Криптовалютные акции под давлением: последствия Закона GENIUS и отчеты за второй квартал

Состояние криптовалютных акций колеблется после подписания Закона GENIUS, накануне отчетов за второй квартал.

Это сегмент из рассылки Forward Guidance. Чтобы читать полные выпуски, подписывайтесь.

Учитывая недавнее подписание Закона GENIUS и скорые отчеты некоторых компаний за второй квартал, это удачный момент для обновления информации о криптовалютных акциях.

После того как закон, сосредоточенный на стейблкоинах, вступил в силу, аналитики Compass Point снизили рейтинг акций Circle с нейтрального до продажи.

Их целевой ценовой ориентир по CRCL снизился с $205 до $130, согласно записке от понедельника.

Аналитики Эд Энгел и Абдулла Дилавар предполагали рост перед подписанием Закона GENIUS, но предсказали падение, вызванное новостями. Акции CRCL торговались около $195 в 13:30 по восточному времени — упав на 14% за последние пять дней.

Конкурирующие продукты стейблкоинов от традиционных банков и финтех-компаний также окажут давление на премиальную оценку CRCL, утверждали они.

В то время как рыночная капитализация CRCL в $53 миллиарда (на момент публикации записки) подразумевала долгосрочные ожидания около 25% доли рынка и около 30% EBITDA, целевой ориентир в $130 предполагает 15% долю рынка и 20% EBITDA в долгосрочной перспективе.

Circle собирается отчитаться о своих доходах за второй квартал во время вебкаста 12 августа.

Далее, Jefferies начала свое покрытие Galaxy Digital во вторник с рейтинга `покупать` и целевым ориентиром в $35. Я пропустил это, находясь в суде на процессе Roman Storm.

Цена акций GLXY была чуть выше $30 в 13:30 по восточному времени — выросла примерно на 12% на этой неделе.

Будучи `всеобъемлющим поставщиком для учреждений, ищущих экспозицию на цифровые активы`, Galaxy имеет преимущество перед более специализированными конкурентами, такими как первичный брокер FalconX, провайдер ликвидности Cumberland, маркет-мейкер Wintermute и компания NYDIG, сосредоточенная на биткойне, утверждают аналитики Jefferies.

Закон GENIUS может открыть новые возможности для бизнеса, связанного со стейблкоинами (например, партнерство по хранению или эмиссии), добавили они. Закон CLARITY, вероятно, будет способствовать `дополнительным` возможностям дохода, когда институциональные игроки войдут в сегмент.

Кроме того, примерно две трети стоимости предприятия Galaxy происходят из бизнеса дата-центров, согласно Jefferies. Компания приобрела горнодобывающий объект Helios Argo Blockchain в 2022 году и размещает там операции CoreWeave AI и HPC.

Мы будем слушать, что скажет Майк Новограц во время отчетного звонка Galaxy 5 августа.

Перед тем как Circle и Galaxy отчитаются о своих доходах в следующем месяце, Coinbase поделится своими результатами за второй квартал 31 июля.

Аналитики Compass Point в записке от 16 июля повысили целевой ориентир для Coinbase с $195 до $330 (акции COIN торговались около $395 в этот день). Но они подтвердили нейтральный рейтинг, вместо того чтобы выбрать `покупать`.

Сложности для криптобиржи включают перемещение торговой активности в США к ETF, фьючерсам CME и децентрализованным биржам. Ежемесячные данные конкурентов, таких как Robinhood и Exodus, подтверждают слабые тенденции за второй квартал.

Аналитики Compass Point оценивают, что доход от транзакций Coinbase уменьшился на 45% по сравнению с предыдущим кварталом.

“Мы осторожны по поводу коротких позиций по COIN во время бычьего рынка криптовалют и потенциала снижения процентных ставок от ФРС — как от Пауэлла, так и от его преемника,” написали Энгел и Дилавар. “Тем не менее, если снижение ставок и Закон CLARITY будут отложены за пределы 3Q25, это может оказать давление на оценку COIN на фоне ухудшающихся фундаментальных показателей.”

Прежде чем вы пойдете наслаждаться выходными (после того как прочитаете остальную часть этой рассылки, конечно), я упомяну еще одну акцию, связанную с криптовалютами, которая только что привлекла внимание своим последним назначением.