Коливання акцій криптовалют після закону GENIUS: аналітики знижують прогнози для Circle і підвищують для Galaxy Digital.

Перспективи акцій криптовалют коливаються після прийняття закону GENIUS, напередодні звітів за другий квартал.

Це сегмент з розсилки Forward Guidance. Щоб прочитати повні видання, підпишіться.

З огляду на нещодавнє підписання закону GENIUS і певні компанії, які скоро оприлюднять звіти за другий квартал, зараз саме час для оновлення інформації про акції криптовалют.

Після того, як законопроєкт, який фокусується на стейблкоїнах, став законом, аналітики Compass Point знизили рейтинг акцій Circle з нейтрального до «продавати».

Їх цільова ціна для CRCL впала з $205 до $130, згідно з нотаткою в понеділок.

Аналітики Ед Енгель і Абдулла Ділевар передбачали зростання перед підписанням закону GENIUS, але спрогнозували падіння «після новини». Акції CRCL торгувалися приблизно по $195 о 1:30 за східним часом — зниження на 14% за останні п’ять днів.

Конкуренція з боку звичайних банків і фінансових технологій у сегменті стейблкоїнів також тисне на преміальну оцінку CRCL, стверджують вони.

Хоча ринкова капіталізація CRCL у $53 мільярди (на момент публікації нотатки) передбачала довгострокові очікування на рівні ~25% частки ринку та ~30% маржі EBITDA, цільова ціна $130 передбачає 15% частки ринку в довгостроковій перспективі і 20% маржі EBITDA.

Circle має намір оприлюднити звіт за другий квартал під час вебкасту 12 серпня.

Тим часом Jefferies розпочали покриття Galaxy Digital у вівторок з рейтингом «купувати» та цільовою ціною $35. Я пропустив це під час судового процесу щодо Roman Storm.

Ціна акцій GLXY була трохи вище $30 о 1:30 за східним часом — зростання приблизно на 12% цього тижня.

Будучи «всеосяжним постачальником для установ, які шукають експозицію до цифрових активів», Galaxy має перевагу над більш спеціалізованими конкурентами, такими як пряма брокерська компанія FalconX, постачальник ліквідності Cumberland, маркет-мейкер Wintermute та фірма NYDIG, яка фокусується на біткоїні, стверджують аналітики Jefferies.

Закон GENIUS може відкрити нові бізнес-можливості, пов`язані зі стейблкоїнами (наприклад, партнерства з кастодією або емісією), додали вони. Закон CLARITY, ймовірно, сприятиме «додатковим» можливостям доходу в міру входження інституційних гравців у сегмент.

Крім того, приблизно дві третини підприємницької вартості Galaxy походять від її бізнесу з дата-центрів, згідно з даними Jefferies. Компанія придбала шахту Helios від Argo Blockchain у 2022 році і проводить там операції CoreWeave AI та HPC.

Ми будемо слухати, що скаже Майк Новограц під час дзвінка з результатами Galaxy 5 серпня.

Перед тим, як Circle і Galaxy оприлюднять свої результати наступного місяця, Coinbase поділиться своїми результатами за другий квартал 31 липня.

Аналітики Compass Point у нотатці від 16 липня збільшили цільову ціну Coinbase з $195 до $330 (акції COIN торгувалися за ~$395 цього післяобіддя). Але вони повторили нейтральний рейтинг, а не вирішили натиснути «купити».

Факторами ризику для криптобіржі є перенесення торгівельної активності США в бік американських ETFs, ф`ючерсів CME та децентралізованих бірж. Щомісячні дані від конкурентів, таких як Robinhood та Exodus, підтверджують слабкі тенденції Q2.

Аналітики Compass Point оцінюють, що дохід від операцій Coinbase знизився на 45% у порівнянні з попереднім кварталом.

«Ми обережні щодо коротких позицій у COIN під час бичачого ринку криптовалют і потенційних скорочень процентних ставок Федрезервом — або від Пауела, або від його наступника», – написали Енгель і Ділевар. «Однак, якщо скорочення ставок і акт CLARITY будуть відтерміновані за межі 3Q25, це може вплинути на оцінку COIN на тлі погіршених фундаментальних показників».

Перш ніж ви підете насолоджуватися своїм уікендом (після прочитання решти цього бюлетеня, звичайно), я згадаю про ще одну акцію, пов`язану з криптовалютами, яка тільки що привернула увагу своїм останнім наймом.