Срібло в Лондоні досягло рекордних $50 за унцію через нестачу, зростання попиту і паніку трейдерів.

Ціни на срібло в Лондоні вперше з 1980 року перетнули позначку $50 за унцію, що призвело до короткого стиснення.

Лондонський ринок срібла вибухнув на цьому бізнес-тижні після надзвичайного короткого стиснення, яке вартість підняло вище $50 за унцію лише другий раз в історії, відновивши порівняння з історичною зброєю братів Хантів, яка колись сколихнула світові товари.

Ріст цін привів до того, що базові ціни в Лондоні досягли рівнів, яких не було протягом десятиліть, перевершивши ціни в Нью-Йорку та викинувши весь ринок в хаос.

Трейдери повідомляють, що ліквідність майже пропала, змушуючи всіх, хто має короткі позиції по сріблу, метушитися у пошуках металу та платити захмарні витрати на запозичення для продовження позицій.

Паніка зайшла настільки далеко, що деякі трейдери почали бронювати місця в трансатлантичних вантажних літаках для фізичного транспортування срібних зливків з Нью-Йорка в Лондон, метод, який зазвичай використовують для золота. Вони роблять це просто, щоб скористатися рекордно високими преміями, які зараз пропонуються в Лондоні.

Аналітики підкреслюють, що жоден гравець, який намагається контролювати ринок у стилі Ханта, зараз не намагається домінувати, натомість вони вказують на ідеальну бурю факторів (зростаючий попит інвесторів, зменшення запасів та зростаючі побоювання щодо тарифів США), які разом призвели до стрімкого зростання цін. Трейдери поспішають укритися, оскільки ліквідність зникає.

“Це абсолютно безпрецедентно,” сказав Анант Джатіа, головний інвестиційний директор Greenland Investment Management. “На сьогодні немає доступної ліквідності.”

Уже понад століття Лондон служить командним центром світової торгівлі дорогоцінними металами, де невелика група банків встановлює щоденні базові ціни на золото і срібло. Кожного вечора, після того як угоди закриті, вантажівки перевозять bullion між строго охоронюваними сховищами по всьому місту. Ця система зараз під великим тиском.

Стрибок цін на срібло частково був викликаний припливом капіталу в золото і срібло, оскільки інвестори хеджують проти зростаючого західного боргу і знецінення валюти, обидва з яких погіршилися через закриття уряду США та бюджетну безвихідь.

Але трейдери стверджують, що справжня проблема виникла через драматичний зріст попиту з Індії в останні тижні, в поєднанні зі скороченням постачання торгованих зливків і побоюваннями, що адміністрація Дональда Трампа може ввести тарифи на метал в рамках розслідування щодо критичних мінералів.

Деніел Галі з TD Securities повідомив, що індійські покупці, які раніше закуповували срібло в Гонконзі, перенесли замовлення до Лондону під час свята Золотого Тижня, що виснажило місцеву доступність. Один індійський ETF навіть заморозив нові надходження в четвер, вказуючи на внутрішній дефіцит.

Проблема постачання в Лондоні більш глибока. Запаси в сховищах зменшуються вже кілька років. З середини 2021 року вони впали приблизно на третину, залишаючи лише близько 200 мільйонів унцій вільно доступними — це на 75% менше, ніж понад 850 мільйонів унцій у 2019 році, згідно з даними, зібраними Bloomberg.

Більшість того, що залишається, знаходиться заблокованим у фондах, що торгують на біржі, недоступних для фізичних трейдерів. Лондонська асоціація ринку дорогоцінних металів (LBMA) визнала, що “знає про нестачу на ринку срібла і активно моніторить ситуацію.”

Ціни б’ють рекорди, поки срібло перетинає океани.

Лондонський аукціон срібла, який триває з 1897 року, торгувався вище $50 у п’ятницю вперше в історії. Цінові котирування в Лондоні сягнули премій у $3 за унцію понад ф`ючерси Нью-Йорка, розходження, яке не спостерігалося з моменту стиснення 1980 року. Вартість позик на срібло в Лондоні за ніч переглянула позначку у 100% річних, і ветерани ринку стверджують, що вона може навіть перевищити пікові показники 1980-х.

Різниця між попитом та пропозицією розширилася з нормальних 3 центів до більше 20 центів за унцію, що свідчить про те, як тонкою стала торгівля. “Банки не хочуть цитувати одна одну, тому котирування стають надзвичайно широкими,” сказав Роберт Готліб, колишній трейдер дорогоцінних металів та керуючий директор JPMorgan Chase & Co.

У 1980 році куток братів Хантів зруйнувався, коли біржі США втрутилися. Comex та Чиказька біржа заморозили нові спекулятивні позиції, змусивши трейдерів ліквідувати свої позиції та призвівши до обвалу цін з рекордних $52.50 за унцію 21 січня 1980 року.

Цього разу жоден регулятор не може натиснути той самий важіль. Єдиний вихід — це більше металу повинно досягнути Лондона — або через продажі власників ETF, або через вантажі, що перетинають кордони.

Перспективи свідчать про те, що деякі поставки вже в дорозі, але ускладнення тривають. Трейдери в Нью-Йорку вагаються експортувати, оскільки затримки можуть призвести до втрати мільйонів за ніч. Закриття уряду США загрожує уповільнити митне очищення, тоді як навіть добова затримка на цьому щільному ринку може стерти прибутки.

Додатково до тривоги є побоювання, що Трамп незабаром може накласти імпортні тариф на срібло відповідно до Розділу 232, федерального розслідування, що охоплює ключові мінерали. Поки ці питання не будуть зрозумілі, ринок Лондона залишається в заторі.