Глобальна регуляція криптовалют: нові виклики та можливості для індустрії

Після того, як пил осів: орієнтування у глобальному регуляторному ландшафті

Криптоіндустрія вийшла із свого «дикого заходу» і, зрештою, дозріла. Зараз складна система глобального регулювання формує її майбутнє, відкриваючи величезні можливості, а також ставлячи серйозні виклики. Ця нова реальність змушує проекти приймати стратегічні рішення, де будувати, де запускати та як інновувати.

Ми зібрали думки лідерів індустрії, щоб дослідити теперішній стан регулювання криптовалют і що чекає вперед. Їхні погляди малюють чітку картину: регуляторна ясність є потужним двигуном зростання, тоді як розбіжності та невизначеність можуть бути серйозним стримуючим фактором.

Вплив MiCA: передбачуваність проти зростаючих болів

Регламент європейського Союзу Markets in Crypto-Assets (MiCA) є знаковим законодавчим актом, який встановив глобальний прецедент для всеоб`ємного регулювання криптовалют. Найбільш відчутним і значущим впливом, за словами наших експертів, є введення передбачуваності.

«Введення MiCA дало щось, чого вже давно не вистачало в цій сфері – передбачуваність», – зазначає Чет Шах, гендиректор Wirex Limited. «Маючи чітку, структуровану рамку, компанії можуть будувати з упевненістю, знаючи правила гри». Це відчуття розділяють інші, які вважають цю рамку важливим кроком до легітимності та захисту інвесторів.

Гриффін Ардерн, керівник досліджень та опціонного столу в BloFin, зауважує, що MiCA забезпечує «юридичну ідентичність та операційне середовище для відповідних учасників проєкту та постачальників послуг, захищаючи при цьому активи користувачів». Для добре усталених галузей, таких як платежі, це керівництво є очевидним позитивом.

Однак ця передбачуваність має свою ціну. Навантаження на дотримання правил, особливо для нових і малих проєктів, є реальною проблемою. Як зазначає Чет, «Витрати на відповідність не є дешевими, особливо для проектів на ранніх стадіях, і є ризик, що бар`єр входу стане занадто високим для малих команд із насправді новаторськими ідеями». Викликом для регуляторів і галузі є забезпечення того, щоб регулювання не лише переважало просунуті компанії, але й створювало середовище, в якому справжня інновація може процвітати.

Регуляторні розбіжності та глобальна гонитва за талантами

Фрагментований ландшафт глобального регулювання криптовалют, від обережної позиції в США до більш активних рамок в ЄС, Гонконгу та Сінгапурі, значно впливає на рішення засновників та інвесторів. Ця розбіжність створила глобальну конкуренцію за таланти та капітал.

«Ми бачимо, що регулювання стає вирішальним фактором у тому, де відбувається інновація, і це досить суттєва зміна», – говорить Чет. Він зазначає, що юрисдикції, які надають ясність та послідовність, навіть з жорсткими правилами, здобувають довіру засновників та інвесторів. Натомість невизначеність і непослідовне застосування правил є «рушійними факторами». Це змушує засновників запитувати себе: «Чи підтримуватиме ця юрисдикція мене чи зупинить?»

Цікаво, що ця глобальна розбіжність також створює можливості на ринках, що розвиваються. Брентон Найкер, директор з фандрейзингу та зростання в CV VC Africa, підкреслює, що Африка є важливим, але часто недооціненим фронтом. «Світ ігнорує ключовий фронт – Африку», – зазначає він. Згідно з останнім звітом CV VC Blockchain Africa, сім африканських держав мають чіткі регуляції цифрових активів, а ще 35 активно їх розробляють.

Найкер стверджує, що це позначає потужний зсув «від ухилення від ризику до можливостей для інновацій». Для венчурних капіталістів Африка більше не є периферійним розглядом, а стратегічним імперативом.

Моя думка полягає в тому, що це класична можливість ринкового арбітражу, де регуляторна ясність, поєднана з величезним демографічним і економічним потенціалом, створює унікальне середовище для надзвичайних повернень.

Централізовані біржі (CEX) на передньому плані цього розбіжності

Доктор Хан Лін, генеральний директор і засновник Gate, пояснює, що біржі, які рано приймають регулювання, отримують значну конкурентну перевагу. «Як захист», – зазначає він, – «біржі, які рано приймають регулювання, можуть отримати доступ до ринків (наприклад, Європа після MiCA, Гонконг, ОАЕ), куди інші виключені». Цей проактивний підхід є основою стратегії Gate, яка включає отримання ліцензій у численних юрисдикціях, щоб забезпечити «розширення з урахуванням відповідності». Це чіткий відхід від минулого підходу «попросити прощення, а не дозволу» і зміна в бік стати надійним постачальником фінансових послуг.

CEX після FTX: Нова ера довіри

Падіння FTX суттєво змінило очікування користувачів щодо централізованих бірж. Довіра, яка раніше вважалася самоочевидною, тепер має бути «постійно зароблена та перевірена», за словами доктора Ліна. Це призвело до кількох ключових змін у роботі CEX:

• Proof-of-Reserves (PoR): PoR більше не є опційним; це базова вимога для демонстрації платоспроможності та прозорості.
• Ізоляція ризиків: Біржі тепер мають відокремити активи користувачів і уникати повторної застави.
• Регуляторна взаємодія: CEX все більше ініціативні, наймаючи експертів з дотримання норм і здобуваючи ліцензії, а не уникаючи їх.

Вугар Усі Заде, COO Bitget, підкреслює, що цей акцент на безпеці та прозорості є надзвичайно важливим. Він зазначив, що Bitget ніколи не ставала жертвою зламу з моменту свого заснування у 2018 році, незважаючи на численні спроби. Це досягається через систему багатостороннього підпису, яка забезпечує, що жодна окрема особа чи керівник не має доступу до коштів клієнтів, роблячи механізм «непробивним». Він також підкреслив зобов`язання Bitget дотримуватись Proof-of-Reserves, гарантувавши, що кошти клієнтів зберігаються у співвідношенні 1:1, забезпечуючи повну ліквідність і безпеку.

Такий прозорий і надійний архітектурний підхід до безпеки більше не є бонусом; це основна очікувана вимога на ринку криптовалют після FTX. Цей новий акцент на основах фінансової гігієни є ознакою справжнього дорослішання індустрії. Це непомітна, але необхідна праця, яка створить довгострокову довіру та прокладатиме шлях для інституційного прийняття.

Наступний регуляторний фронт: ідентичність, конфіденційність та DAOs

Оскільки індустрія справляється з поточними регулюваннями, вона також дивиться в майбутнє з усіма викликами. Хоча правовий статус Децентралізованих Автономних Організацій (DAOs) залишається суттєвим питанням, найтерміновіші проблеми пов`язані з основними будівельними блоками Web3.

Чет Шах стверджує, що децентралізована ідентичність та конфіденційність на блокчейні є найгострішими питаннями. Оскільки Web3 наближається до масового прийняття, індустрії потрібно продемонструвати довіру та відповідальність без жертвування основними принципами володіння користувачами та конфіденційності. Це вимагатиме співпраці між регуляторами та розробниками для створення нових рамок, які розуміють, як насправді працюють блокчейни.

Вугар Усі Заде з Bitget пропонує подібну точку зору, припускаючи, що фокус індустрії на з`єднанні технологій Web2 та Web3 – це те місце, де ці виклики будуть найбільш очевидними. Шляхом ініціатив, таких як гаманець Bitget та портали на блокчейні, CEX виконують роль шлюзів до DeFi, надаючи користувачам доступ до децентралізованих послуг зі звичним, кастодіальним інтерфейсом та вбудованим рівнем відповідності.

Ця гібридна модель вимагає обережності між досвідом користувача та регуляторними вимогами, ставлячи ідентичність і конфіденційність на передній план інновацій. Правовий статус DAOs, ймовірно, буде наступним, але моя думка полягає в тому, що без чіткої рамки для перевіреної ідентичності та інструментів, що зберігають конфіденційність, справжній потенціал управління на блокчейні залишається теоретичною конструкцією, а не практичною реальністю.

Найважливіша порада для засновників: не чекайте

Отже, яка одна з найважливіших порад для криптозасновника сьогодні? Повідомлення ясне та пряме: віддайте пріоритет відповідності з першого дня.

«Не чекайте. Регулювання – це не те, що ви можете визначити пізніше, воно повинно бути в центрі бізнес-стратегії з першого дня», – радить Чет. Найуспішніми є ті засновники, які бачать відповідність не як бар`єр, а як невід`ємну частину дизайну продукту та потенційну конкурентну перевагу.

Інсайти Вугара Усі Заде з Bitget підтверджують цю думку, показуючи, як біржі не просто реагують на регулювання, але й активно використовують його для створення більш безпечного та надійного екосистеми. Зосереджуючись на безпеці та прозорості, а також здобуваючи ліцензії в кількох юрисдикціях, вони перетворюють відповідність на стратегічний бар`єр, який приваблює користувачів та інституційних партнерів.

Глобальний регуляторний ландшафт більше не є приміткою в історії криптовалют; це основна сюжетна лінія. Майбутнє індустрії формуватимуть ті, хто сприймає регулювання не як тягар, що необхідно уникати, а як стратегічний імператив, якому необхідно навчитися. Це ті проекти та лідери, які не тільки виживуть, але й процвітатимуть у наступному десятилітті цифрових фінансів.