Накопичення вартості: ключ до успіху токенів у криптоінвестуванні

Чому накопичення вартості важливе для токенів

Це сегмент з розсилки0xResearch. Щоб прочитати повні випуски, підписуйтесь.

Коли крипто проекти роблять великі оголошення, використовуючи терміни, такі як `виплата назад`, `спалювання` або `поділ доходів`, це зазвичай сприймається як ознака позитивних інвестиційних тенденцій.

Але в мене є питання. Як важлива річна дохідність у 10% від викупу, коли ці токени можуть впасти на 20% за один день?

Чи важливо накопичення вартості лише з точки зору фундаментального аналізу (тобто грошових потоків), чи фокус на ньому зумовлений тільки естетикою наративу?

Наприкінці тижня агрегатор DEX Solana,Jupiter, оголосив про значну програму викупу JUP з 50% доходів від комісій.

Згідно з оцінками аналітикаBlockworks ResearchCarlos Gonzalez, це становить близько 750 мільйонів доларів у річних викупах JUP, або приблизно 40% від обігового запасу JUP за рік.Джерело: Blockworks Research

Це досить вражаюча річна дохідність від викупу близько 42%.

Але що значить 42% у ситуації, коли ціни токенів можуть впасти на 90% за тиждень?

Це не швидке рішення, але воно допомагає протистояти тиску продажів. Карлос послався на успішний експериментRaydium з викупами:

“Raydium накопичив 20% від запасу RAY з моменту початку їхньої програми викупу. З точки зору ринкової структури, це створює тиск на купівлю токена, і RAY перевершує більшість DeFi Solana. Фундаментальні фактори важливі, але звичайно, ви також можете знайти приклади, щоб стверджувати, що викуп не є таким вже позитивним. Наприклад, Maker.”

Virtuals, провідний запуск штучного інтелекту на платформі Base (тепер розширюється на Solana), також зобов`язався два тижні тому до оцінюваних 40 мільйонів доларів у викупах і спалюваннях для понад 10,000 токенів агентів протягом 30-денного періоду TWAP.

З моменту оголошення викупів 15 січня, п`ять найбільших викупів токенів агентів - цеGAME,CONVO,AIXBT,SEKOIA таMISATO, всі з яких втратили всі свої прибутки на фоні учорашнього ринкового краху.

Протягом минулого року багато провідних DeFi протоколів з реальним відповідністю продукту та ринку також намагалися повернути доходи користувачам токенів.

Наприклад,Compound запропонував у серпні зміну комісії, щоб виділити 30% своїх резервів стейкерам COMP.

Marc Zeller зAave минулого липня запропонував пропозицію `Купити та розподілити`, щоб викупити AAVE на відкритому ринку з `чистого надлишкового доходу протоколу`.

Потім йдеUniswap, яка планувала реалізувати комісію UNI для стейкерів, але швидко відмовилася від пропозиції після отримання повідомлення SEC через два місяці (Uniswap знову намагається реалізувати якусь форму накопичення вартості в своїй майбутній Unichain).

Основні L2, такі якArbitrum,Starknet іGnosis, також оголосили минулого року про пропозиції повернути вартість стейкерам своїх токенів.

Starknet голосував минулого вересня за впровадження стейкінгу Starknet (12.94% APY), аGnosis ухвалив пропозицію в червні витратити 30 мільйонів доларів з казни DAO на викуп ліквідного GNO протягом шести місяців.

Наскільки мені відомо, з усіх згаданих вище пропозицій накопичення вартості лишеStarknet іGnosis фактично реалізували свої механізми накопичення вартості.

Проте за час, що минув з моменту впровадження цих механізмів накопичення вартості, GNO зазнав 46% зниження, тоді як STRK залишився на рівні.

Отже, які правильні ментальні моделі для розуміння механізмів накопичення вартості? Вони не є чарівною пілюлею. Але вони є ключовим інгредієнтом у рецепті успішного запуску токена.