Ситуация с Биткойном: пустые блоки и снижение активности в сети

Блоки Биткойна (BTC) в основном остаются пустыми, что сигнализирует о нехватке предложения, несмотря на падение цен. Биткойн (BTC) почти не движется с кошельков, имея 1-2 транзакции на блок или даже пустые блоки. Сеть имеет наименьшую активность с 2022 года, так как владельцы переходят на долгосрочное хранение.

Биткойн (BTC) практически не двигал реальные монеты, несмотря на резкое падение цен до $92,000. В это время сеть Биткойн сгенерировала серию пустых блоков, содержащих только транзакции вознаграждения блока. Пустой мемпул и блоки с небольшим количеством транзакций начали появляться в последние два дня, напоминая о низких уровнях транзакций, которые продолжались на медвежьем рынке в 2022 и 2023 годах.

Через несколько часов Биткойн имеет 1-2 транзакции в большинстве блоков, что приводит к почти пустому мемпулу. Недавние колебания цен не вызвали паники и стремления перемещать и продавать монеты, так как большинство держателей все еще в прибыли или не имеют намерения продавать во время небольшого падения. В прошлые бычьи рынки активность в сети и количество транзакций обычно рассматривались как признак силы рынка.

Ежедневные транзакции BTC все еще превышают 380К за 24 часа, хотя находятся близко к нижней границе за последние 12 месяцев. Со временем объемы ежедневных переводов BTC скатились ниже $1B в день, несмотря на случайные транзакции китов.

Как киты, так и розничные инвесторы становятся более стратегическими в своих продажах, что приводит к меньшему количеству волн переводов во время рыночных подъемов или снижений. В сравнении, стейблкоины переносят до $345B в ежедневной ценности передачи, полностью вытесняя BTC как инструмент для перемещения средств. BTC также считается слишком ценным и рискованным для перемещения, особенно для транзакций больших размеров.

Относительно низкое движение средств также считается признаком того, что большинство держателей не привыкли часто перемещать BTC, как это происходило в прошлые бычьи рынки. Даже новые инвесторы воспринимают BTC как долгосрочный резерв стоимости, не используя его для платежей или одноранговых переводов.

В результате средняя комиссия за транзакцию Биткойна снизилась до $1.18, без признаков перегрузки. Транзакции от Ordinals или Runes также незначительны, так как этот тип активов был в значительной степени забыт. Цепочка Биткойн по-прежнему имеет относительно небольшие транзакции в несколько сотен долларов.

Пустой мемпул не означает, что все блоки полностью пустые, хотя несколько были добыты без транзакций. Низкая очередь в мемпуле означает, что все транзакции сразу включаются в следующий блок, с минимальным временем ожидания. В настоящее время сеть Биткойн используется для простых перемещений монет, практически без активности, связанной с Runes, токенами BRC-20 или более сложными транзакциями.

Wrapped BTC (WBTC), с другой стороны, активно транзакцируется почти каждую секунду, выполняя свою роль в экосистеме Ethereum DeFi. BTC также может гипотетически перемещаться через L2 цепочки, хотя эти цепочки все еще контролируют очень небольшую часть поставки монет. Babylon Labs по-прежнему является крупнейшей программой для неконфиденциальных ставок BTC, сейчас удерживая $5.27B в заблокированной стоимости.

Медленное количество транзакций также совпадает с постоянно уменьшающимся предложением BTC на биржах. Централизованные рынки удерживают 2.32M BTC, с постоянными оттоками в последние месяцы. Резервы майнеров также немного увеличились, оставаясь на уровне 1.8M BTC.

Что касается держателей, новые когорты удерживают недавно купленные монеты, в то время как киты, которые держали более 5-7 лет, частично избавились от своих активов.

Использование сети Биткойн только для минимальных транзакций ставит под вопрос судьбу майнеров во время следующих сокращений вознаграждения блока. Со временем майнинг может зависеть от комиссий за транзакции для обеспечения устойчивости, из-за низкого вознаграждения за блок.

Даже если BTC растет в цене во время каждого сокращения, комиссии за транзакции недостаточны для поддержки сети. Комиссии за транзакции имеют значение только тогда, когда блоки становятся конкурентоспособными и требуют большей оплаты за включение транзакций.

Даже с пустым мемпулом некоторые майнинг-фермы являются устойчивыми. Хешрейт Биткойна находится на рекордно высоком уровне, так как майнеры все еще конкурируют за относительно высокое вознаграждение за блок. Несмотря на это, последние медленные транзакции показывают, что BTC может не быть устойчивым как «цифровое золото», если майнеры не могут выйти на ноль по комиссиям или вознаграждениям за блок.

Некоторый трафик из BTC переместился на сеть Lightning, наряду с другими L2 решениями или обернутыми токенами. BTC, как базовый уровень, мог бы начать получать комиссии от своих L2 цепочек или других проектов, следуя модели Ethereum.