MicroStrategy и Bitcoin: Падение акций на фоне кризиса крипторынка

10x Research: Стратегия MicroStrategy по Bitcoin проваливается? Акции сталкиваются с падением на 40%!

Краткие сведения

• Акции MicroStrategy падают на 40% на фоне трудностей Bitcoin с удержанием уровня выше 90 000 долларов.
• Отток средств из Bitcoin ETF достиг 1,3 миллиарда долларов в феврале, повышая давление на продажи Bitcoin.
• Bitcoin должен удержать уровень поддержки в 89 000 долларов; в противном случае цены могут пойти к средним затратам MicroStrategy в 66 300 долларов.

MicroStrategy, крупнейший корпоративный держатель Bitcoin, обладающий почти 2,5% общего объема Bitcoin, увидел, как цена его акций MSTR упала на 40% от пика, вызывая опасения, так как Bitcoin не может удержаться выше 90 000 долларов. В то же время акции сейчас на 60% выше своей справедливой стоимости, и этот разрыв начинает уменьшаться, так как инвесторы могут не осознавать, что переплачивают. Значит ли это, что стратегия покупки Bitcoin MicroStrategy проваливается? Институциональные инвесторы распродают свои активы?

Согласно анализу 10x Research, MicroStrategy совершил сделки на сумму 40 миллиардов долларов в ноябре 2024 года, когда Bitcoin преодолел отметку в 95 000 долларов. Однако фирма подчеркивает, что институциональные инвесторы, вероятно, использовали эту возможность, чтобы продать свои позиции розничным трейдерам по завышенным ценам. Теперь эти розничные покупатели сталкиваются с большими убытками, несмотря на то, что Bitcoin сохраняет свои ценовые уровни.

#MicroStrategy трещит, как #Bitcoin тестирует 90 000 долларов — ждет ли нас дальнейшее падение?

👇1-16) Во время моей работы в торговле деривативами в Goldman Sachs и Morgan Stanley мы наблюдали структурный спрос на доходные продукты в Азии, где процентные ставки имеют тенденцию быть относительно низкими. Эти продукты зависят…

Тем временем, недавние изменения цен на Bitcoin указывают на то, что рынок вступает в фазу консолидации. В конечном итоге, криптовалюта выросла на 89% с сентября по декабрь 2024 года, в основном из-за ожиданий снижения процентных ставок Федеральной резервной системы.

Однако 10x Research указывает, что снижение ставок в декабре было воспринято как жесткая мера, сигнализируя о том, что ФРС может не снижать ставки в ближайшее время. Это удерживало Bitcoin в фазе консолидации, увеличивая риск дальнейшей коррекции, если ФРС сохранит свою осторожную позицию.

Отток средств из Bitcoin ETF добавляет давления

Еще одним важным фактором, оказывающим давление на Bitcoin, являются значительные оттоки из Bitcoin ETF. 10x Research сообщает, что февраль 2025 года становится худшим месяцем для оттоков из Bitcoin ETF с момента их запуска, с 1,3 миллиарда долларов, покинувших рынок.

Значительная часть этих покупок ETF была вызвана хедж-фондами, занимающимися арбитражными стратегиями. С понижением ставок по финансированию эти сделки разворачиваются, добавляя дополнительное давление на продажи Bitcoin и более широкий рынок.

Акции MicroStrategy (MSTR) падают

Несмотря на падение цены Bitcoin, MicroStrategy продолжает накапливать Bitcoin, добавив на сумму 6 миллиардов долларов с декабря. В то же время 10x Research подчеркивает, что акции MicroStrategy теряют свою премию над их чистой стоимостью активов (NAV).

На своем пике премия NAV MicroStrategy достигала 3,4 раза, но с тех пор упала до 1,6 раза, что предполагает справедливую стоимость в 156 долларов за акцию.

Хотя Bitcoin все еще находится на схожих уровнях, как в ноябре 2024 года, когда MicroStrategy достиг исторического максимума в 453 доллара, акции с тех пор упали до 287 долларов, что отражает сжатие их NAV.

Bitcoin должен удерживать эти уровни поддержки

Bitcoin пробил свой восходящий расширяющийся клин, что увеличивает опасения дальнейшего падения. Согласно 10x Research, если цены не смогут вновь занять позицию в клине, Bitcoin может протестировать средние затраты MicroStrategy в 66 300 долларов.

Технический анализ также показывает, что акции MicroStrategy также пробивают поддержку на протяжении 11 недель, что добавляет пессимистичные настроения.

При отсутствии бычьих катализаторов и устойчивом давлении со стороны держателей ETF и хедж-фондов, борьба Bitcoin на уровне 90 000 долларов может привести к дальнейшим падениям, потянув за собой и MicroStrategy.