Вплив зменшення ліквідності на падіння криптовалют і фондових ринків: загроза для інвесторів.

Аналітики стверджують, що справжнім причинами нещодавнього падіння криптовалют та фондових ринків стало очікування зменшення ліквідності, яке походить з Загального рахунку казначейства США (TGA), який є рахунком для перевірки у Федеральному резерві та швидко зростає.

Біткоїн (BTC)$113,550.86 впав більше ніж на 8% до$113,500 з моменту досягнення рекордних максимальних значень понад$124,000 минулого четверга, згідно з даними CoinDesk. Ціна інших основних токенів, таких як ефір (ETH), XRP (XRP $2.8806) та солана (SOL), також скоректувалася, що вплинуло на загальний ринок. Індекс CoinDesk 80 впав на 13% з моменту минулого четверга.

Оптимістичний настрій також ослаб у Уолл-стріт, де індекс Nasdaq, насичений технологіями, знизився майже на 1,40% до$23,384 у вівторок, після досягнення рекордного максимуму у$23,969 тиждень тому.

Більшість коментарів щодо ринку пов`язує втрати на Уолл-стріт та в крипто-ринках з бажанням інвесторів зменшити ризики перед запланованою промовою голови Федеральної резервної системи Джерома Пауела на заході в Джексон Хоул цього тижня. Переважна думка полягає в тому, що постійні дані про інфляцію можуть завадити Пауелу виправдати м`які очікування ринку.

Однак,Девід Дуонг вважає, що головним приводом для продажів є страх зменшення ліквідності від очікуваного поповнення TGA.

«Джексон Хоул та PPI – це просто відмовки для учасників ринку, щоб зменшити ризики перед зменшенням ліквідності на TGA (~$400B) в найближчі тижні. Це пояснює, чому біткоїн втратив тренд поряд із багатьма акціями. Але ми вважаємо, що шлях вперед виглядає ясніше у вересні», – зазначив Девід Дуонг, керівник інституційних досліджень Coinbase.

Що таке Загальний рахунок казначейства?

Загальний рахунок казначейства – це операційний рахунок уряду США у Федеральному резерві, який використовується для збору податків, мита, доходів від продажу цінних паперів та квитанцій за державний борг, а також для спрощення державних платежів.

Як і наші ощадні рахунки, баланс TGA коливається щоденно, зростаючи з надходженнями та зменшуючись з платежами.

Казначейство, зазвичай, витрачає грошовий баланс під час економічної невизначеності, наприклад, під час постійних суперечок щодо стелі боргу, щоб уряд зміг виконати свої зобов’язання. Так зване витрачання TGA зазвичай додає ліквідності в систему, сприяючи ризиковим активам, як це було на початку 2023 року та на початку цього року.

Ситуація змінюється, коли Казначейство прагне відновити свій баланс, випускаючи більше боргових зобов`язань, ніж необхідно для фінансування своїх зобов’язань. Це, як правило, забирає ліквідність із системи.

Процес відновлення TGA відбувається в складних умовах

Баланс TGA зріс з приблизно$320 мільярдів до понад$500 мільярдів з кінця липня, згідно з даними MacroMicro. Seeking Alpha оцінює, що Казначейство може знадобитися випустити новий борг вартістю від$500 до $600 мільярдів у найближчі два-чотири місяці, щоб відновити TGA до здорових рівнів.

Відновлення відбувається на тлі більш делікатних умов, ніж у попередні роки, згідно з дослідженнями Delphi Digital.

«В порівнянні з 2023 роком, фінансова система зараз стикається з меншими буферами ліквідності, більш обмеженими можливостями збалансування, а також зниженим попитом з-за кордону на державні облігації. Структурна здатність поглинати великомасштабні випуски знизилася у всіх основних каналах. Якщо Федеральний резерв продовжить свою політику посилення або відкладе її зміни, отримаємо невідповідність між пропозицією та доступним попитом, що може призвести до зростання ставок фінансування та вплинути на ширші ризикові активи, включаючи криптовалюту», – зазначив Маркус У. з Delphi Digital.

У додаток до цього, останнє великомасштабне відновлення, яке відбулося в другій половині 2024 року, було компенсовано іншими розвитку на підтримку ліквідності, такими як$2 трильйони у Феду з програми RRP, здорові резерви банків та сильний попит з-за кордону на борг.

Однак, ці фактори з часом почали слабшати,«залишаючи поточну ліквідну ситуацію вразливою до порушень», – зазначив У.

Резюмуючи, обмеження ліквідності є суттєвою проблемою для биків BTC, які намагаються забезпечити різке зростання до кінця року.

Читати більше: Cardano, Dogecoin лідирують у втраті криптовалюти, оскільки трейдери Bitcoin бояться відступу до $100K