Стейблкоїни: Регуляції та майбутнє безкордонних фінансів

Уніфіковані кордони для безкордонного майбутнього стейблкоїнів | Думка

Розкриття: Вигляди та думки, висловлені тут, належать виключно автору і не представляють погляди та думки редакції crypto.news.

Стейблкоїни стали ключовою темою в 2025 році завдяки підтримці інституцій та прогресивних політиків, які звернули на них увагу та просувають регуляції вперед.

У оптимістичному сценарії глобальний банк Citi прогнозує, що цей клас активів виросте до $3,7 трильйона до 2030 року. Хоча це заохочує ринок стейблкоїнів, ми повинні враховувати, як його можна реалізувати, враховуючи поточний опір у питанні фінансових регуляцій, спровокований небажанням приймати цифрові активи.

Крипто-ентузіасти чітко усвідомлюють перспективні варіанти використання та важливість прийняття стейблкоїнів у нашій системі центрального банкінгу. Однак відсутність чіткої та одностайної згоди між країнами ускладнює стейблкоїнам досягти широкої популярності, викликаючи невизначеність і глобальне напруження. Чи є зростання цього класу активів лише мрією, якщо такі великі фінансові центри, як Сполучені Штати та Європа, не можуть зробити правильні кроки для встановлення чітких регуляцій щодо стейблкоїнів?

Чіткі рамки для стейблкоїнів

Важливим кроком до потенціалу прийняття ринку стейблкоїнів буде створення чітких федеральних рамок. Підтримка з боку регуляторів стане голосом довіри для великих фінансових інституцій, щоб слідувати їх прикладу та підтримати впровадження стейблкоїнів.

У позитивному руслі для Сполучених Штатів, Закон про орієнтацію та встановлення національних інновацій для стейблкоїнів США (GENIUS), який було створено 4 лютого 2025 року, пройшов процедурне голосування 20 травня 2025 року після того, як раніше не зміг пройти важливу сенатську перешкоду. Це підвищує надію на встановлення федеральної регуляторної рамки для стейблкоїнів. У червні 2024 року в європейських ринках було реалізовано Регулювання ринків у крипто-активах (MiCA). MiCA має на меті створення уніфікованої, прозорої регуляторної рамки, забезпечуючи захист споживачів, фінансову стабільність і цілісність ринку.

Хоча досягнення світу, у якому стейблкоїни широко прийняті, та уніфікація регуляцій в різних країнах ще попереду, зміни в політиці для покращення чітких правил для емітентів стейблкоїнів є кроком у вірному напрямку. Оскільки такі великі фінансові сили, як ЄС та США, починають діяти, це лише питання часу, коли інші країни підуть їхнім прикладом.

Чи має USD бути стандартом?

Регуляції необхідні для підтримки фінансової стабільності стейблкоїнів, щоб захистити споживачів і сприяти інноваціям. Постає питання, хто визначає регуляторні напрямки для цього класу активів? Сьогодні більшість стейблкоїнів базуються на USD, зберігаючи США як ключового гравця на цьому ринку. Однак, чи мають стейблкоїни продовжувати бути гарантованими USD або місцевою валютою у світлі розвитку регуляторних політик в інших частинах світу, де USD не є основною валютою?

Регуляція на основі валюти стверджує, що якщо стейблкоїн прив`язаний до долара США, федеральний уряд США має остаточне слово, незалежно від того, де він обертається. У той же час, регуляція на основі юрисдикції, як MiCA в ЄС, говорить, що якщо токен активно використовується в регіоні, місцеві органи влади мають остаточне слово.

Цей розподіл впливає на емітентів, обмежуючи їх можливість масштабуватися в глобальному масштабі. Поки американські емітенти продовжують стикатися з невизначеністю, європейські емітенти зможуть орієнтуватися в суворих, але чітких регуляціях MiCA. Для користувачів це означає менше варіантів стейблкоїнів, оскільки емітенти уникають ринків з неясними регуляціями. Роль USD у глобальних фінансах може ослабнути, якщо затримки дозволять євро чи іншим стейблкоїнам, що базуються на інших валютах, отримати популярність або штовхнуть емітенти до юрисдикцій з чіткішими правилами, зменшуючи домінування USD в крипто та глобальних ринках.

Робоче вирішення

Щоб стейблкоїни розвивалися без непотрібних обмежень, США та ЄС потрібно створити широку та прозору регуляцію. Замість конкуруючих рамок, регулятори повинні працювати разом, щоб створити систему, яка збалансовує нагляд та інновації. Замість того, щоб змушувати один універсальний глобальний каркас, кожен регіон повинен розробити політики, які працюють у межах їх фінансових систем, дозволяючи стейблкоїнам функціонувати глобально.

Жодна сторона не буде готова жертвувати своїми фінансовими інтересами, але світ з конфліктуючими рамками робить емітентів та користувачів стейблкоїнів невпевненими, що стримує прийняття, що не принесе користі ні одній стороні. Можна вважати, що світ ще не готовий до таких нових ідей, але стейблкоїни кидають виклик традиційним регуляторним рамкам і тут залишаться. Найкращий шлях уперед - це координований підхід, який враховує як природу основної валюти, так і ринки, де працюють стейблкоїни.

Регулятори ризикують утратити інновації, посилити конкуренцію та підривають позицію стейблкоїнів в міжнародних фінансах, якщо не зможуть знайти баланс. Проте з правильними рамками стейблкоїни можуть покращити ефективність, доступність та фінансову інтеграцію в глобальному масштабі. Це більше не буде мрією мати клас міжнародної валюти, який перетинає кордони, а оптимістичний сценарій у $3,7 трильйона до 2030 року виглядає набагато реалістичніше.

Читати далі:Поза прив'язкою: Синтетичні долари змінюють стейблкоїни | Думка

Вінсент Чок

Вінсент Чок є генеральним директором First Digital Group, провідної компанії в Азії з зберігання та довіри цифрових активів, яка забезпечує, покращує та інновує, щоб допомогти клієнтам навігувати в цифрових активах, а також вигідно використовувати довірені фінансові послуги наступного покоління. Досвідчений керівник, до заснування First Digital Trust у 2017 році, Вінсент обіймав посаду генерального директора Legacy Trust Company, традиційної фінансової установи, а також раніше управляв іпотечним фінансуванням та залучав капітал для комерційної нерухомості на канадському ринку звільнених цінних паперів.