Blockstream запускает фонды для привлечения институциональных инвесторов в биткойн с фокусом на доходности

План Blockstream по привлечению институциональных инвесторов в биткойн с акцентом на доходность

После ряда скандалов, включая зрелищное разрушение FTX, Blockstream надеется, что инвесторы с глубокими карманами готовы пересмотреть стратегии инвестиции в биткойн, которые предлагают пассивный доход, особенно если они не должны жертвовать безопасностью.

Монреальская компания, возглавляемая пионером криптографии и первым сотрудником Сатоши Накамото Адамом Бэком, делает шаг в сторону управления активами с набором фондов в рамках своего нового подразделения Blockstream Asset Management (BAM).

Хотя у инвесторов сейчас есть доступ к разнообразным инструментам по биткойну — от спотовых и фьючерсных ETF, фондов, нацеленных на доходность в 2x по биткойну, конвертируемых облигаций MicroStrategy и даже недавно возобновленных кредитов под залог биткойна от Coinbase — меню для комплексных, управляемых рисками стратегий кредитования, особенно для учреждений и аккредитованных инвесторов, остается ограниченным. Blockstream хочет заполнить этот пробел.

“Мы хотим быть поставщиком услуг, который откроет двери для этого нового класса активов, помимо простой экспозиции бета и ETF”, — говорит Шон Билл, вновь назначенный главный инвестиционный директор Blockstream. “Нам нужно предоставить хорошую доходность, скорректированную по риску, инвесторам в категории, где они не могут легко получить доступ к некоторым из этих стратегий в настоящее время.” Билл присоединился к Blockstream в ноябре после работы в качестве CIO в Prime Meridian Capital Management, хедж-фонде, ориентированном на финтех, и в качестве казначея и CIO Управления транзита долины Санта-Клара.

Три фонда — Blockstream Income Fund, Blockstream Alpha Fund и Blockstream Yield Fund — созданы, чтобы привлечь широкий круг appetites к риску и целей. Фонд дохода предназначен для предоставления кредитов под залог биткойна компаниям с биткойн-казначействами, позволяя им заимствовать наличные без продажи своего биткойна. Фонд нацелен на более мелкие кредиты, варьирующиеся от 100,000 до 5 миллионов долларов, с обычными коэффициентами заемных средств (LTV) от 25% до 65% для обеспечения надежного обеспечения залога. Заемщики будут платить проценты в зависимости от срока кредита, LTV и рыночных условий, генерируя доходы для инвесторов. Годовые доходности прогнозируются в “высоких единых цифрах до средней десятки.” Фонд Alpha ориентирован на инвесторов, стремящихся к более высоким доходам через более сложные стратегии, такие как трейдинг по базе (воспользование ценовыми разрывами между спотовым и фьючерсным рынками) и сделки с производными. Часть капитала фонда будет направлена в Фонд дохода, а некоторые стратегии могут быть аутсорсированы специализированным третьим сторонам. Фонд доходности, представленный как альтернатива денежным фондам, нацелен на годовые доходности от 1,5% до 3%. Он будет одалживать биткойн учреждениям, таким как биржи и провайдеры ETF. Заемщики будут платить проценты на заимствованный биткойн, обеспечивая скромные, но стабильные доходы для участников фонда.

Два фонда, Доход и Альфа, планируют запуститься в этом квартале, а Доходность последует во втором квартале. Компания планирует глобальный запуск: фонды США будут зарегистрированы в Делавере, в то время как оффшорные версии будут размещены на Каймановых островах. Структура сборов еще уточняется.

Blockstream не первая, кто предлагает биткойн-продукты, ориентированные на институциональных инвесторов, но она имеет установленные креденшалы. Компания известна своей работой над Liquid Network, боковой цепью биткойна, которая позволяет более быстрые и конфиденциальные транзакции и эмиссию цифровых активов, таких как стейблкоины и токенизированные ценные бумаги.

Для поддержки своих фондов Blockstream будет сотрудничать с платформами, включая Unchained Capital, Hodl Hodl и Debifi, которые будут организовывать кредиты и обеспечивать ликвидность. Они полагаются на многоподписные эскроу-контракты для управления обеспечением биткойнами, соблюдения порогов LTV и обработки ликвидаций, если это необходимо. Blockstream также планирует сотрудничать с биржами и кастодианами, чтобы укрепить свои кредитные и заимствовательные операции.

Презентация компании подчеркивает прозрачность и контроль рисков. Хранение активов для оффшорных фондов будет осуществляться Komainu, кастодианом, поддерживаемым Nomura, в который Blockstream недавно инвестировала 75 миллионов долларов. Для операций в США компания будет использовать “квалифицированного кастодиана” по мере необходимости, по словам Билла. Ежемесячная отчетность о чистой стоимости активов (NAV), подробные квартальные раскрытия информации и независимые аудиты — в настоящее время завершаемые — будут стандартными.

“Мы уже рассматривали стратегии дохода от биткойна до FTX и других неудач, произошедших в последние несколько лет,” — говорит Бэк, CEO Blockstream. “Поскольку мы используем безопасные и надежные технологии биткойна, партнеры с многоподписной кастодией, мы избегаем рисков, связанных с технологиями, и институциональные и профессиональные трейдеры становятся более осведомленными о риске платформ. Мы надеемся, что уроки будут извлечены.”