SEC переорієнтується: зменшення уваги до криптовалют та повернення до традиційного правозастосування

Комісія з цінних паперів і бірж США (SEC) почала змінювати свої пріоритети в галузі правозастосування під новим керівництвом, зосередивши увагу на традиційних порушеннях та пом`якшивши позицію щодо нових секторів, таких як криптовалюта.

Виконуючий обов`язки директора з правозастосування Сем Уолдон заявив, що агентство переорієнтовує свій підхід, щоб зосередитися на торгівлі на підставі конфіденційної інформації, шахрайстві в бухгалтерському обліку та неналежній поведінці, яка безпосередньо впливає на людей, включаючи схеми, що намагаються обманути літніх громадян. Ці зауваження були зроблені на зібранні представників цінних паперів, під час якого комісія коригує свою політику під новою адміністрацією, очолюваною Республіканською партією.

Відмова від нових юридичних теорій

Протягом останніх років, за повідомленнями Reuters, SEC розширила свою стратегію правозастосування, включивши справи на основі незвичайних правових інтерпретацій. Відомим прикладом став випадок `тіньової торгівлі` в 2021 році, який комісія успішно переслідувала.

Однак Уолдон зазначив, що агентство тепер зменшить свою залежність від таких стратегій. Він пояснив, що поточне керівництво віддасть перевагу звичайному правозастосуванню, яке ґрунтується на встановлених правових нормах.

Уолдон підкреслив, що креативність у виборі справ більше не буде пріоритетом. Замість цього акцент знову буде на більш знайомих сферах, таких як шахрайство з корпоративними розкриттями та порушення законодавства про торгівлю на підставі конфіденційної інформації. Це свідчить про суттєву зміну в порівнянні з попередніми зусиллями експериментувати з розширенням юрисдикції SEC у нові правові області.

Зміни в керівництві ускладнюють політику

З січня SEC пройшла структурні та кадрові зміни. Після призначення Пола Аткінса, колишнього чиновника адміністрації Трампа, агентство розпочало перегляд кількох регуляторних процедур.

• Серед цих змін є скасування повноважень, які дозволяли працівникам правозастосування розпочинати розслідування без попереднього схвалення комісії.
• Уолдон прокоментував це процедурне коригування, вказавши, що ще зарано визначити його повний вплив.
• Однак він визнав, що комісія вже вивчає альтернативні процеси для спрощення авторизації.

Зміна керівництва також збіглася з істотною трансформацією в підрозділі правозастосування комісії. Це перезавантаження відбулося внаслідок критики попереднього напрямку SEC і вказує на більш широкий організаційний зсув у бік консервативних регуляторних методів.

Фокус на індивідуальній відповідальності

Уолдон підкреслив, що комісія має намір відновити увагу на притягненні до відповідальності окремих осіб за порушення. Він зазначив, що особиста відповідальність завжди була пріоритетом, але тепер отримає більший акцент під теперішньою адміністрацією.

Цей відновлений акцент виникає на фоні ширших зусиль з відновлення довіри громадськості до фінансового регулювання шляхом протидії неналежній поведінці, що безпосередньо впливає на роздрібних учасників.

Корективи в контролі за криптовалютою

Паралельно з цими змінами в пріоритетах правозастосування, підхід SEC до криптовалюти також зазнав значних змін. У звіті Market Screener комісія нещодавно скликала публічне засідання через свою робочу групу з криптовалюти, щоб оцінити, як існуючі закони про цінні папери стосуються цифрових активів.

У ході засідання дебатували про те, чи повинні криптовалюти регулюватися за тими ж юридичними стандартами, що й традиційні цінні папери. Деякі учасники підтримали ідею `нейтрального до технологій` підходу, в той час як інші попереджали про можливість створення окремих правил для цифрових токенів.

Вимоги галузі до ясності існуючих юридичних стандартів

Під час засідання юридичний радник, що представляє a16z crypto, стверджував, що відмінності між децентралізованими мережами та корпоративними структурами вимагають окремого регуляторного підходу. Дженнінгс зазначив, що блокчейн-системи, такі як Ethereum, функціонують по-іншому, ніж моделі, які базуються на акціонерному капіталі, і їх не слід оцінювати через той же призму, що й акції.

Ця точка зору була підтримана кількома сторонами в останні місяці, особливо коли кількість справ про правозастосування під попередньою адміністрацією зросла. При адміністрації Байдена кілька платформ цифрових активів, включно з Coinbase та Kraken, зазнали юридичних дій за те, що нібито діяли поза межами чинних правил цінних паперів. Ці дії згодом були призупинені або відкликані під новим керівництвом.

Деякі офіційні особи SEC висловили занепокоєння, незважаючи на підтримку галузі для переглянутого регуляторного курсу. Демократка-комісарка Каролін Креншоу зазначила, що зміна чинного законодавства для адаптації під конкретну технологію може послабити захист, який надають ці закони. Вона також застерегла про більш широкі наслідки такого кроку для інших частин ринку, які регулюються тією ж структурою.

Зауваження Креншоу підкреслили напруженість в рамках комісії щодо того, на скільки далеко повинна йти регуляція криптовалюти від існуючої юридичної структури. Хоча деякі члени виступають за модернізацію, інші попереджають, що такі зміни можуть поставити під загрозу цілісність загального ландшафту правозастосування.

Реформа регулювання за підтримки виконавчої дії

Зміни в SEC узгоджуються з ширшим планом президента Дональда Трампа з моменту його вступу на посаду. Раніше цього місяця президент підписав указ про створення національного резерву криптовалюти. Він також проводив зустріч з лідерами галузі на саміті у Білому домі, присвяченому інноваціям у блокчейні та майбутньому політичному напрямку.

Ці події відображають план адміністрації з оновлення порядку управління цифровими активами в США. На думку рядових чиновників, указ є частиною довгострокової стратегії зі зменшення регуляторної невизначеності для компаній, що працюють у сфері блокчейну.

Оскільки SEC продовжує свій перехід, Пол Аткінс повинен виступити перед законодавцями на Капітолійському пагорбі. Його свідчення, як очікується, викладуть поточні пріоритети агентства та триваючу переорієнтацію. Спостерігачі очікують, що Аткінс підтвердить, що правозастосування буде зосереджено на традиційних справах, пов`язаних із маніпуляцією ринком та шахрайськими розкриттями.

Оновлена агенда агентства сигналізує про рішуче повернення до традиційних методів правозастосування, з меншою увагою до розширення юридичних інтерпретацій у невідомі території. Хоча криптовалюта залишається частиною портфоліо нагляду SEC, новий підхід віддає перевагу поступовим коригуванням, а не радикальним експериментам у регулюванні.