обмеження, акції компаній, що тримають Біткоїн, таких як Strategy (раніше MicroStrategy) (MSTR), стали відповідною альтернативою.

Згідно з діаграмою, наданою Лін Алден, загальний дохід акцій MSTR з 2021 по середину 2025 року склав 2850%. Біткоїн (BTC/USD) зріс на 816,3% за той же період, тоді як SPY збільшився лише на 99,03%. Це свідчить про те, що MSTR перевершив широкий ринок акцій і став непрямим способом для фондів отримати експозицію до Біткоїна.

“Коротко кажучи, є багато фондів, через мандати, які можуть володіти тільки акціями або облігаціями з експозицією до Біткоїна; не ETF або подібними цінними паперами. Корпорації з Біткоїн-скарбницею надають їм доступ,” – пояснила Лін Алден.

Вона також поділилася своїм досвідом управління своєю моделлю портфелю. У 2020 році вона вибрала MSTR, оскільки її платформа не підтримувала прямі покупки Біткоїна або GBTC. Ця гнучкість дозволила фондам із стратегічними обмеженнями отримати експозицію до Біткоїна без порушення правил.

Причина 2: Перевага довгострокових облігацій і безпечнішого важелевого фінансування

Лін Алден підкреслила другу причину: здатність компаній випускати довгострокові облігації. Це допомагає їм уникати ризику маржинального виклику, з яким часто стикаються хедж-фонди.

Хедж-фонди зазвичай використовують запозичення на маржині, що може спровокувати примусове продаж активів, коли ціни Біткоїна різко падають.

На відміну від цього, компанії, такі як Strategy, можуть випускати багаторічні облігації. Це дозволяє їм утримувати свої позиції в Біткоїні, навіть під час волатильних умов ринку.

Такий підхід створює безпечнішу форму важелевого фінансування. Це допомагає компаніям ефективніше скористатися коливаннями цін на Біткоїн, ніж важелеві ETF.

Лін Алден зазначила, що довгострокові облігації пропонують більшу стійкість до волатильності, ніж маржинальні позики. Компанії не змушені ліквідувати активи під час короткострокових спадів.

“Такий тип корпоративного важелевого фінансування довгострокового терміну зазвичай також кращий у довгостроковій перспективі, ніж важелеві ETF. Оскільки важелі ETF не використовують довгострокові борги, їх важелі скидаються щодня, і таким чином волатильність часто є для них досить негативною,” – додала вона.

Інвестори все більше цікавляться DAT

Інсайти Лін Алден проливають світло на зростаючий інтерес інвесторів до акцій компаній, що впроваджують стратегічні крипто-резерви.

Недавній звіт від Pantera Capital підкреслив, що акції Digital Asset Treasury (DAT) об`єднують традиційні фінанси і цифрові активи. Вони дозволяють інвесторам отримати експозицію через звичні інструменти.

Pantera також вважає, що інвестиції в DAT можуть приносити вищі доходи, ніж підлягаючі цифрові активи.Профіль доходності угод DAT.

“Гра змінилася після того, як Coinbase потрапила до S&P 500. Кожен традиційний керівник фінансів прагне і змушений додати деякі цифрові активи. Це сезон DAT, а не сезон альтів… Тренд все ще на ранній стадії,” – прокоментував інвестор Нахі.

Крім того, недавній звіт BeInCrypto показує, що під час цього зимового сезону альтів акції криптоорієнтованих компаній, таких як Coinbase, Circle і Robinhood, перевищують основні токени.

Проте цей зсув в увазі інвесторів до зовнішніх можливостей прибутку може призвести до втрати темпів зростання криптоіндустрії.