Зростання мислення з нульовою сумою: торгівля як шлях до добробуту для всіх

П’ятничні графіки: зростання мислення з нульовою сумою

Це сегмент з розсилки The Breakdown. Щоб прочитати більше випусків, підпишіться.

“Імпорт золота та срібла не є основною, тим паче єдиною вигодою, яку нація отримує від зовнішньої торгівлі.”

— Адам Сміт

Капіталізм, як іноді кажуть, це спосіб піклування про людей, яких ми не знаємо.

Люди, яких ви не знаєте, вирощують їжу, яку ви їсте, будують будинки, в яких ви живете, і шивають одяг, який ви носите.

Для американців багато з цих людей живуть у В`єтнамі, хоча нам не здається, що ми їм вдячні — на цьому тижні голова Ради економічних радників Білого дому Стівен Міран сказав, що нова торговельна угода з В`єтнамом є “фантастичною”, оскільки вона “надзвичайно одностороння”.

Цей світогляд у стилі `Голодних ігор` я хотів би спробувати оскаржити.

Шановний пане Мірані: В`єтнам не повинен страждати, щоб американці процвітали!

Навпаки, насправді.

Уся мета вільного ринкового капіталізму полягає в тому, що обмін товарів і послуг є діяльністю з позитивною сумою.

Ми дізналися це від Адама Сміта, який пояснив, що кожен добровільний обмін робить обидві сторони заможнішими — або цього б не сталося.

Люди мають вроджену “схильність торгувати, обмінюватись і міняти одне на інше”, писав він, і чим більше ми це робимо, тим багатшими ми всі стаємо.

На відміну від цього, отримання “надзвичайно односторонніх” торгових угод робить обидві сторони біднішими.

Угода, яку Міран представив, є настільки односторонньою, що в буквальному сенсі має лише одну сторону; В`єтнам навіть не погодився на неї, повідомляє Bloomberg.

Президент наклав подібні односторонні угоди на Японію та Бразилію цього тижня, у листах, які відроджують практику 18-го століття капіталізувати випадкові іменники: “Ми запрошуємо вас взяти участь в надзвичайній економіці Сполучених Штатів, номер один на ринку світу, безумовно.”

Лист до Японії скаржився, що відносини між двома країнами “далекі від взаємності” (знову ж таки з капіталізацією!), оскільки США відправляють більше грошей до Японії, ніж отримують.

Але Сміт би пояснив, що основна мета торгівлі не є `імпорт золота та срібла`, а збільшена доступність товарів і послуг для всіх.

Оцінювати торгові відносини лише за потоками грошей — це означає вважати, що торгівля є діяльністю з нульовою сумою.

На жаль, цей світогляд `Голодних ігор` видається одним з небагатьох областей двопартійної згоди.

“Мислення з нульовою сумою не розділяється чітко між партіями і не є явно лівим чи правим менталітетом,” написала Стефані Стантчева для The Economist.

Натомість, дослідження, в якому вона співавтор, виявило, що міські жителі, PhD та молоді люди найімовірніше мають погляд на світ з нульовою сумою.

Навіть PhD, напевно, більше не читають Адама Сміта.

Фондовий ринок, здається, не дуже турбує ця тривожна тенденція. Він виріс майже на 7% з початку року, наче нічого особливого і не сталося.

Але я впевнений, що Адам Сміт би сказав, що якщо ми наполягаємо на перетворенні світової торгівлі в конкуренцію, ми всі програємо.

Голодні ігри мали щасливий кінець, врешті-решт, але лише тому, що вони перестали грати в цю гру.

Давайте перевіримо графіки.

Щось відбувається:

Курс обміну євро-долара зазвичай є функцією різниці процентних ставок між США та ЄС. Ці два чинника відокремились з початку торгової війни, що свідчить про те, що валютні ринки (на відміну від фондових ринків) вважають, що тарифи мають значення.

Слідкуйте за новинами:

Економісти Бюджетної лабораторії Єльського університету підрахували, що оголошені тарифи — станом на сьогодні! — становлять ефективну ставку 16.3% (перед заміною). Завтра, ймовірно, буде інакше. І, напевно, вище.

Чек-лист тарифів:

Єль також веде постійний підрахунок того, як тарифи вплинуть на ВВП, інфляцію та нашу купівельну спроможність. Наразі вони оцінюють, що річний доступний дохід американських домогосподарств знижеється в середньому на 2480 доларів. (Здається, вони прочитали свого Адама Сміта.)

Чи чекає зміна тренду в інфляції?

Індекс споживчих цін (CPI) здивував негативним результатом чотири місяці поспіль, але ФРС Клівленда бачить, що інфляція буде на майже 0.8% вищою в третьому кварталі порівняно з другим. Наступного тижня доповідь CPI буде уважно вивчена на предмет зміни в нестабільному тренді.

Зменшення економіки:

Бюджетна лабораторія оцінює, що тарифи заберуть близько 0.8% від ВВП у 2026 році і що економіка США, зростаючи з меншої бази, залишиться на 0.4% меншою, ніж інакше була б, вічно.

Зменшення економіки, частина друга:

The Economist (знову ж таки, використовуючи дані Єльського університету) діаграмує вплив великого красивого закону, який, як очікується, зробить економіку США на 2% меншою у 2050 році, ніж вона була б інакше. Два процентних пункти у 2050 році можуть не звучити як багато, але це станеться швидше, ніж ви думаєте. Я підрахував і з’ясував, що 2050 рік — це менше ніж 15 років відтепер. (Дивно, але правда.)

На всяк випадок, якщо ви пропустили:

“Це” стосується фондового ринку. Дані з @ryandetrick показують, що коли акції піднімаються так, як зараз, вони завжди є вищими через три, шість і дванадцять місяців. Це математичний факт… але з розміром вибірки всього чотири, на жаль, тому, можливо, не варто ставити на це всю суму.

Мій улюблений графік:

Я чудово купую на піку, тому завжди з задоволенням бачу контринтуїтивні дані, які Майк Закарді представив вище. Якось, купуючи S&P 500 лише на історичних максимумах, є краще, ніж купувати випадково. Є надія для всіх нас.

Робота більше з більшими ресурсами: