Інституційний інтерес до акцій Bitcoin-майнерів зростає: IREN, CIFR, CORZ, APLD та MARA лідирують за інвестиціями у 2025 році

Оновлення настроїв інвесторів щодо акцій Bitcoin-майнерів: Інституційні інвестори активно вкладаються в IREN, CIFR, CORZ, APLD та MARA

Протягом першої половини 2025 року інституції збільшили свої позиції в акціях Bitcoin-майнерів, причому IREN, CIFR, CORZ, APLD та MARA стали лідерами за кількістю нових власників та капіталовкладень.

Акції Bitcoin-майнерів та настрої інвесторів

Цей матеріал є гостевим постом від Bitcoinminingstock.io, єдиного ресурсу для всіх питань, пов’язаних з акціями Bitcoin-майнерів, навчальними матеріалами та аналітичними даними. Він вперше був опублікований 11 вересня 2025 року автором Cyndy Feng.

Наша команда активно працює над наступною важливою функцією, але я вирішив поділитися швидким оновленням щодо діяльності інституцій у секторі Bitcoin-майнінгу — ми спостерігаємо за цим з кінця минулого року.

У січні ми опублікували огляд Bitcoin-майнінгу за 2024 рік, який був написаний спільно з Ніко з Digital Mining Solutions. У цьому звіті я зазначив, що інституції активно “ставлять великі ставки” на CORZ, WULF, IREN та HUT. До цього часу ці компанії переважно обігнали сектора майнінгу загалом.

Топ-гейнери року в секторі Bitcoin-майнінгу

У звіті я також виділив три інституційні тенденції:

• Загальний інтерес інституцій до Bitcoin-майнерів зростав.
• Наративи AI/HPC залучали надмірну увагу.
• Великі майнери продовжували бути обраним вибором для інституційного капіталу.

Тепер, коли надходять нові дані з подання 13F, настав час ознайомитися з змінами та залишками. Найголовніше — з’ясувати, де інституції роблять нові ставки.

Інституційний інтерес продовжує зростати

Серед майнерів з капіталізацією понад 100 мільйонів доларів більшість показала як зростання кількості інституційних власників, так і підвищення загальної вартості інвестицій. Це підтверджує першу тенденцію: загалом інституційний інтерес до сектора залишався сильним у першій половині 2025 року.

Що більш показово, так це те, куди саме спрямовується капітал. IREN, CORZ та APLD стали лідерами, додавши понад 40 нових інституційних власників. Що їх об’єднює? Усі троє мають прямий доступ до AI/HPC.

CORZ та APLD підписали багатомільярдні угоди з CoreWeave. IREN, хоча ще не оголосив про укладання основної угоди в HPC, постійно інформує ринок про свій прогрес у впровадженні GPU та готову інфраструктуру для AI.

Це підкріплює ідею про те, що наратив AI/HPC залишається найсильнішим інституційним фактором у публічному секторі майнінгу. Інституції чітко винагороджують компанії, які можуть монетизувати інфраструктуру дата-центрів поза Bitcoin.

Капіталовкладення далі підтверджують цю історію. CORZ, MARA та IREN лідирували за зростанням вартості інвестицій інституцій, за ними слідували CIFR та APLD. MARA виділяється як єдиний топ-гейнер без дійсного доступу до AI/HPC, але залишалася найбільшим публічним майнером за хешрейтом та обсягом Bitcoin-скарбниці. Це, ймовірно, пояснює, чому вона продовжувала отримувати великі капіталопотоки; інституції все ще хотіли чистий Bitcoin бета-вплив в масштабах. Протягом тривалого часу MARA очолювала ринок за капіталізацією, поки не була обігнана BMNR та IREN.

Не всі отримують підтримку

Водночас не всі майнери зберегли темп. BITF, HUT та CAN втратили інституційних власників, тоді як RIOT, CLSK і CAN показали чисті зменшення вартості інституційних вкладень.

У деяких випадках це збіглося зі слабшими показниками акцій. CAN, наприклад, впала на -65,60% з початку року. CLSK і BITF продемонстрували незначний ріст з початку року (+4,99% і +6,17% відповідно), відстаючи від своїх колег з подібними масштабами операцій.

HUT є цікавим випадком. Незважаючи на втрату 13 інституційних власників, вона все ще має сильний річний дохід. Це може свідчити про ротацію, збільшення активності роздрібних трейдерів або ребалансування фондів – але це не виглядає як проблема довіри до основ.

До речі, HUT активно позиціонує себе як платформу енергетичної інфраструктури, а не Bitcoin-майнера. Вони навіть упакували весь свій обчислювальний сегмент в незалежну компанію - American Bitcoin.

Також явно, що RIOT, CLSK і BITF оголосили про намір досліджувати HPC, але поки жоден із них не відзвітував про енергію або підписані угоди.

Відсотки володіння розкривають більше позиціонування

Дивлячись на інституційне володіння у відсотках від загальної кількості акцій, виникають певні моделі.

• CORZ (78,44%), CIFR (76,06%) і APLD (71,36%) мають найвищу проникність інституцій.
• Серед малих капіталів, BTBT є яскравим винятком з 65,52% інституційної власності.
• На контрасті, BTDR, незважаючи на капіталізацію понад 1 мільярд доларів, має лише 22,18% інституційної власності.

Зазвичай компанії з більшою капіталізацією демонструють більшу участь інституцій. Однак виключення, такі як BTBT і BTDR, показують, наскільки важливими є наратив і видимість.

Зауважимо, що CIFR, BTBT і IREN також продемонстрували найбільше зростання у відсотках власності в другому кварталі 2025 року. Усі ці три компанії активно просували свої амбіції в HPC/AI, і інституції явно відреагували.

Що змінилося, а що залишилося

Останні дані в основному підтверджують те, що ми пропонували у щорічному звіті: інституції продовжують нарощувати володіння в секторі Bitcoin-майнінгу, але їх капітал далеко не рівномірно розподілений. Великі майнери (за капіталізацією) продовжують залучати левову частку вкладень, а в цій групі перевага зосереджена на компаніях з підписаними контрактами AI/HPC або видимими даними про впровадження GPU. Це пояснює, чому IREN, CORZ, CIFR і APLD очолили рейтинг за новими інституційними власниками та свіжими капіталовкладеннями.

MARA виступає як виняток. Без стратегії HPC вона тим не менш утримує своє місце як найкраща ставка без HPC, завдяки найвищому хешрейту та Bitcoin-скарбниці в секторі. Натомість малі капітали, ті, що не мають доступу до AI, або компанії, зареєстровані поза межами США, продовжують боротися за досягнення такого ж рівня довіри з боку інституцій.

Дивлячись у майбутнє, фокус змінюється з позиціонування на реалізацію. Для майнерів з експозицією до HPC питання полягає в тому, чи можуть вони забезпечити енергію, наростити дохід і швидко досягти етапів контракту для підтримки інституційної впевненості. Для новачків виклик полягає в тому, щоб створити чіткий наратив і підтвердити його підтвердженням чисел.

Також варто зазначити, що компанії, які вже мають високий рівень інституційного володіння, можуть почати стикатися з обмеженнями, оскільки така значна частина їх акцій вже утримується інституціями. Тим часом, майнери з нижчими рівнями інституційної власності, але з надійною інфраструктурою та енергетичними можливостями, мають можливість для перегляду, якщо з’явиться правильний каталізатор.

Іншими словами, інституції показали, де лежить їхня впевненість, але ринок залишається динамічним. Зрештою, виконання відокремить лідерів від аутсайдерів у наступних кварталах.

Методологія та обмеження

Це оновлення засноване на нашій внутрішній агрегації останніх подань 13F станом на 30 червня 2025 року. Цифри відображають заявлені довгі акціонерні позиції, подані інституційними філерами США, та виключають деривативи, свопи та більшість закордонних філерів. Оскільки 13F є зворотно орієнтованими, показані позиції можуть суттєво відрізнятися від фактичних даних на момент написання.