Финансовые результаты Coinbase: ожидания и перспективы на 2025 год

Ожидается, что финансовые результаты Coinbase за четвертый квартал покажут наилучшие объемы с 2021 года. Четвертый квартал оказался удачным для криптовалют и Уолл-Стрит, и аналитики ожидают, что ведущая американская биржа Coinbase (COIN) зафиксировала значительный рост прибыли по сравнению с предыдущими тремя месяцами.

По данным FactSet, доход за четвертый квартал составил около 1,8 миллиарда долларов, что выше 1,26 миллиарда долларов в третьем квартале. Прибыль на акцию, по оценкам, выросла до 1,99 доллара с 0,41 доллара.

Возможно, более важно то, что благодаря значительному ралли на крипторынке после победы Дональда Трампа на президентских выборах, аналитики ожидают, что объем торгов на бирже вырос до 195,9 миллиарда долларов за последние три месяца года по сравнению с 185,3 миллиарда долларов в третьем квартале. Эта цифра будет самым сильным квартальным результатом с четвертого квартала 2021 года.

«Мы поддерживаем нашу оптимистичную точку зрения на COIN, считая компанию хорошо подготовленной к возможным изменениям в криптоиндустрии», — написали аналитики Citi в своем отчете.

Банк дал рекомендацию `покупать` акции, а на этой неделе повысил целевую цену с 275 долларов до 350 долларов. Акции во вторник торговались по 270 долларов, что на почти 90% выше по сравнению с уровнем годичной давности. Тем не менее, команда Citi ожидает, что Coinbase сообщит о доходах за четвертый квартал в размере 1,7 миллиарда долларов, что будет ниже консенсусной оценки в 1,8 миллиарда долларов.

Ноябрьские выборы стали «монументальным катализатором для экосистемы криптовалют», — написал Кен Уортингтон из JPMorgan, который, тем не менее, остается нейтральным по отношению к акциям. Он ожидает, что доход в четвертом квартале составит 1,77 миллиарда долларов, что также ниже оценки в 1,8 миллиарда долларов.

Перспективы на 2025 год

Хотя последние месяцы 2024 года имели множество катализаторов для криптовалют и, следовательно, Coinbase, 2025 год сложно предсказать, так как изменения в политике, как правило, требуют времени для реализации, утверждают некоторые аналитики Уолл-Стрит.

«На [2025 год] мы предполагаем стабильные цены на криптовалюты и учитываем более нормализованные объемы, что приведет к росту доходов от транзакций на 6% в годовом исчислении по сравнению с консенсусом в 3%», — заявила Citi.

«Как и в прошлом, мы ожидаем, что акции останутся «рискованной» игрой в течение 2025 года и, вероятно, будут оставаться волатильными в зависимости от макроэкономических событий и колебаний рыночных настроений», — добавила Citi. «Тем не менее, мы ожидаем, что следующие 1-2 года будут крайне важными для бизнес-модели/конкурентной стратегии Coinbase, а также для всей сферы цифровых активов».

Одна из главных приоритетов Coinbase за последний год заключалась в диверсификации доходов, 50% которых все еще поступает от торговых комиссий. Розничные трейдеры, которые платят самые высокие торговые комиссии, все еще не вернулись к прежним уровням 2021 года, согласно данным исследовательской компании Kaiko. Доля объема, приходящегося на эту категорию клиентов, снизилась до всего лишь 18%, по сравнению с 40% в 2021 году, что продолжает оказывать давление на доходы от транзакций, отметил Kaiko.

По информации Citi, Coinbase могла бы решить эту проблему в 2025 году, углубившись в токенизацию активов, внедрение смарт-контрактов и Web3, потенциальные преимущества в трансакциях и переводах, а также использованию блокчейна в качестве инструмента управления искусственным интеллектом, среди прочего.

«На наш взгляд, следующая эволюция роста Coinbase будет зависеть от полезности… области с множеством подтверждений концепций, но, возможно, ожидающей более четких правил», — написали аналитики банка.