Circle втрачає позиції на ринку USDC через нейтральну оцінку від Compass Point

Емітент USDC Circle втрачає оберти через нейтральну оцінку від Compass Point

Компанія Circle, що випускає USDC, знизилася на 5,5% на початку вівторка, коли Compass Point, підрозділ з оцінки акцій, пов`язаний із середньоринковим інвестиційним банком такої ж назви, почав покриття з нейтральною оцінкою.

Compass Point встановив цільову ціну акцій компанії, які торгуються на Нью-Йоркській фондовій біржі під тикером CRCL, на рівні $205. Акції відкрилися на рівні $238,46, що на 9,4% нижче за закриття в понеділок на рівні $263,40.

З того часу акції мали труднощі повернутися до показників понеділка.

Compass Point зазначив, що хоча технології USDC та ліквідність надають їй переваги в довгостроковій перспективі, Circle наразі обмежена в розподілі лише криптоактивними партнерами.

Список партнерів Circle із розподілу USDC досить великий, але в основному обмежений криптофірмами. Її головним партнером завжди залишався Coinbase, який спільно заснував USDC через Центр Консорціум у 2018 році та отримує 50% відсотків від виплат на резерви, що підкріплюють стейблкоїн, який забезпечений доларом США.

Наприкінці минулого року Circle прагнула до стратегічного партнерства з найбільшим конкурентом Coinbase. `Binance зробить USDC більш доступним у своїй повній лінійці продуктів і послуг`, — йшлося в блозі компанії у грудні.

Проте компанія змушена була зняти підтримку з деяких мереж. У лютому минулого року компанія скоротила підтримку USDC в Tron, посилаючись на занепокоєння з «управління ризиками».

USDC також визнає криптообмінники Bybit, Bitget та Bitstamp як постачальників для входу та виходу.

Аналітики з досліджень Ед Енгель та Джо Флінн зазначили, що акції, що торгуються за понад 100 разів EBITDA (прибуток до вирахування відсотків, податків, амортизації), змушують їх думати, що інвестори використовують їх для ставок на майбутнє зростання стейблкоїнів, а не на короткострокові доходи.

«Щоб обґрунтувати оцінку CRCL, інвесторам потрібно прогнозувати оптимістичні припущення про [загальний адресний ринок] та частку ринку. Ми вважаємо, що стейблкоїни можуть зайняти близько 10% американського M2 до 2030 року, що означає адресний ринок у $2 трильйони», — зазначили аналітики в звіті, наданому Decrypt. «USDC має 24% частки ринку, і ми моделюємо 20-30% частки в довгостроковій перспективі з новими конкурентами та зниженням частки USDT.»

M2 є скороченням для грошей, які є ліквідними, але не такими, як реальна готівка. Це включає заощадження, грошові ринкові рахунки та короткострокові сертифікати депозитів. Станом на квітень Федеральна резервна система оцінювала американське M2 приблизно в $21,9 трильйона, що є зростанням з $21,7 трильйона у березні.

Аналітики зазначили, що прогрес закону GENIUS у Вашингтоні, який може встановити регуляторну основу для стейблкоїнів, забезпечених доларом США, є одночасно оптимістичним і песимістичним для Circle.

«Ми очікуємо, що конкуренція прискориться після ухвалення законодавства про стейблкоїни», — написали вони. «Цей наплив конкуренції може знизити очікування частки ринку в довгостроковій перспективі та тиснути на акції CRCL у 2025 році.»

Інші спостерігачі також висловили скептицизм щодо короткострокового потенціалу зростання Circle.

Джеймс Толедано, головний операційний директор Unity Wallet, сказав, що він дещо скептично ставиться до зростання CRCL після його реєстрації на початку цього місяця.

«Зростання Circle відображає зміну настрою на ринку, але основи все ще викликають питання», — сказав він Decrypt. «Незважаючи на 750% росту після IPO, частка ринку USDC зменшується, а дохід Circle сильно залежить від високих процентних ставок. Перехід ФРС може різко підрізати його доходи.»

Частка ринку USDC коливалася в міру того, як користувачі створювали та знищували токени.

У травні 2022 року USDC ледве встигла зрівнятися зі своїм найбільшим конкурентом, Tether, і контролювала приблизно 34% ринку стейблкоїнів. На початку 2025 року USDC становила приблизно 27% ринку стейблкоїнів, згідно з даними CoinGecko.

Редагування: Стейсі Елліотт.