Уоррен Баффет проигнорировал Биткойн на фоне обвала японского облигационного рынка и убыточных инвестиций в акции крупных торговых домов Японии.

Беркоршайр Хэтэуэй находится в глубокой опасности, поскольку японский облигационный рынок рушится, аУоррен Баффет даже не смотрит в сторонуБиткойна, который только что преодолел рекордную отметку в $111,000.

Текущий исторический рост доходности японских облигаций угрожает разрушить стратегию, которую Уоррен использовал, чтобы оправдать свои многомиллиардные ставки на пять крупнейших торговых домов Японии.

Пока глобальные инвесторы устремляются в криптовалюту и получают рекордные прибыли, Уоррен делает совершенно противоположное — распродает свои единственные активы в крипте и удваивает свои ставки, которые сейчас приносят убытки со всех сторон.

В октябре 2024 года Уоррен привлек ¥281.8 миллиарда, а затем в апреле 2025 года выпустил облигации на ¥90 миллиардов. Эти средства были использованы для увеличения доли до 10% вMitsubishi,Mitsui,Itochu,Marubeni иSumitomo.

Сначала это сработало. Занять под 0.5% годовых и купить акции с дивидендами около 5%. Легкие деньги. Но теперь, когда доходность облигаций Японии быстро растет, стратегия carry trade оказывается под угрозой. Новые выпуски облигаций стоят дороже. Делаются пролонгации, и прибыль исчезает. Японские акции падают, так как доходность уничтожает оценку акционерного капитала.

Акции пяти торговых домов также не держатся. В 2025 году акцииMitsui упали на 20%,Itochu потерял 16%, а остальные акции также снижаются. Более высокие доходности обычно сигнализируют о более жесткой политике, а более строгая политика уничтожает оценки акций — особенно тех, что основаны на стабильных дивидендах.

ПортфельБеркоршайр в Японии полон таких активов. Ущерб усугубляется торговыми напряжениями, вызванными последними тарифамиДональда Трампа, которые потрясли японские рынки в начале этого года и заставили такие компании, какAsahi иSuntory, полностью отказаться от сделок с облигациями.

Беркоршайр не вышел из игры, но выпущенные в апреле ¥90 миллиардов облигаций стали самыми маленькими когда-либо для компании. Это не демонстрация силы. Это предостережение. Ситуация меняется так быстро, что те активы, которые Уоррен называл «долгосрочными вложениями», теперь опускаются ниже той цены, по которой он их купил. Хотя он всегда утверждал, что любит дешевые акции, эти акции могут стать дешевле, чем он готов в этом признаться.

Есть еще одна проблема, с которой Беркоршайр не может справиться:иена. Облигации и дивиденды компании основаны на иене, что должно было действовать как хедж. Если иена ослабеет, то долг Беркоршайра будет легче погасить. Этот хедж работает только тогда, когда иена остается слабой.

Но в июле 2024 года, когдаБанк Японии удивил рынки повышением ставки, иена быстро укрепилась. Если доходности продолжат расти, иена может снова подняться. Это оборачивается против Уоррена. Это сокращает долларовую стоимость дивидендов, уменьшает доходность и нарушает способность компании балансировать свои иностранные отчеты.

Тем не менее, несмотря на растущие риски, Уоррен остаётся упрямым. Он не распродал свои позиции в Японии. Он не отказался от стратегии с облигациями. И он явно не решится коснуться Биткойна, который на этой неделе снова достиг рекордных максимумов. Это произошло после того, как Беркоршайр полностью распродал свою долю вNu Holdings, бразильской финансовой компании, стоящей за крипто-дружественнымNubank.

Компания Уоррена вышла из инвестиций вNubank в первом квартале 2025 года, уйдя с прибылью в $250 миллионов. Этот шаг официально положил конец единственной связи Беркоршайра с криптовалютами.

Пока Уоррен выводил средства, Биткойн взлетел до $109,800, затем снова подскочил до $111,762 в среду, благодаря обновлённому интересу со стороны институциональных инвесторов и поддержке законаGENIUS в Сенате. Этот законопроект устанавливает новые правила для стейблкоинов и стал серьёзным подспорьем для доверия в пространстве.

Трейдеры также воспользовались этим импульсом, ликвидировав более $900 миллионов в коротких позициях, согласно даннымCoinGlass.Ethereum,XRP иSolana также последовали за Биткойном, поднимаясь на фоне бурного роста крипторынка.

Тем временем Беркоршайр увеличила свои денежные резервы до $347.8 миллиардов, в основном хранящихся в казначейских облигациях США, после также распродажи акцийCitigroup иBank of America.

Уоррен однажды назвал Биткойн «отравой для крыс в квадрате», и не похоже, что его мнение изменилось. Несмотря на рост, несмотря на регулирование, даже несмотря на то, чтоДжейми Димон, давний скептик Биткойна и генеральный директор JPMorgan, сказал клиентам, что теперь они могут покупать монету через банк, Уоррен не изменил своей позиции.

На последнем собрании акционеров Беркоршайра участник по имениДжекки Хан задал вопрос о позиции компании в отношении недвижимости. Уоррен засмеялся и сказал, что если бы ему пришлось выбирать между недвижимостью и акциями на всю жизнь, он всегда бы выбрал акции.