Токенізація: Як реальні активи змінюють криптовалютний світ

Токенізація 101: Багато з токенізації все ще є ажіотажем—ось що є істинним

Токенізація стала однією з найобговорюваніших тенденцій на перетині криптовалют і фінансових послуг. Щоденні заголовки проголошують, що «токенізація — це майбутнє», тоді як керівники Волл-стріт та консалтингові компанії прогнозують трильйони токенізованих активів протягом наступного десятиліття. Акронім «RWAs» набув нового значення, яке виходить за межі «активів з вагою ризику» до «активів із реального світу» — терміна для фізичних, цифрових або традиційних активів, чия власність відображається на розподіленому реєстрі.

Справжня суть полягає в тому, що токенізація не є новим явищем.

Перед RWAs були пропозиції токенів безпеки (STOs). А до фондів грошового ринку (MMFs) були ранні спроби токенізації всього, від витворів мистецтва до розкішних готелів і урану.

А чому ж цього разу все інакше?

Кілька років тому зростання процентних ставок та зниження доходностей DeFi призвели до втечі капіталу з блокчейну, підкреслюючи необхідність введення більш стабільних, некорельованих з криптовалютою активів в блокчейн. Це підтримувалося зростанням екосистеми на базі блокчейну з інфраструктурою підприємницького рівня, такою як кваліфіковані хранителі, інструменти відповідності, надійні платформи токенізації та стейблкоїни.

Виникнення та поширення DeFi показали, що, після токенізації, RWAs можуть бути закладені як застави, використовуватися в структурованих продуктах на блокчейні і загалом надавати більше корисності. На завершення, великі фінансові компанії не лише підтримують цю концепцію, але й активно токенізують якісні активи в процесі.

Все почалося зі стейблкоїнів

З ринковою капіталізацією близько 260 млрд доларів, стейблкоїни — це токенізовані грошові кошти або програмовані цифрові долари — довели, що вони є справжнім активом з реального світу і «вбивцею додатків» для криптовалюти. Як основний шар для діяльності на блокчейні, стейблкоїни дозволили практично миттєве вільне рішення, передачу 24/7 та глобальний доступ.

Це стало особливо критичним у країнах, що розвиваються, і в країнах з волатильними валютами, де стейблкоїни, прив`язані до USD, такі як USDC компанії Circle, USDT компанії Tether, AUSD компанії Agora і USDS компанії Sky, пропонують громадянам більш стабільний спосіб зберігати вартість, захищаючи їх заощадження від інфляції та коливання валют.

Криптоорієнтовані установи як ранні учасники

В той час як ринок стейблкоїнів, очевидно, буде зростати, особливо в світлі Закону GENIUS, з`явилася природна потреба в токенізованих MMFs.

На сьогоднішній день ці MMFs, хоч і представляють невелику частку загальної пропозиції стейблкоїнів, отримали значний інтерес з боку більш криптоорієнтованих установ, а саме емітентів стейблкоїнів та синтетичних доларів.

Ці фонди — від BUIDL компанії BlackRock до VBILL компанії VanEck та BENJI компанії Franklin Templeton — пропонують критично важливий спосіб для нових клієнтів підвищити якість застави, що підкріплює їх токени, та отримувати дохід від своїх резервів — тенденція, яка обіцяє подальше зростання.

Дивлячись в майбутнє: Привертання традиційного капіталу на блокчейні

На сьогодні традиційні установи — такі як хедж-фонди, менеджери реальних активів, альтернативні фонди тощо — в основному залишалися на стороні пропозиції активів, розглядаючи токенізацію як ще один канал розподілу своїх фондів. Що ми не спостерігали, так це те, щоб ці установи дійсно брали участь як інвестори на блокчейні.

Правда в тому, що значна частина токенізованих активів на сьогоднішній день не є доступною для інституційних інвесторів і створює додаткові витрати, тертя та ризик у їхньому процесі управління портфелем у токенізованій формі.

Проте існує невеликий, але швидко зростаючий сегмент ринку, що пропонує можливості приватного кредитування, які є або нативними для блокчейну, або можливими завдяки блокчейн-технологіям.

Яскравим прикладом є фінансування платежів, де ліквідність полегшує використання стейблкоїнів у таких випадках, як грошові перекази, оптові платежі та міжнародна торгівля. Це про надання необхідної інфраструктури та капіталу, щоб стейблкоїни стали життєздатною, масштабованою та ліквідною альтернативою традиційним платіжним системам.

Другий напрямок пов`язаний з використанням програмних платежів та кредитних можливостей — таких, як ті, що надаються Fence — для поліпшення традиційного кредитування під заставу активів. Цей підхід забезпечує операційну ефективність у контексті надходження запитів на кредити та вилучень кредитних можливостей, дозволяючи новому класу інвесторів конкурувати в секторі, що історично переважав лише серед топових приватних кредитних компаній.

Число менших установ з фондів приватного кредитування вже стає першими гравцями на цьому ринку, активно структуруючи, оцінюючи і врешті-решт інвестуючи в ці можливості на блокчейні, прокладаючи шлях для значно більших і розширюваних ринків.

Слідкуйте за цим простором

Врешті-решт, обіцянка токенізації все більше реалізується через потужне поєднання участі установ, технологічної зрілості та випадків використання, які виходять за межі чистої крипто-спекуляції.