Накопление стоимости токенов: важность, механизмы и влияние на рынок криптовалют

Почему важно накопление стоимости для токенов

Это отрывок из новостной рассылки 0xResearch. Чтобы прочитать полные выпуски, подпишитесь.

Когда криптопроекты делают крупные объявления, используя слова «выкуп», «сжигание» или «распределение доходов», это обычно воспринимается как позитивные инвестиционные настроения.

Но у меня есть вопросы. Насколько важно годовое возмещение в размере 10%, если эти токены могут упасть на 20% за день?

Имеет ли значение накопление стоимости, потому что оно ценно по причинам фундаментального анализа (т.е. денежные потоки), или лишь для созданияNarrative?

На выходных агрегатор DEX Solana Jupiter объявил о значительной программе выкупа JUP с использованием 50% доходов от сборов.

Согласно оценкам аналитика Blockworks Research Карлоса Гонсалеса, это эквивалентно примерно $750 миллионов в годовых выкупах JUP, что составляет около 40% от обращающегося предложения JUP за год. Источник: Blockworks Research

Это довольно впечатляющий годовой доход от выкупа на уровне около 42%.

Но что такое 42%, если цены на токены могут упасть на 90% за неделю?

Это не мгновенное решение, но оно помогает поддерживать устойчивость против давления со стороны продаж. Карлос упомянул успешный эксперимент Raydium с выкупами:

«Raydium накопил 20% предложения RAY с начала своей программы выкупа. С точки зрения рыночной структуры, это добавляет покупательское давление на токен, и RAY превзошел большинство DeFi Solana. Фундаментальные факторы имеют значение, но, конечно, вы также можете найти примеры, чтобы утверждать, что выкупы не являются столь оптимистичными. Например, Maker.»

Virtuals, ведущая платформа запуска AI-агентов на Base (сейчас расширяющаяся на Solana), также на две недели назад заявила о предполагаемых выкупах и сжигании на сумму $40 миллионов для более чем 10,000 токенов агентов за 30-дневный период.

С тех пор как выкупы были объявлены 15 января, пять крупнейших выкупов токенов агентов по-прежнему являются GAME, CONVO, AIXBT, SEKOIA и MISATO, все из которых потеряли все свои приросты в результате вчерашнего рыночного краха.

В течение последнего года многие высококачественные DeFi-протоколы с реальным соответствием продукта и рынка также стремились вернуть доходы держателям токенов.

Compound, например, предложил в августе перевести 30% своих резервов на стейкеров COMP.

Марс Зеллер из Aave предложил в июле прошлого года предложение `Купить и распределить`, чтобы выкупить AAVE на открытом рынке с `чистой избыточной выручкой протокола`.

Затем есть Uniswap, который планировал реализовать переключатель сборов UNI для стейкеров, но быстро отказался от предложения после получения уведомления Wells от SEC два месяца спустя (Uniswap снова пытается реализовать какую-либо форму накопления стоимости на своем предстоящем Unichain).

Крупные L2, такие как Arbitrum, Starknet и Gnosis, также в прошлом году выдвинули предложения о возврате стоимости держателям токенов, которые ставят свои токены.

Starknet проголосовал в сентябре прошлого года за включение стекинга Starknet (12.94% APY), а Gnosis принял предложение в июне потратить $30 миллионов из казны DAO на выкуп ликвидного GNO в течение шести месяцев.

Насколько я могу судить, из всех вышеупомянутых предложений о накоплении стоимости только Starknet и Gnosis фактически реализовали свои механизмы по накоплению стоимости.

Тем не менее, с момента внедрения этих механизмов накопления стоимости, GNO потерял 46%, в то время как STRK остался на том же уровне.

Итак, какие правильные ментальные модели следует использовать для понимания механизмов накопления стоимости? Это не панацея. Но это ключевой ингредиент в рецепте успешного запуска токена.