Парадокс Джоуля: как энергия и биткойн взаимно определяют стоимость друг друга

Парадокс Джоуля: энергия определяет стоимость биткойна, а биткойн определяет стоимость энергии

С ранних размышлений о взаимодействии между биткойном и энергией стало очевидно, что стоимость биткойна, по сути, зависела от количества энергии, потраченной на его производство. Как и в любой системе свободного рынка, стоимость товара (в данном случае биткойна) определяется стоимостью его производства и различными уровнями прибыли, необходимыми для реализации от производителя до потребителя. Если кто-то обладает инновационной способностью предложить что-то, чего никто другой не может, и существует большой спрос на этот продукт, тогда он может извлечь большую прибыль на основе нехватки предложения относительно спроса.

Если инновация недостаточно защищена, другие вскоре окажутся в состоянии использовать эту арбитражную возможность и постараются удовлетворить часть или весь спрос. Со временем мы ожидаем, что экосистема производителей будет конкурировать друг с другом за спрос, пока не будет достигнута точка, где цена продукта отражает минимально приемлемый уровень прибыли для всех участников цепочки производства, поставок и продаж. Дополнительные инновации в производственных техниках, источниках материалов или затратах на труд могут дать временное преимущество одному производителю над другими, и он может наслаждаться периодом большей прибыльности, пока другие не внедрят аналогичные преимущества и общая цена на продукт не снизится.

Это то, что Адам Смит называл невидимой рукой, или что более современные экономисты называют принципом экономического равновесия. Если участники в действительно свободной рыночной системе (что мы редко на самом деле достигаем) действуют в своих собственных интересах, погоняясь за прибылью, эти действия в конечном итоге приведут к социальным благам через удовлетворение спроса на оптимальном уровне экономической ценности. Хотя мы, возможно, никогда не достигнем действительно оптимальной точки экономического обмена ценностями, мы определенно видим выгоду от снижения цен и повышения качества (особенно в техническом плане) в таких отраслях, как транспорт и вычисления.

Мой отец купил IBM PS/2 Model 25 с 16-цветным дисплеем и 10 МБ памяти в конце 1980-х за около 7,000 долларов. Сегодня, спустя сорок лет, 70-долларовый азиатский смартфон превосходит все возможности этого IBM на многих порядках величины за 1% от этой стоимости. Это один из аспектов дефляционного эффекта технологий, о которых говорит Джефф Бут в своей книге «Цена Завтра».

Хотя вычислительное устройство может увеличиваться в возможностях на 100,000%, уменьшая стоимость на 99% за 40 лет, почему мы не можем сказать то же самое о автомобиле?

Я вожу 1977 года Range Rover, который стоил около 14,000 долларов, когда он был новым. Практически через 50 лет текущая модель Range Rover стоит примерно в 10 раз больше, но предлагает лишь немного увеличенные возможности. Почему автомобили не испытали такой же технологический дефляционный эффект, как компьютеры? В значительной степени потому, что стоимость сырьевых материалов для производства автомобиля, включая сталь, алюминий и медь, также возросла за это время. Кроме того, стоимость эксплуатации завода по производству автомобилей и стоимость транспортировки 2-тонного автомобиля от места производства до точки продажи значительно возросли за этот период.

Хотя вы не можете получить сопоставимый азиатский внедорожник новее за 14,000 долларов сегодня, вы можете получить довольно способный внедорожник примерно за двукратную сумму с значительно большим комфортом и техническими характеристиками по сравнению с моим спартанским внедорожником 70-х. В 1977 году самый простой VW Beetle стоил около 3,000 долларов. Похожие автомобили начального уровня от азиатских производителей с аналогичными скромными характеристиками сегодня стоят около 6,000 долларов. То, что трудно увидеть в этих цифрах, это инфляционный эффект девальвации валюты — в этом случае доллара США. Один доллар в 1977 году фактически имел покупательную способность 5.19 долларов сегодня или, другими словами, доллар 2024 года имеет такую же покупательную способность как 0.19 доллара в 1977 году. Это означает 80% снижение покупательской способности. Это значит, что базовый автомобиль стоимостью 6,000 долларов в 2024 году будет стоить 1,140 долларов в 1977 году. Кстати, 7,000 долларов по тем временам стоил бы более 35,000 долларов в 2024 году, что делает 70-долларовый смартфон настоящей выгодной покупкой!

Как можно объяснить, почему компьютер смог обеспечить свой технологический дефляционный эффект гораздо больше, чем инфляция, в то время как автомобиль не смог достичь такого же результата? Вкратце, причина двояка: энергия и нехватка ресурсов. На производство одного смартфона требуется около 278 кВтч энергии и 120 г сырья. Автомобиль требует около 17,000 кВтч энергии и 5,000,000 г сырья (по данным MDPI). Оба продукта в конечном итоге будут иметь схожую прибыльность для производителя — примерно 10%. В то время как технологии могут решить множество задач эффективности или миниатюризации, они не могут в корне сократить количество физических и энергетических товаров, необходимых для производства чего-то такого крупного, как автомобиль.

Аналогично, у биткойна есть фундаментальная стоимость производства, которую определяет количество энергии, необходимое для производства одного биткойна. Хотя мы постоянно добиваемся успеха в улучшении эффективности машин, которые мы используем для преобразования энергии в биткойн (мы наблюдали увеличение эффективности примерно на 83% с 2019 по 2024 годы), рост хешрейта сети все еще увеличивает количество энергии, необходимой для производства 1 биткойна, до примерно 800,000 кВтч. Это устанавливает внутреннюю стоимость биткойна, произведенного в конце 2024 года, примерно на уровне 66,000 долларов, включая прибыльность примерно в 10% для среднего производителя.

Означает ли это, что текущая цена биткойна определяется исключительно стоимостью его производства?

Конечно нет; но это играет критическую роль в установлении стоимости биткойна. Стоимость производства и текущая рыночная цена достигли точки равновесия, где производитель может получать достаточно прибыли для продолжения производства в своих собственных интересах, в то время как рынок может извлечь выгоду от адекватно оцененного продукта. Удивительно, что сеть биткойнов является одной из единственных истинных свободных рынков в существовании. При отсутствии возможности для участников монополизировать рынок или для правительств оказывать влияние на него невидимая рука будет продолжать толкать эти две силы к этому состоянию равновесия. Это означает, что мы можем понять истинную стоимость биткойна, поняв стоимость энергии, необходимой для его производства. Таким образом, энергия фактически задает стоимость биткойна.

Поскольку я уже ввел вас в свой мир мыслей о большинстве вещей с точки зрения внедорожника Land Rover, позвольте мне продолжить этот подход, рассматривая другую сторону этого Пара unique Джоуля. Как я уже сказал, я вожу 1977 года Range Rover (то, что теперь называется классическим Range Rover Suffix D). Я купил этот грузовик здесь, в Кении, примерно 5 лет назад за около 5,000 долларов. Он был полностью intact, не тронут и на 100% свободен от ржавчины. Это эквивалент того, что часто называют находкой в сарае — идеальный образец для функциональной реставрации. На кенийском рынке я заплатил немного больше, чем ставка за подобный автомобиль, из-за его состояния. Если бы я попытался купить аналогичный автомобиль на рынке Великобритании (при условии, что вы сможете найти незатронутый пример), это стоило бы мне значительно больше. Полностью восстановленный в оригинальном состоянии в Кении, грузовик мог бы стоить 15,000 долларов в лучший день, а идеально восстановленный образец в Великобритании, вероятно, обошелся бы в 10 раз дороже. Почему существует такая разница в стоимости двух по существу идентичных вещей? Вкратце, это из-за изоляции экономик.

Экономический пул, в рамках которого я работаю здесь, в Кении, не оценивает этот автомобиль так же, как и экономический пул в Великобритании. Если бы я мог просто отправить грузовик через свое соединение Starlink в Великобританию, я мог бы заработать много денег на этой арбитражной возможности. Однако перевозка автомобилей не работает так. Чтобы переместить этот грузовик из моего кенийского экономического пула в экономический пул Великобритании, потребуется огромное количество времени (разбор с государственной документацией с обеих сторон), транспортные расходы и множество непредвиденных дорогостоящих проблем в обеспечении того, чтобы качество моей работы, выполненной в Кении, соответствовало по гораздо более строгим требованиям для эксплуатации автомобиля в Великобритании.

Имеет ли это финансовый смысл? Возможно. Является ли это экономически целесообразным для меня? Определенно нет. Плюс, я действительно люблю этот грузовик, поэтому эмоционально переоцениваю его.

Энергия сталкивается с этой же изоляцией экономик. Если производитель природного газа в Западном Техасе пытается продать электричество в своем региональном пуле в то же время, когда ветер дует и солнце светит по всему штату, стоимость их единицы энергии может на самом деле стать отрицательной. Это означает, что им придется заплатить кому-то, чтобы забрать их энергию. В то же время кто-то, заряжающий свой электрический автомобиль в Калифорнии, может платить надбавку за электричество в пиковый период, которая увеличивает их стоимость энергии вдвое. Владелец Tesla из Калифорнии очень хотел бы получить более дешевую энергию из Техаса, а техасский производитель был бы рад зарядить хоть несколько центов за свою энергию кому-то, кто ее купит. К сожалению, эти два энергетических пула работают в изоляции. Вы не можете переместить джоуль энергии из техасского пула в калифорнийский без большого количества государственной документации и транспортных расходов. Возможность арбитража не может быть реализована.

Аналогично, малый производитель гидроэнергии на северо-западе Замбии изолирован в очень небольшом экономическом пуле. Он может произвести больше энергии, чем может продать местному сообществу, но кроме сообщества нет никого, кто мог бы купить его электричество. Даже если бы он предложил его за 0.01 доллара, никто бы не стал брать. Тем временем, в 100 км отсюда, другая деревня платит почти 1.00 доллар за кВтч, чтобы получить электричество от солнечной мини-сети. Те жители деревни были бы рады иметь немного дешевой электроэнергии. К сожалению, вы не можете переместить джоуль энергии через 100 км по ухабистым, пыльным дорогам Африки. Возможность арбитража потеряна из-за экономической изоляции.

Хотя я сомневаюсь, что Сатоши думал об этом таким образом, сеть биткойнов фактически является адаптером, который соединяет любые изолированные пулы энергии с глобальным рынком. Просто подключив шахтную машину и подключив ее к интернету, вы теперь можете продавать свою электроэнергию всегда готовому покупателю. Эти две простые технологии позволяют связывать энергетические пула таким образом, которого действительно никогда не существовало прежде. Биткойн — это неконтролируемый правительством, подключенный к интернету рынок энергии в реальном времени, который открыт 24/7, 365 дней в году.

В любое время невидимая рука рынка будет определять, какова текущая хеш-цена. Это сумма биткойнов, выплачиваемая шахтеру за предоставление 1TH/s вычислительной мощности на 1 день. Эта величина представляет собой то, сколько шахтер может заработать на работе своих машин, и благодаря шахтным пулам эта сумма выплачивается за очень небольшие единицы работы. Если вы запустите машину мощностью 100TH/s в течение 1 часа, вы заработаете 1/24 хеш-цены, выплачиваемой непосредственно на ваш биткойн-кошелек. Это правда в любое время дня и из любого места на Земле. Используя эту хеш-цену и зная эффективность вашей майнинговой машины, вы можете с абсолютной уверенностью знать, сколько сеть биткойнов готова заплатить вам за любое количество электроэнергии, которое вы хотите продать.

Например, на 7:34 утра восточноафриканского времени 5 октября 2024 года сеть биткойнов заплатит вам 0.078 долларов за кВтч, если вы используете 24J/T Whatsminer M50s, и 0.103 долларов за кВтч, если вы используете 18J/T Antminer S21. Эти цифры будут колебаться с изменением цены биткойна, но затем вам решать, можете ли вы получить лучшее предложение от вашего местного экономического пула. Готовый покупатель, готовый продавец, как говорится.

Действуя как реальный рынок энергии в режиме реального времени, сеть биткойнов позволяет нам завершить Парадокс Джоуля: энергия устанавливает стоимость биткойна, а биткойн устанавливает стоимость энергии.

Обратите внимание, что я говорил о стоимости, а не о цене. Старый друг говорил, что цена - это то, что вы платите, а стоимость - это то, что вы получаете. То же самое касается и этого случая. Стоимость биткойна основана на затратах на энергетические и производственные расходы, но рынок определяет цену. Аналогично, биткойн определяет, какова минимальная стоимость единицы электроэнергии, но продавец решает, примет ли он эту цену или продаст кому-то другому за большее.

Размышляя о взаимосвязи между биткойном и энергией в рамках этого парадокса, мы начинаем видеть, почему модель proof-of-work, которую Сатоши выбрал для реализации, и система автоматического регулирования рынка через корректировку сложности так гениальны. Если бы одна из этих функций была отсутствующей, у нас не было бы высокоценной активы, которую мы имеем сегодня. Все сводится к этому простому осознанию: энергия является фундаментальным, базовым товаром, на основе которого производится все ценное, а биткойн — это наиболее чистое воплощение энергии в денежной форме. Если мы уберем энергию из биткойна, то биткойн не будет лучше любой другой фиатной системы денег. Помните об этом, когда кто-то попытается сказать вам, что эфириум является более экологически чистой криптовалютой. Энергия является истинным источником стоимости, и ни одна другая денежная система не построена на энергии.

Это гостевой пост Филипа Уолтона. Высказывания полностью принадлежат ему и не обязательно отражают мнение BTC Inc или Bitcoin Magazine.