Тетгер та Сиркл зростають на фоні високих ставок, але конкуренти створюють нові можливості для доходів у світі стейблкоїнів.

Тетгер та Сиркл `друкують гроші`, але конкуренція наближається: Співзасновник Wormhole

Гіганти стейблкоїнів, такі як Тетгер та Сиркл, отримують прибутки від нинішнього середовища високих процентних ставок, тоді як тримачі стейблкоїнів не бачать жодних доходів, зазначив співзасновник Wormhole Дан Рісер на заході DAC 2025 від Mercado Bitcoin.

Виступаючи як учасник панелі, він навів приклад того, як компанії фактично `друкують гроші`, утримуючи дохід від облігацій казначейства США, які підтримують їхні токени. Наприклад, Тетгер звітував про чистий прибуток у 4.9 мільярда доларів за другий квартал року. Це призвело до зростання оцінки компанії до 500 мільярдів доларів у новому раунді фінансування.

Оскільки процентні ставки залишаються на високому рівні, Рісер припустив, що це лише питання часу, перш ніж користувачі почнуть очікувати частку цього доходу або переведуть свої кошти куди-небудь ще.

Платформи, такі як M^0 та Agora, вже реагують на цю вимогу, зазначив він. Ці проєкти дозволяють створювати інфраструктуру стейблкоїнів таким чином, щоб переказувати доходи на застосунки або безпосередньо до кінцевих користувачів, замість того, щоб емітент захоплював всі ці доходи.

«Якщо я тримаю USDC, я втрачаю гроші, втрачаю гроші, які заробляє Сиркл», – сказав Рісер під час сесії, спілкуючись про альтернативну вартість утримання токена, який не приносить доходу, але підтримується облігаціями казначейства США.

Тетгер та Сиркл, ймовірно, не діляться доходами, що генеруються їхніми стейблкоїнами, безпосередньо з користувачами, оскільки це може викликати незадоволення регуляторів. Альтернативою, яка поступово зростає, є фонди грошового ринку, що дозволяють інвесторам отримувати дохід за рахунок цих стейблкоїнів.

Слід зазначити, що Сиркл придбав Hashnote цього року за 1.3 мільярда доларів, емітента токенізованого фонду грошового ринку USYC. Завдяки цьому придбанню Сиркл прагне забезпечити конвертованість між готівкою та заставою, що генерує доходи, на блокчейнах.

Ці фонди грошового ринку, однак, все ще складають лише невелику частину ринку стейблкоїнів. Згідно з даними RWA.xyz, їхня ринкова капіталізація наразі становить приблизно 7.3 мільярда доларів, у той час як загальний ринок стейблкоїнів перевищив 290 мільярдів доларів.

Представник Тетгер сказав CoinDesk, що «роль USDT очевидна: це цифровий долар, а не інвестиційний продукт». Він додав, що «сотні мільйонів людей» покладаються на USDT, особливо в країнах, що розвиваються, «де він слугує порятунком від інфляції, банківської нестабільності та контролю капіталу».

«Хоча кілька відсоткових пунктів можуть мати значення для багатих американців або європейців, реальні заощадження для нашої бази користувачів USDT – це збереження від драматичної інфляції, яка так поширена в країнах, що розвиваються, часто досягаючи цифр від 50% до 90% в рік, з падінням вартості місцевої валюти щодо долара США на 70% в рік», – сказав він.

«Передача доходу радикально змінила б природу стейблкоїна, профіль ризику та регуляторне ставлення», – додав представник. «Конкуренти, які експериментують зі стейблкоїнами, які приносять доходи, намагаються орієнтуватися на зовсім іншу аудиторію та беруть на себе додаткові ризики».

Стефан Річардсон з Fireblocks під час панелі зазначив, що ширший ринок стейблкоїнів, тим часом, еволюціонує в бік реальних випадків використання, включаючи міжнародні платежі та послуги валютного обміну.

Він підкреслив, що токенізовані гроші, що рухаються миттєво, можуть допомогти вирішити проблеми, які існують сьогодні, такі як повільні коропоративні платіжні канали або дорогі перекази. Фінансові інновації, додав Річардсон, вже спостерігаються в секторі, прикладом чого є токенізовані фонди грошового ринку, які використовуються як застава на криптобіржах.