Circle падает на 5,5% после нейтрального рейтинга Compass Point, инвесторы озабочены рисками и конкурентами для USDC.

Эмитент USDC, компания Circle, упала на 5,5% в начале вторника после того, как Compass Point, аналитическая компания, связанная с инвестиционным банком среднего рынка с тем же названием, начала охват с нейтральным рейтингом.

Compass Point установила целевую цену акций компании, которые торгуются на Нью-Йоркской фондовой бирже под тикером CRCL, на уровне 205 долларов. Акции открылись на уровне 238,46 долларов, что на 9,4% ниже их закрытия в понедельник на уровне 263,40 долларов.

С тех пор акции испытывают трудности с возвращением к уровню закрытия понедельника.

Специалисты Compass Point предположили, что хотя технологии и ликвидность USDC дают ей долгосрочные преимущества, Circle в настоящее время ограничена в качестве партнеров только игроками крипторынка.

Список партнеров Circle по распространению USDC длинный, но действительно в основном ограничен криптофирмами. Ее главным партнером всегда была Coinbase, которая соучредила USDC через Центрский консорциум в 2018 году и получает 50% заработанных процентов на резервы, обеспечивающие стейблкоин, привязанный к доллару.

В конце прошлого года Circle заключила стратегическое партнерство с крупнейшим конкурентом Coinbase. `Binance сделает USDC более широко доступным через весь их ассортимент продуктов и услуг,` написала компания в блоге в декабре.

Но компании пришлось отозвать поддержку от некоторых сетей. В феврале прошлого года компания прекратила поддержку USDC на Tron, сославшись на `вопросы управления рисками`.

USDC также признает криптобиржи Bybit, Bitget и Bitstamp в качестве поставщиков входа и выхода.

Аналитики Эд Энгел и Джо Флинн рассудили, что акции, торгуемые более чем в 100 раз выше EBITDA (прибыль до вычета процентов, налогов, амортизации и обесценивания), заставляют их думать, что инвесторы используют их для ставок на будущее рост стейблкоинов, а не на краткосрочную прибыль.

`Чтобы оправдать оценку CRCL, инвесторы должны прогнозировать позитивные [всевозможные рыночные возможности] и допущения по доле на рынке. Мы полагаем, что стейблкоины могут проникнуть на ~10% рынка M2 в США к 2030 году, что подразумевает рынок в 2 триллиона долларов,` написали аналитики в отчете, представленном Decrypt. `USDC имеет 24% доли рынка, и мы моделируем 20-30% долгосрочной доли наряду с новой конкуренцией и понижением доли от USDT.`

M2 — это сокращение для денег, которые являются ликвидными, но не настолько, как наличные деньги. Включает сберегательные и денежные рынок счета, а также краткосрочные депозитные сертификаты. В апреле Федеральная резервная система оценила M2 в США примерно в 21,9 триллиона долларов, что выше 21,7 триллионов долларов в марте.

Аналитики отметили, что продвижение Закона GENIUS в Вашингтоне, который может установить регулирующую рамку для стейблкоинов, обеспеченных долларом США, является как позитивным, так и негативным фактором для Circle.

`Мы ожидаем, что конкуренция ускорится после принятия законодательства о стейблкоинах,` написали они. `Этот influx конкуренции может снизить долгосрочные ожидания доли рынка и оказать давление на акции CRCL в 2025 году.`

Другие наблюдатели также выразили скептицизм относительно краткосрочного потенциала роста Circle.

Джеймс Толедано, главный операционный директор Unity Wallet, сказал, что он был осторожен в отношении восходящей динамики CRCL после его листинга в начале этого месяца.

`Резкий рост Circle отражает изменяющееся настроение рынка, но основные показатели все еще вызывают вопросы,` сказал он Decrypt. `Несмотря на рост на 750% после IPO, доля рынка USDC продолжает снижаться, и доходы Circle сильно зависят от высоких процентных ставок. Поворот Федеральной резервной системы может резко подорвать его доход.`

Доля рынка USDC колебалась по мере того, как пользователи создают и сжигают токены.

В мае 2022 года USDC почти сравнялся со своим крупнейшим конкурентом Tether и контролировал около 34% рынка стейблкоинов. В начале 2025 года USDC занимал около 27% рынка стейблкоинов, согласно данным CoinGecko.

Отредактировано Стейси Элиотт.