Blockstream запускає нові фонди для інституційних інвесторів у біткоїн з фокусом на дохідність і безпеку

План Blockstream щодо залучення інституційних інвесторів у біткоїн з акцентом на дохідність

Після кількох років скандалів, включаючи грізний крах FTX, компанія Blockstream розраховує, що заможні інвестори готові знову розглянути інвестиційні стратегії в біткоїн, які забезпечують пасивний дохід, особливо якщо це не потребує компромісів у безпеці.

Монреальська компанія, якою керує піонер криптографії та перший співавтор Сатоші Накамото Адам Бек, розширює свій бізнес у галузі управління активами з набором фондів у рамках нового підрозділу Blockstream Asset Management (BAM).

Хоча інвестори зараз мають доступ до різних інструментів біткоїна — від спотових та ф’ючерсних ETF, фондів з метою отримання прибутку в 2x, конвертованих облігацій MicroStrategy та навіть нововідновлених кредитів на базі біткоїна від Coinbase — меню для комплексних, керованих ризиками стратегій кредитування, особливо для інституційних та акредитованих інвесторів, залишається обмеженим. Blockstream хоче заповнити цю прогалину.

“Ми хочемо бути постачальником послуг, який відкриває двері до цього нового класу активів, окрім просто бета-експозиції та ETF,” — говорить Шон Біл, новопризначений головний інвестиційний директор Blockstream. “Нам потрібно забезпечити добрий, узгоджений за ризиком прибуток для інвесторів у категорії, до якої вони наразі не можуть легко отримати доступ до деяких з цих стратегій.” Біл приєднався до Blockstream у листопаді після того, як обіймав посаду CIO у Prime Meridian Capital Management, хедж-фонді, орієнтованому на фінансові технології, та займав посаду скарбника і CIO в управлінні транспорту Валій Санта-Клари.

Три фонди — Blockstream Income Fund, Blockstream Alpha Fund та Blockstream Yield Fund — призначені для залучення широкої аудиторії з різними схильностями до ризику та цілями. Фонд доходу призначений для надання кредитів на основі біткоїнів компаніям з біткоїновими резервами, дозволяючи їм позичати готівку, не продаючи свої біткоїни. Фонд орієнтується на менші кредити, які варіюються від 100 000 до 5 мільйонів доларів, з типічними співвідношеннями позики до вартості (LTV) від 25% до 65% для забезпечення надійного покриття застави. Позичальники сплачуватимуть відсотки на основі терміну погашення кредиту, LTV та ринкових умов, генеруючи прибуток для інвесторів. Річні доходи прогнозуються на “високих одиничних цифрах до середніх підлітків.” Фонд Альфа орієнтується на інвесторів, які шукають вищі доходи через складніші стратегії, такі як базисна торгівля (використання цінових розривів між спотовими та ф’ючерсними ринками) і торгівля деривативами. Частина капіталу фонду буде спрямована у Фонд доходу, а деякі стратегії можуть бути аутсорсені спеціалізованим третім сторонам. Фонд доходності, який позиціонується як альтернатива біткоїна до фондів грошового ринку, націлений на річні доходи від 1.5% до 3%. Він буде позичати біткоїн інститутам, таким як біржі та постачальники ETF. Позичальники сплачуватимуть відсотки на позичений біткоїн, генеруючи помірні, але стабільні доходи для учасників фонду.

Два фонди, Доходу та Альфа, готуються до запуску цього кварталу, а Доходність з’явиться у другому кварталі. Компанія планує глобальний вихід на ринок: фонди США будуть зареєстровані в Делавері, тоді як офшорні версії будуть базуватися на Кайманових островах. Структура комісій все ще фіналізується.

Blockstream не є першою компанією, яка представляє продукти біткоїна, орієнтовані на інституційних інвесторів, але вона має усталену репутацію. Компанія відома своєю роботою над Liquid Network, біткоїн-бічним ланцюгом, який дозволяє більш швидкі та конфіденційні транзакції та випуск цифрових активів, таких як стейблкоїни та токенізовані цінні папери.

Для підтримки своїх фондів Blockstream співпрацюватиме з платформами, включаючи Unchained Capital, Hodl Hodl та Debifi, які будуть видавати кредити та надавати ліквідність. Вони покладаються на багатопідпискові ескроу-контракти для управління заставами біткоїнів, виконання порогів LTV та обробки ліквідацій, якщо це необхідно. Blockstream також планує співпрацювати з біржами та кастодіанами для зміцнення своїх кредитних і запозичувальних операцій.

Пропозиція компанії акцентує увагу на прозорості та контролі ризиків. Кастody для офшорних фондів буде забезпечено Komainu, кастодіаном, підтримуваним Nomura, у який Blockstream нещодавно інвестував 75 мільйонів доларів. Для операцій в США компанія використовуватиме “кваліфікованого кастодіана” за потреби, згідно з Білом. Звітність про місячну чисту вартість активів (NAV), детальні квартальні розкриття та незалежні аудити — наразі на стадії фіналізації — стануть стандартом.

“Ми вже розглядали стратегії доходності біткоїнів ще до краху FTX та інших невдач, які сталися за останні кілька років,” — говорить Бек, генеральний директор Blockstream. “Оскільки ми використовуємо безпечні та надійні технології біткоїнів, партнерів з багатопідписною кастоди, ми уникаємо ризиків технологій такого роду, і інституційні та професійні трейдери стають більш усвідомленими щодо ризиків платформ. Сподіваємося, що уроки будуть навчені.”