SEC изменяет приоритеты: возвращение к традиционному регулированию и новый подход к криптовалютам

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) начала перестройку своих приоритетов в области правоприменения под новым руководством, смещая фокус на традиционные нарушения и смягчая свою позицию по новым секторам, таким как криптовалюта.

Исполняющий обязанности директора по правоприменению Сэм Уолдон заявил, что агентство пересматривает свой подход, сосредоточив внимание на内幕ной торговле, бухгалтерском мошенничестве и неправомерных действиях, которые непосредственно затрагивают отдельные лица, включая схемы, нацеленные на пожилых граждан. Эти заявления были сделаны на сборище представителей фондового рынка, когда комиссия адаптирует свою позицию под новое руководство Республиканской партии.

SEC отказывается от новых юридических теорий

В последние годы SEC расширила свою стратегию правоприменения, включая дела, основанные на нетрадиционных юридических интерпретациях. Примером является дело о `теневой торговле` в 2021 году, которое комиссия успешно расследовала.

Однако Уолдон указал, что агентство теперь сократит зависимость от таких стратегий. Он объяснил, что текущее руководство предпочтет стандартное правоприменение, основанное на устоявшихся юридических рамках.

Уолдон отметил, что креативность в выборе дел больше не будет в приоритете. Вместо этого фокус вернется к более знакомым областям, таким как мошенничество в корпоративной отчетности и нарушения законов о内幕ной торговле. Это изменение является значительным отходом от предыдущих усилий по экспериментированию с расширением полномочий SEC на новую юридическую территорию.

Изменения в руководстве приводят к пересмотру политики

С января SEC претерпела структурные и кадровые изменения. После назначения Пола Аткинса, бывшего официального лица администрации Трампа, агентство начало пересматривать несколько своих процедур регулирования.

Среди этих изменений - отмена полномочий, позволяющих сотрудникам по правоприменению инициировать расследования без предварительного одобрения комиссии. Уолдон прокомментировал эту процедурную корректировку, указав на то, что пока рано определять ее полное влияние. Однако он признал, что комиссия уже исследует альтернативные процессы для упрощения авторизации, сохраняя при этом контроль.

Смена руководства также совпала с значительной ротацией сотрудников в подразделении правоприменения комиссии. Эта текучесть кадров последовала после критики предыдущего направления SEC и свидетельствует о более широком организационном сдвиге в сторону консервативных методов регулирования.

Фокус возвращается к индивидуальной ответственности

Уолдон подчеркнул, что комиссия намерена возобновить акцент на привлечении к ответственности отдельных лиц за нарушения. Он заявил, что личная ответственность всегда была в приоритете, но теперь получит большее внимание под текущей администрацией. Уолдон отметил, что такие дела, вероятно, будут лучше соответствовать новому взгляду комиссии и получат более благоприятное рассмотрение.

Этот обновленный акцент осуществляется на фоне более широких усилий по восстановлению общественного доверия к финансовому регулированию путем устранения неправомерных действий, которые непосредственно влияют на розничных участников. Уолдон повторил, что правоприменение будет сосредоточено на действиях, которые касаются отдельных инвесторов, включая мошеннические практики, нацеленные на пожилых граждан.

Управление криптовалютами изменено в результате вовлечения заинтересованных сторон

Параллельно с этим сдвигом в приоритетах правоприменения, подход SEC к криптовалюте также претерпел значительные изменения. В отчете Market Screener говорится, что комиссия недавно провела открытый круглый стол через свою криптографическую рабочую группу, чтобы оценить, как действующие законы о ценных бумагах применяются к цифровым активам. В сессии участвовали бывшие чиновники SEC, юридические эксперты и представители отрасли, включая Майлса Дженнингса из a16z crypto.

Республиканский комиссар SEC Хестер Пирс, возглавляющая рабочую группу, заявила, что комиссия вступает в новую фазу надзора за криптовалютами. По словам Пирс, круглый стол стал отправной точкой для пересмотра регуляторного подхода к цифровым токенам и системам на базе блокчейн.

Участники обсуждали, должны ли криптовалюты регулироваться по тем же юридическим стандартам, что и традиционные ценные бумаги. Некоторые участники поддержали принятие `технологически-нейтрального` подхода, в то время как другие предостерегали от создания отдельных правил для цифровых токенов.

Отрасль требует ясности по существующим юридическим стандартам

Во время круглого стола юридический советник, представляющий a16z crypto, утверждал, что различия между децентрализованными сетями и корпоративными структурами требуют отдельного регулирования. Дженнингс заявил, что блокчейн-системы, такие как Ethereum, функционируют иначе, чем модели на основе акционеров, и их не следует оценивать через ту же призму, что и акционные ценные бумаги.

Эта точка зрения была поддержана несколькими заинтересованными сторонами в последние месяцы, особенно с увеличением дел по правоприменению при предыдущей администрации. В эпоху SEC при Байдене несколько платформ цифровых активов, включая Coinbase и Kraken, столкнулись с судебными исками за предполагаемую деятельность вне рамок действующих правил о ценных бумагах. Эти действия были приостановлены или отозваны под новым руководством.

Некоторые чиновники SEC выразили обеспокоенность, несмотря на поддержку отрасли пересмотренного регуляторного пути. Демократический комиссар Каролина Креншоу отметила, что изменение существующего законодательства для того, чтобы учесть определенную технологию, может ослабить защиту, которую это законодательство предоставляет. Она также предостерегла от более широких последствий такого шага для других частей рынка, регулируемых той же структурой.

Замечания Креншоу подчеркнули напряженность внутри комиссии по вопросу о том, насколько далеко должно двигаться регулирование криптовалют в сторону от существующей юридической структуры. В то время как некоторые члены выступают за модернизацию, другие предупреждают о том, что такие изменения могут скомпрометировать целостность общей среды правоприменения.

Регуляторная реформа поддерживается исполнительными действиями

Изменения в SEC соответствуют более широким инициативам президента Дональда Трампа с момента его вступления в должность. В начале этого месяца президент подписал исполнительный указ о создании национального резерва криптовалюты. Он также провел саммит в Белом доме, посвященный инновациям в блокчейне и будущему направлению политики.

Эти события отражают планы администрации по реформированию управления цифровыми активами в США. По словам официальных лиц, знакомых с делом, исполнительный указ является частью долгосрочной стратегии по снижению неопределенности в регулировании для компаний, работающих на основе блокчейна.

Пока SEC продолжает свою трансформацию, Пол Аткинс должен выступить перед законодателями на Капитолийском холме. Ожидается, что его показания позволят обрисовать текущие приоритеты агентства и продолжаемую перестройку. Наблюдатели ожидают, что Аткинс подтвердит, что правоприменение сосредоточит внимание на традиционных делах, связанных с манипуляцией на рынке и мошеннической отчетностью.

Обновленная повестка дня агентства сигнализирует о решительном возврате к традиционному правоприменению, с меньшим акцентом на расширение юридических интерпретаций на неизвестные территории. Хотя криптовалюта остается частью надзорного портфолио SEC, новый подход предполагает постепенные изменения, а не радикальные регуляторные эксперименты.