Інтернет-капітальні ринки: чому мем-монети стають новим трендом у залученні капіталу?

Що таке інтернет-капітальні ринки? Чому компанії запускають мем-монети

Стартапи та вже усталені компанії запускають мем-монети, і з огляду на це, крипто-дедженери збільшують їхню вартість до небес, у тенденції, яка отримала назву `інтернет-капітальні ринки`.

У традиційних капітальних ринках підприємства можуть залучати капітал, продаючи акції, облігації, товари та інше. Інтернет-капітальні ринки розвивають цю ідею, вводячи цифровий інструмент для залучення коштів: мем-монети.

В результаті такі компанії, як класична відеоплатформа Vine, випустили токени на мільйони доларів, тоді як нові компанії, такі як подкастинг-додаток JellyJelly, також привернули велику ринкову капіталізацію. Що ж таке інтернет-капітальні ринки?

Інтернет-капітальні ринки – це термін, який відноситься до компаній, що збирають гроші або просувають свій бізнес, використовуючи фінансові інструменти, в першу чергу криптовалюту.

Часто токени не мають жодної корисності і є суто спекулятивними активами, що прив’язані до хайпу проекту, фактично виконуючи роль мем-монети. Це важливе розрізнення між інтернет-капітальними ринками та традиційними капітальними ринками, де акції представляють частку компанії та часто обіцяють певні привілеї або дивіденди.

Компанії вперше почали цей новий підхід до залучення капіталу, запустивши мем-монети через платформу Solana Pump.fun. Конкуруючі платформи, такі як додаток Believe, з тих пір стали популярними як варіанти, які більш безпосередньо зосереджені на інтернет-капітальних ринках.

“Інтернет-капітальні ринки – це потужний мем, і він є однією з найбільш значних та OG мета-нарративів і варіантів використання криптовалюти,” сказав Алон Коен, співзасновник Pump.fun. “В принципі, це представляє можливість ефективно та миттєво залучати ліквідність на децентралізованих крипто-інфраструктурах.” Як це почалося?

У січні 2025 року Рус Юсупов, співзасновник мобільного відеододатку Vine, запустив Vine Coin через Pump.fun. У перший день токен досяг вражаючої ринкової капіталізації в $498 мільйонів, оскільки трейдери скористалися ностальгією за попередником TikTok.

Через кілька днів Юсупов опублікував посилання на список очікування, оскільки спостерігачі припускали, що додаток буде повторно запущений. Більше людей, ніж будь-коли, було зацікавлено в Vine, настільки, що xAI придбала Vine, а Ілон Маск натякнув на повторний запуск додатку, хоча неясно, чи відіграла мем-монета роль у цьому рішенні. Vine Coin досі не надав жодної утиліти і впав на 92,5% порівняно з його історичним максимумом.

Технічно, це не була перша компанія, яка випустила мем-монету; хвиля AI-проектів запустила токени в 2024 році, багато з яких використовували їх для фінансування своїх проектів. Однак Vine Coin став першим відомим прикладом, який був продемонстрований як інтернет-капітальні ринки, за яким пішли інші проекти на початку 2025 року.

Тенденція на деякий час зникла з радару, але відновилася в травні 2025 року з появою Believe як запускової платформи.

В результаті, новий інструмент для пошуку продуктів Dupe побачив, що його токен виріс до ринкової капіталізації в $79 мільйонів, згідно з DEX Screener, перед тим як знизитися на 78% до $17 мільйонів. AI соціальний помічник Creator Buddy досяг піку в $23.5 мільйонів, а no-code Web3 будівельник Uber.fun – $13.7 мільйонів, знизившись на 76% і 99% відповідно від їхніх історичних максимумів станом на червень 2025 року. Чому використовувати інтернет-капітальні ринки?

Є дві основні причини, чому компанія може вибрати модель інтернет-капітальних ринків: гроші або маркетинг.

Найчастіше проект прагне залучити капітал і запускає мем-монету для фінансування своєї діяльності. Це може бути у формі продажу токенів, присвячених проекту, таких як Truth Terminal, що продає Fartcoin, або простого використання доходів від творця.

Цей підхід з`являється на тлі того, що традиційні стратегії збору коштів більше не працюють, – розповів 0xdetweiler, псевдонім засновника інвестиційної компанії 3rd Street Capital. Він зазначив, що компанії надто покладаються на венчурний капітал, що виключає звичайних інвесторів зі спілкування. В результаті, цільова аудиторія продукції зазвичай не має можливості інвестувати.

У багатьох аспектах, тенденція інтернет-капітальних ринків є перепакуванням руху первинних пропозицій монет (ICO), який панував у галузі в 2017 році, зазначив 0xdetweiler.

“Web3 був створений для того, щоб дати можливість засновникам залучати кошти від громадськості і впроваджувати інноваційні продукти,” пояснив він. “Вони отримують спільноту, капітал та знаходять відповідність ринку продукту. Вихід на ринок набагато швидший, ніж у традиційних Web2 стартапів.”

Але деяким проектам не потрібен капітал; натомість, стратегія мем-монет є маркетинговим трюком.

Наприклад, російська дослідницька лабораторія Neiry Lab повідомила Decrypt, що вже забезпечила фінансування від венчурного капіталу, коли трейдери підкреслили токен, присвячений її експерименту з пацюками. У зв’язку з цим, лабораторія прийняла мем-монету як маркетинговий інструмент для допомоги в розвитку своєї присутності в соціальних мережах.

Ікрам Магдон-Ісмаїл, співзасновник JellyJelly та Venmo, заявив, що JellyJelly залучила 10,000 підписників у день запуску своєї мем-монети, яка дійшла до ринкової капіталізації в $248.5 мільйона. Засновники категорично виключили можливість продажу токенів для фінансування, але згодом інтегрували їх у додаток, щоб давати поради творцям на платформі короткого подкастингу.

Проте ринкові учасники відзначають, що багато проектів, які запускаються в рамках цієї стратегії, не є серйозними довгостроковими проектами, вартими інвестицій. Незважаючи на те, що деякі називають “вибуховим брухтом” і “продуктами пара”, токени все ще підскакують до багатомільйонних ринкових капіталізацій. Хороші команди з хорошим маркетингом та продуктами, які не підтверджують своїх обіцянок.

Ми знову в бульбашці ICO, але називаємо це інтернет-капітальними ринками.

— SpiderCrypto 🧑‍🍳🧲 (@SpiderCrypto0x) 14 травня 2025 року.

На щастя, Меттью Най, старший аналітик з досліджень у Messari, не вважає, що це така вже й погана річ.

“Я вважаю, що це здорово, коли ринок надмірно реагує на цю ідею,” сказав Най. “Спекуляція підвищує ціни, що, в свою чергу, призводить до більшого капіталу, що входить на ринок, а отже, до збільшення проектів, що хочуть досліджувати ці нові ідеї.” Чи законно це все?

Варто зазначити, що внаслідок буму ICO у 2017 році Комісія з цінних паперів та фондового ринку США (SEC) почала активну боротьбу з компаніями за порушення законів про цінні папери, здобувши кілька перемог на мільйони доларів.

Оскільки деякі вказують на інтернет-капітальні ринки як на перепакування моделі ICO, чи повинні компанії хвилюватися про те, що вони їдуть на хвилі хайпу?

“Компанії, які розглядають можливість запуску мем-монет, особливо ті, що пов’язані з їхнім брендом або бізнесом, повинні звернутися за юридичною консультацією, щоб оцінити, чи їхній токен виконує функцію залучення капіталу або натякає на можливість інвестиції,” пояснив юрист з цифрових активів Карло Д`Анджело.

“Це вимагає юридичного аналізу, специфічного для фактів,” додав Д`Анджело. “Якщо токен ‘ходить і говорить’ як залучення капіталу, це може відповідати елементам інвестиційного контракту за тестом Хові та вимагати реєстрації в SEC.”

Це сказавши, часи змінилися з 2017 року, коли президент США Дональд Трамп був явно більш відкритий до фінансових моделей з використанням криптовалют—врешті-решт, він запустив свою власну мем-монету.

Д`Анджело звернув увагу на заяву співробітників SEC у лютому 2025 року щодо мем-монет, яка, здається, знаменує зміни у відносинах з криптовалютами. У заяві говориться, що мем-монети “можуть не підпадати” під федеральні закони про цінні папери.

“Центральне юридичне питання залишається: чи функціонує токен як залучення капіталу чи як суто спекулятивний, керований спільнотою мем?” сказав Д`Анджело, додавши, що “Відповідь є критичною для визначення, чи застосовуються закони про цінні папери.”