Скандали з MOVE та OM: ризики та непрозорість у крипторинку

Скандали Movement Labs та Mantra потрясають ринок криптоторгівлі

Два з найбільш хаотичних випадків з токенами цього року — скандал з MOVE від Movement Labs та крах OM від Mantra — викликають резонанс у бізнесі з ринкових котирувань криптовалют.

В обох випадках швидке падіння цін виявило прихованих учасників, підозрілі терміни розблокування токенів та ймовірні угоди за лаштунками, які дезорієнтували учасників ринку. OM впав більше ніж на 90% за кілька годин наприкінці квітня без явного каталізатора.

На відміну від традиційних фінансів, де маркет-мейкери забезпечують впорядковані різниці між попитом і пропозицією на регульованих майданчиках, маркет-мейкери криптовалют зазвичай працюють більше, як торгівельні стільці з високими ставками.

Вони не просто надають ціни; вони ведуть переговори щодо розподілу токенів до запуску, приймають заморожування, структурують ліквідність для централізованих бірж і іноді беруть участь в капіталі або консультаційній діяльності.

Результатом є неясний простір, де забезпечення ліквідності переплітається з приватними угодами, токеномікою та часто — з внутрішньою політикою.

Експозиція CoinDesk, опублікована наприкінці квітня, показала, як деякі керівники Movement Labs зговорилися зі своїм маркет-мейкером, щоб скинути токени MOVE на сумму 38 мільйонів доларів на відкритому ринку.

Тепер деякі компанії ставлять під сумнів, чи були вони занадто легковірними у довірі до контрагентів. Як застрахувати позицію, коли графіки розблокування токенів є непрозорими? Що відбувається, коли усні угоди тихо ігнорують пропозиції DAO?

«Наш підхід зараз включає більш широкі попередні обговорення та навчальні сеанси з командами проєктів, щоб забезпечити їхнє повне розуміння механіки ринкових котирувань», — розповіла маркетингова дивізія Metalpha, що базується в Гонконзі, у інтерв`ю CoinDesk.

«Наші структури угод еволюціонували, щоб акцентувати увагу на стратегічному співробітництві в довгостроковій перспективі, а не на короткострокових показниках ефективності, включаючи специфічні запобіжники проти неетичних практик, таких як надмірний скидання токенів та штучний торговий обсяг», — додали вони.

За кулісами розмови посилюються. Умови угод переглядаються більш ретельно. Деякі ліквідні стілки оцінюють, як вони забезпечують ризик ліквідності токенів.

Інші вимагають більшої прозорості — або повністю відмовляються від неясних проєктів.

«Проєкти більше не сприймають престижні репутації на довір`я, спостерігаючи за тим, як навіть відомі гравці можуть експлуатувати тіньові алокації або займатися шкідливими практиками продажу токенів», — зазначив голова Web3 екосистеми Metalpha Макс Сун. «Ера презумптивної довіри закінчилася», — стверджує він.

Під полірованою поверхнею оголошень про запуск токенів та угод ринкових котирувань лежить ще один шар криптофінансів — вторинний ринок OTC, де заблоковані токени тихо змінюють власника ще до того, як терміни локації потрапляють у публічний простір.

Ці угоди, часто укладені між ранніми інвесторами, фондами та синдикатами, зараз спотворюють динаміку пропозиції та спотворюють ціновий відкриття, кажуть деякі трейдери. А для маркет-мейкерів, які повинні забезпечувати впорядковану ліквідність, вони стають дедалі непрозорими та небезпечними змінними.

«Вторинний ринок OTC змінив динаміку індустрії», — сказав Мін Чунг, аналітик Presto Research, який управляє підрозділом ринкових котирувань. «Якщо ви подивитесь на токени з підозрілою ціновою динамікою — такі як $LAYER, $OM, $MOVE та інші — вони часто є найбільш активно торгованими на вторинному ринку OTC.»

«Вся пропозиція та графік розблокування стали спотвореними через ці угоди на позначеному ринку, а для ліквідних фондів справжнім викликом є зрозуміти, коли постачання насправді розблокується», — додав Чунг.

У ринку, де ціна є вигадкою, а постачання обговорюється у закритих кімнатах, справжній ризик не у волатильності для трейдерів — а в вірі, що обіг є таким, яким його описують у білому папері та засновники.

Читати далі: Movement Labs таємно обіцяли радникам мільйони токенів, свідчать вит Leak