Крипторынок в смятении: тарифы Трампа и падение цен на биткойн

Крипторынок терпит убытки, поскольку торговая война Трампа возвращается – насколько это может ухудшиться? Последние тарифы Трампа уже здесь, и крипторынок падает. Может ли этот экономический шок вновь заставить биткойн упасть, или худшее уже позади?

Трамп усиливает тарифы

Глобальные финансовые рынки снова находятся в смятении, так как новые тарифы президента США Дональда Трампа вызывают шоковые волны на фондовых, товарных и крипторынках.

27 февраля президент США объявил о новом тарифе в 10% на китайские товары – помимо уже действующих 10%-ных пошлин – и о грядущем 25%-ном сборе на импорт из Канады и Мексики. Инвесторы быстро отреагировали, запустив панические продажи, так как эти меры усилили неопределенность на рынках.

Крипторынок, который и так испытывал стресс, пережил резкое падение. По состоянию на 28 февраля, общая рыночная капитализация упала более чем на 8% за последние 24 часа и сейчас составляет $2,64 триллиона – это более чем на 25% ниже своего максимума в $3,52 триллиона в начале месяца.

Биткойн (BTC), лидер рынка, также пережил одно из своих самых резких падений за последние месяцы, упав почти на 8% и торгуясь около $80,000. В своей самой низкой точке BTC достиг $78,200, прежде чем немного восстановиться.

Альткойны пострадали еще больше, многие показали двузначные потери, когда трейдеры бросились кэшировать свои активы. Ethereum (ETH), например, упал почти на 10% и сейчас колеблется около $2,150.

Это резкое падение стало следствием ранее возникших опасений по поводу тарифов 3 февраля, которые также привели к распродажам. Тем не менее, дипломатические переговоры обеспечили временное облегчение.

Президент Мексики Клаудия Шейнбаум добилась 30-дневной приостановки этих мер, позволяя продолжить переговоры по вопросам безопасности на границе, особенно касаясь обеспокоенности США по поводу наркотрафика.

Премьер-министр Канады Джастин Трюдо вскоре последовал ее примеру. Трамп быстро подтвердил, что тарифы будут отложены, пока обе страны работают над разрешением этих вопросов.

Но облегчение было недолгим. Последние комментарии Трампа на Truth Social показывают, что он по-прежнему недоволен, обвиняя как Мексику, так и Канаду в том, что они не смогли остановить поток фентанила в США.

С приближающимся сроком 4 марта напряженность снова достигла пика, и приостановка тарифов может быть вскоре снята.

Для крипторынка это особенно критический момент. В отличие от предыдущих циклов, когда биткойн и другие цифровые активы в значительной степени торговались изолированно от традиционных рынков, прошлый год показал нарастающую корреляцию с более широкими макроэкономическими силами.

Что будет дальше? Если эти тарифы будут введены, насколько глубоким может быть следующий рыночный шок? И с учетом того, что крипторынок и так находится в напряжении, можем ли мы ожидать еще одного крупного колебания в ближайшие дни? Рассмотрим это подробнее.

Как торговые тарифы могут запустить цепную реакцию в криптоиндустрии

Торговые войны редко являются изолированными событиями. Они создают волны на финансовых рынках, изменяя ликвидность, формируя ожидания по инфляции и заставляя центральные банки пересматривать свои политики.

Если Трамп реализует свои тарифы на Мексику и Канаду вместе с дополнительными 10%-ными сборами на Китай, это может вызвать полномасштабный инфляционный шок, ставя Федеральную резервную систему в трудное положение и потенциально углубляя распродажу на крипторынках.

Основная проблема в том, что тарифы действуют как налог на импортируемые товары. Когда бизнес сталкивается с повышением затрат на иностранные товары, он не поглощает убытки – он передает их на потребителей. Это ведет к резкому увеличению цен на повседневные товары, от электроники до еды, что способствует инфляции.

При уже превышающей 2% цели ФРС инфляции в США, составляющей около 3% в январе, введение дополнительных тарифов может подтолкнуть ее к еще более высокому уровню, заставив ФРС пересмотреть свою позицию по поводу снижения ставок.

Вот где крипторынок вступает в игру. Биткойн и цифровые активы исторически процветали в условиях низких ставок, когда избыточная ликвидность подталкивает спекулятивные инвестиции. Повышенная инфляция или недостаток ликвидности могут вызвать рыночные шоки.

Кроме того, с середины 2023 года биткойн стал торговаться больше как рискованный актив, чем как защитный актив от инфляции, с рекордной корреляцией с Nasdaq 100 и S&P 500.

Когда фондовые рынки падают в периоды неопределенности, каскадные эффекты могут ослабить импульс криптоинвестиций.

С ростом инфляции из-за торговых тарифов и решением ФРС поднять ставки ликвидность может еще больше сократиться, поскольку трейдеры устремятся к доллару США.

Доллар, часто воспринимаемый как `наименее рискованный рискованный актив`, недавно укрепился до своего самого высокого уровня по отношению к канадскому доллару с 2003 года, что отражает более широкий тренд бегства капитала от спекулятивных активов.

Мы уже видели превью того, что происходит, когда ликвидность иссякает. Февральский резкий обвал выбросил почти $760 миллиардов всего за 60 часов, а биткойн упал в унисон с другими рискованными активами.

Если торговые напряженности вызовут еще один уровень инфляционного давления, мы можем наблюдать аналогичную картину, когда инвесторы бросаются в поисках убежища к доллару США, золоту и другим защитным активам – оставляя биткойн уязвимым для еще одного резкого падения.

Как могут отреагировать розничные и институциональные инвесторы

Реакция рынка на тарифы не будет зависеть только от инфляции; она также будет определяться настроением и позиционированием. В настоящее время биткойн ETF играют ключевую роль в потоках капитала на крипторынке, и их поведение указывает на то, что инвесторы уже находятся на грани.

С момента выборов Трампа биткойн ETF наблюдали рекордные притоки, с $2 миллиардов, которые поступили всего за 48 часов. Но эта динамика изменилась.

Оттоки доминировали в течение восьми последовательных торговых дней, на 27 февраля составив в общей сложности $3 миллиарда, включая единовременное рекордное изъятие в $1 миллиард 25 февраля – это самый высокий показатель за всю историю.

Этот паттерн указывает на то, что розничные трейдеры, которые составляют значительную часть рынка, действуют стадами, массово выходя в периоды высокой волатильности. Опасность состоит в том, что тарифы могут стать свежим катализатором паники.

Если инфляция вырастет, а ФРС сигнализирует о том, что снижение ставок будет отложено, мы можем наблюдать еще более глубокие оттоки из ETF, создавая `воздушные карманы` на рынке, где биткойн будет переживать резкие и экстремальные колебания цен.

В то же время институциональные инвесторы, которые увеличивали свои вложения в биткойн через ETF, могут начать пересматривать свои Allocations.

Хедж-фонды и управляющие активами вошли в крипто-пространство, ожидая долгосрочных доходов, но остаются чувствительными к макроэкономическим условиям.

Если стоимость капитала останется высокой из-за продолжительного ужесточения ФРС, цена биткойна с учетом риска может начать выглядеть менее привлекательной по сравнению с другими инвестициями.

Таким образом, устойчивая смена институционального настроения может ускорить падение биткойна, усиливая цикл волатильности.

Более того, что отличает эту ситуацию от предыдущих, так это масштаб крипторынка. В ходе прошлой крупной торговой войны между США и Китаем в 2018 году общая капитализация крипторынка составляла около $300 миллиардов.

Сегодня она превышает десять раз эту сумму, с гораздо более глубоким вовлечением институтов и подключением к глобальным финансовым потокам. Это значит, что любой макроэкономический шок - будь то тарифы, инфляционные всплески или повышение ставок - способен вызвать более широкие disruptions than ever before.

Куда движется криптоиндустрия?

Крипторынок оказывается на распутье, между краткосрочной паникой и долгосрочным позиционированием. С падением биткойна на 26% от его пиков и индексом страха и жадности, достигшим уровней, последовательно наблюдавшихся во время краха Luna, настроение на рынке крайне медвежье.

Аналитики разделены, но одна общая мысль присутствует в их оценках: этот спад, вероятно, не продлится долго.

Артур Хэйз, например, предсказывает еще одно резкое падение на горизонте. Он предупреждает, что рынок делает более низкие минимумы и может увидеть `один еще один резкий волновой спад ниже $80K`, прежде чем стабилизируется.

Тем не менее, он также намекает на то, что после этого рассеивания может последовать более тихий период, предполагая, что как только эта встряска закончится, рынок может войти в фазу относительного спокойствия.

Жюльен Биттель, глава макроисследований в Global Macro Investor, подходит к вопросу с более структурированной точки зрения. Он утверждает, что весь спад на рынке, включая падение биткойна, является прямым следствием ужесточения финансовых условий с конца прошлого года.

На рынке сейчас много шума – противоречивые нарративы повсюду.

Но вот реальность – или, по крайней мере, мой взгляд на то, что на самом деле происходит:

Все, что происходит на рынках сейчас, особенно в криптоиндустрии, является прямым следствием ужесточения финансовой ….

Тем не менее, Биттель считает, что этот цикл уже начинает разворачиваться. `Финансовые условия стремительно улучшаются в течение последних двух месяцев`, отмечает он, ссылаясь на падение доходности по облигациям, ослабление доллара и снижение цен на нефть как ранние признаки того, что ситуация меняется.

Сейчас, когда биткойн достигает RSI 23 – самого перепроданного уровня с августа 2023 года, Биттель предполагает, что тем, кто все еще настроен медвежье, `не стоит располагаться слишком комфортно`.

Технические аналитики также замечают потенциальные точки перелома. Эдвард Мора отмечает, что биткойн приближается к завершению ключевого разрыва CME, образовавшегося в прошлом году.

Почти заполнили разрыв CME, возникший в прошлом году.

Я знаю, что рынок выглядит абсолютно разоренным, но это на самом деле хорошая новость, у нас теперь есть разрыв, который нужно заполнить (около $93K), так что я думаю, что отскок очень близок.

Помните, что разрывы не закрываются на 100%, но очень высоко (9 из 10 разрывов закрываются).

В то время как рынок `выглядит абсолютно разрушенным`, он утверждает, что это на самом деле подготавливает почву для сильного отскока. Согласно данным Моры, почти 90% этих разрывов в конечном итоге закрываются, что предполагает движение обратно к диапазону $93,000.

Михаэль ван де Поппе сосредотачивается на настроении, указывая на то, что страх достиг крайних уровней в то время, когда правительство США более чем когда-либо про-крипто.

Биткойн упал на 25%. Индекс страха и жадности криптоиндустрии достигает 10.

Индекс страха и жадности так же низок, как во время краха Luna.

Правительство США активно поддерживает криптоиндустрию.

Я бы сказал, что это быстро изменится в ближайшие 1-2 недели, и дно близко.

Хотя рынок может быть перепродан, это не означает, что он не может упасть ниже. Хотя некоторые признаки указывают на потенциал для отскока, более широкая картина остается неопределенной.

Если ликвидность продолжит улучшаться, а инфляция останется под контролем, восстановление может быть на горизонте. Однако если макроэкономические условия ухудшатся, это может быть всего лишь очередная остановка на пути вниз.

На данный момент трейдеры должны оставаться осторожными. Страх может быть контр-сигналом, но слепо полагаться на разворот также может быть рискованно. Золотое правило остается: торгуйте разумно и никогда не инвестируйте больше, чем вы можете позволить себе потерять.