Уоррен Баффет і Berkshire Hathaway: кризові облігації в Японії та зростання Біткоїна до рекорду $111,000

Berkshire Hathaway опинилася в серйозній небезпеці, оскільки японський ринок облігацій розпадається, аУоррен Баффет навіть не хоче сприйматиБіткоїн, який щойно досяг рекорду в $111,000.

Історичний сплеск доходності японських облігацій загрожує зруйнувати ту ж саму стратегію, яку Уоррен використовував для обґрунтування своїх мільярдних ставок на п`ять великих торгових компаній Японії.

Поки світові інвестори цікавляться криптовалютами та отримують рекордні прибутки, Уоррен робить абсолютно протилежне — продає своє єдине криптоекспозицію та наполягає на стратегії, яка вже завдає збитків.

Уоррен залучив ¥281.8 мільярдів в жовтні 2024 року, а потім визнав менше ¥90 мільярдів в квітні 2025 року через облігації, номіновані в єнах. Ці кошти були використані для формування позицій близько 10% уMitsubishi,Mitsui,Itochu,Marubeni таSumitomo.

Спочатку це спрацювало. Позичали під 0.5% відсотків, купували акції з дивідендами близько 5%. Легкі гроші. Але зараз, коли доходність японських облігацій швидко зростає, ця стратегія починає цікавити всіх. Нові випуски облігацій коштують дорожче. Відсотковий розрив зменшується. Прибуток зникає. Японські акції падають, оскільки доходність вбиває оцінки акцій.

Акції п`яти торгових компаній теж не тримаються. У 2025 році Mitsui знизилася на 20%, Itochu втратила 16%, а решта також падає. Вищі доходності зазвичай сигналізують про більш жорстку політику, що вбиває оцінки акцій — особливо ті, що базуються на стабільних дивідендах.

Портфель Berkshire в Японії переповнений такими акціями. Ситуація ускладнюється, коли взяти до уваги торгові напруження, спричинені останніми тарифами Дональда Трампа, які потрясли японські ринки на початку цього року і змусили компанії, такі як Asahi та Suntory, зовсім відмовитися від угод з облігаціями.

Berkshire не відмовилася, але ¥90 мільярдів облігацій, які вона випустила в квітні, були найменшими в історії. Це не знак сили. Це обережність. Ситуація змінюється так швидко, що ті ж активи, які Уоррен називав `довгостроковими інвестиціями`, тепер опускаються нижче, ніж він їх купував. І хоча він завжди стверджував, що йому подобаються дешеві акції, ці акції можуть стати дешевшими, ніж він хоче визнати.

Коливання валют та тиск облігацій послаблюють хедж Berkshire

Ще одна проблема, якої Berkshire не може уникнути, — це єна. Облігації та дивіденди компанії базуються на єні, що повинно було слугувати хеджем. Якщо єна впаде, борги Berkshire буде легше погасити. Але в липні 2024 року, колиБанк Японії здивував ринки підвищенням процента, єна швидко зміцнилася. Якщо дохідності продовжать зростати, єна може знову піднятися. Це перетворить хедж проти Уоррена. Це зменшує доларову вартість дивідендів, знижує прибутки та ускладнює компанії балансування своїх закордонних книг.

Проте, незважаючи на зростаючі ризики, Уоррен зберігає свою позицію. Він не продав свої японські позиції. Він не відмовився від стратегії з облігаціями. І, звичайно, він не доторкається до Біткоїна, який щойно встановив рекорди за рекордами на цьому тижні. Це сталося після того, як Berkshire продала свою частку в Nu Holdings, бразильській фінансовій компанії, що підтримує крипто-дружню Nubank.

Біткоїн вибухає після виходу Уоррена з Nubank і відмови від крипти

Фірма Уоррена завершила угоду з Nubank у першому кварталі 2025 року, залишившись із прибутком у $250 мільйонів. Цей крок офіційно поклав край єдиному зв`язку Berkshire з крипто.

Поки Уоррен виходив з Nubank, Біткоїн підскочив до $109,800, а згодом зріс до $111,762 у середу, підживлений відновленим інституційним інтересом та підтримкоюGENIUS Act у Сенаті. Цей законопроект встановлює нові правила для стейблкоїнів і став великою підтримкою для довіри до ринку.

Трейдери також скористалися ситуацією, з ліквідацією понад $900 мільйонів коротких позицій, згідно з даними CoinGlass.Ethereum,XRP таSolana також піднялися вгору, слідуючи за лідером Біткоїна.

Тим часом Berkshire збільшила свій грошовий резерв до $347.8 мільярдів, переважно утримуючи його в американських державних облігаціях, також розпродавши акції Citigroup та Bank of America.

Уоррен колись назвав Біткоїн `отрутою для щурів у квадраті`, і не виглядає, що його думка змінилася. Незважаючи на ралі, незважаючи на регулювання, незважаючи навіть наДжеймі Дімона, давнього скептика Біткоїна та генерального директора JPMorgan, який сказав клієнтам, що тепер вони можуть купувати монету через банк, Уоррен не змінив своїх поглядів.

На останньому зборах акціонерів Berkshire учасник на ім`яДжекі Хан запитав про позицію компанії щодо нерухомості. Уоррен сміявся і сказав, що якби йому довелося вибирати між нерухомістю та акціями на все життя, він завжди обиратиме акції.