Депозитные токены JPMD: будущее институциональных стейблкоинов или параллельное развитие?

Будут ли депозитные токены, такие как JPMD, делать стейблкоины устаревшими для институционального использования? JPMorgan Chase создала новую цифровую валюту под названием JPMorgan Deposit Token (JPMD), которая существует на блокчейне и доступна только доверенным учреждениям, таким как крупные корпорации, управляющие активами и пенсионные фонды.

JPMD будет нацелена на учреждения, которые хотят юридическую защиту, процентные выплаты и банковскую интеграцию, которые обычные стейблкоины не могут полностью предложить для быстрой, безопасной и круглосуточной передачи денежных средств.

JPMD сочетает традиционные банковские функции с блокчейн-скоростью и доступом на общественном блокчейне (Base, построенном на Ethereum), чтобы привлечь крупные учреждения, которые опасаются, что стейблкоины, такие как USDC или USDT, вызовут опасения по поводу регулирования, стабильности и доверия.

Но заменят ли депозитные токены, такие как JPMD, полностью стейблкоины для институционального использования или они просто будут выполнять различные функции и развиваться параллельно? Как депозитные токены отличаются от стейблкоинов?

Депозитные токены вписываются в существующую финансовую и юридическую схему коммерческих банков, поскольку они приходят с дополнительными преимуществами, такими как страхование депозитов, процентные выплаты и ясность в бухгалтерии для управления большими объемами средств.

С другой стороны, стейблкоины не пользуются таким же доверием или интеграцией с банками, потому что Конгресс США все еще обсуждает правила их использования и резервного обеспечения.

Кроме того, открытость и доступность стейблкоинов для торговли, денежных переводов, кредитования, протоколов DeFi и как быстрый способ хранения и перемещения стоимости через границы помогли им вырасти до рынка в 260 миллиардов долларов.

В отличие от этого, депозитные токены управляют крупными транзакциями, позволяют токенизированные ценные бумаги, обрабатывают бизнесовые платежи и управляют цифровыми деньгами так, чтобы они были связаны с реальным банковским счетом, чтобы удовлетворить сложные потребности учреждений.

Таким образом, в то время как стейблкоины действуют вне границ традиционных финансов и обслуживают широкую глобальную аудиторию, депозитные токены помогают банкам быстрее и эффективнее перемещать деньги в пределах доверенной и регулируемой среды банковской системы. Почему JPMorgan считает, что JPMD лучше для учреждений?

JPMD объединяет удобство блокчейна с уверенностью и структурой коммерческого банка для институциональных пользователей, которым нужны цифровые деньги, которые быстро перемещаются, но также соответствуют строгим юридическим, финансовым и операционным стандартам.

JPMorgan размещает JPMD на блокчейне Base (общественная сеть второго уровня, построенная Coinbase поверх Ethereum), чтобы защитить его от злоупотреблений или нежелательной огласки и позволить только проверенным институциональным клиентам взаимодействовать с системой.

Таким образом, банк создает доступ к более быстрым расчетам и низким комиссиям, контролируя, кто использует токен через разрешенный доступ. Блокчейн Base соединяет JPMD с будущими случаями использования блокчейна благодаря своей связи с более широкей экосистемой Ethereum.

Бизнесы также могут использовать JPMD в казначейских операциях, бухгалтерских системах и финансовых отчетах без лишних сложностей, характерных для стейблкоинов третьих лиц. Это связано с тем, что токен позволяет им рассматривать его как наличные, которые они уже хранят на своих счетах в JPMorgan.

Бухгалтеры, CFO и риск-менеджеры могут легко доверять, отслеживать и отчитываться о токенах JPMD, поскольку они непосредственно привязаны к инфраструктуре банка. Это отличается от стейблкоинов, которые находятся вне банковской системы и могут вызывать вопросы о соответствии или резервном обеспечении.

JPMorgan также сообщила, что JPMD, вероятно, будет платить проценты, обеспечивая при этом мгновенные расчеты и ликвидность в сети. Это сделает его более привлекательным в качестве долгосрочного финансового инструмента для учреждений с крупными остатками наличных, которые хотят, чтобы их средства приносили доход. Токен также может стать застрахованным, как банковские депозиты, чтобы снизить риски и предложить уровень защиты, который стейблкоины в настоящее время не могут сопоставить в сделках с высокой стоимостью.

Более того, JPMD упрощает для учреждений внедрение транзакций на основе блокчейна без необходимости пересмотра внутренних рабочих процессов или столкновения с задержками из-за несовместимых систем. Токен без труда интегрируется с корпоративными казначейскими платформами, инструментами обработки платежей и расчетными движками. Он также поддерживает финансовые системы отчетности для управления денежными потоками, расчета сделок, облегчения трансакций между странами и обеспечения соблюдения нормативных стандартов.

Бизнесы также могут мгновенно проводить платежи между юрисдикциями с JPMD, чтобы сократить задержки, высокие затраты и ограниченные часы работы при трансакциях B2B и расчетах токенизированных активов. Что может остановить депозитные токены от доминирования?

Депозитные токены имеют меньший потенциал в качестве универсального решения цифровых наличных, поскольку JPMD доступен только для предварительно одобренных институциональных клиентов, связанных с банком. В то время как любой с крипто-кошельком может получить доступ к стейблкоинам и использовать их, разрешенный характер депозитных токенов ограничивает доступ для малых бизнесов, стартапов или обычных людей, несмотря на то, что он работает на общественном блокчейне.

Банки, использующие или выпуская эти токены, могут столкнуться с жесткими требованиями к капиталу и другими обязательствами по соблюдению нормативов. Это связано с тем, что текущие рекомендации Базеля классифицируют цифровые токены, работающие на публичных, разрешительных блокчейнах, как высоко рискованные активы.

Эти учреждения могут испытывать ограничения на правила, из-за которых широкомасштабное внедрение становится дорогим, рискованным или нецелесообразным, если Базельский комитет не обновит свои рекомендации или не сделает исключения для хорошо структурированных депозитных токенов.

Более того, JPMD может оказаться замкнутым в ограниченной экосистеме, поскольку многие учреждения и платформы могут предпочесть основной сеть Ethereum, Polygon, Avalanche или частные блокчейны для своих стратегий цифровых активов над его сетью второго уровня, построенной на Ethereum (Base).

В отличие от этого, стейблкоины, такие как USDC и USDT, являются весьма привлекательными для разработчиков, финтех-компаний, криптобирж и пользователей в развивающихся рынках, которые хотят перемещать стоимость между платформами, не беспокоясь о разрешенном доступе или совместимости сети. Эти стейблкоины работают на нескольких блокчейнах, включая Ethereum, Solana и Tron. Они обладают широкой глобальной доступностью, поддержкой различных кошельков и интеграцией с децентрализованными приложениями.

Аналогично, малые компании, финтехи и международные бизнесы могут не иметь технической инфраструктуры, юридической ясности или возможностей соблюдения нормативных требований, необходимых крупным учреждениям, для работы с разрешенным токеном, связанным с американским банком. Фирмы, работающие в нескольких регионах или юрисдикциях, могут не захотеть поддерживать отношения с конкретным банком, чтобы пройти сложный процесс онбординга.

Трудно представить, чтобы депозитные токены достигли масштаба и полезности, которые уже достигли стейблкоины, когда их рост ограничен небольшим кругом элитных пользователей. JPMD и подобные токены остаются слишком тесно связанными с индивидуальными банковскими экосистемами.

Вероятно, стейблкоины и депозитные токены будут развиваться параллельно. Инфраструктура вокруг цифровых токенов и стейблкоинов определит, какие модели будут успешными и в каком масштабе, поскольку банки, правительства и глобальные компании продолжают экспериментировать с токенизированными активами, цифровыми платежами и программируемыми деньгами.

Обе категории – стейблкоины и депозитные токены – могут совместно развиваться, обслуживая разные типы пользователей и случаи использования, если публичные блокчейны станут широко принятыми как безопасные и надежные среды для перемещения реальной стоимости.

Маловероятно, что стейблкоины или депозитные токены полностью заменят друг друга, поэтому более реалистичный результат – сосуществование. Депозитные токены, вероятно, будут доминировать в высокорегулируемых средах с высокой стоимостью, где доверие, контроль и интеграция с существующими системами являются важными. В свою очередь, стейблкоины будут продолжать лидировать в областях, где важны открытость, скорость и доступность, такие как розничные платежи, глобальные денежные переводы и децентрализованные приложения.