Зникаючий біткоїн-ордер на 212 мільйонів доларів: чи повертається спуфінг у крипто?

Зникаючий ордер на біткоїни на суму 212 мільйонів доларів спричинив хаос серед трейдерів. Чи повертаються спуфінги в крипто?

14 квітня хтось розмістив продажний ордер на 2,500 біткоїнів, вартість яких приблизно становила 212 мільйонів доларів, на біржі Binance за ціною 85,600 доларів, що було приблизно на 2-3% вище від поточних цін.

Побачивши такий великий ордер, ціна біткоїна почала тяжіти до цієї позначки близько 17:00 UTC.

І раптом, ордер зник, про що свідчать дані Coin Glass, що спричинило короткий момент ринку байдужості, оскільки бикі та ведмеді змагалися за заповнення вакууму в ліквідності.

Ціна біткоїна на той час, однак, вже була на хиткому ґрунті через геополітичні занепокоєння. Відтак, вона пішла ще нижче після того, як зникаючий ордер викликав хаос серед трейдерів.

Що ж трапилося?

Одна з можливих відповідей — це незаконна техніка, що полягає в розміщенні великого лімітного ордера з метою активізації торгівельної діяльності, а потім видалення ордера, коли ціна наближається до його виконання. Це називається `спуфінгом`, визначеним Законом Додда-Франка 2010 року США, як `незаконна практика пропозиції або запиту з наміром скасувати перед виконанням.`

На карті ліквідності CoinGlass, зображеній вище, ордер за ціною 85,600 доларів виглядав як ключова зона опору, чому ринкові ціни почали тяжіти до нього. Однак насправді цей ордер і ліквідність, ймовірно, були спуфінговані, надаючи трейдерам ілюзію більш потужного ринку.

Карти ліквідності візуалізують книгу ордерів на біржі і показують, скільки активу знаходиться в книзі на кожному ціновому рівні. Трейдери використовуватимуть картки ліквідності, щоб визначити зони підтримки і опору або навіть для цілей тиску на позиції під тиском.

У цьому конкретному випадку трейдер, ймовірно, розмістив можливий спуф-ордер, коли ринок акцій США був закритий, зазвичай це період низької ліквідності для цілодобового ринку біткоїнів. Ордер потім було видалено, коли ринок США відкрився, адже ціна наближалася до його заповнення. Це все ще могло мати бажаний ефект, оскільки, наприклад, великий ордер на одній біржі може спонукати трейдерів або алгоритми на інший біржі видалити свої ордери, створюючи вакуум в ліквідності і подальчу волатильність.

Іншою причиною може бути те, що трейдер, який розмістив продажний ордер на 212 мільйонів доларів на Binance, хотів створити короткостроковий тиск для продажу, щоб отримати виконання на лімітних купівлях, а потім видалив цей ордер, коли покупки були виконані.

Обидва варіанти є правдоподібними, але все ще незаконними.

Системна вразливість

Колишній аналітик ЄЦБ і нинішній управляючий директор Oak Security, доктор Ян Філіпп, заявив CoinDesk, що маніпулятивна торгівля є `системною вразливістю, особливо на тонких, регульованих ринках.`

`Ці тактики дають професійним учасникам постійну перевагу над роздрібними трейдерами. І на відміну від TradFi, де спуфінг є явно незаконним і контролюється, крипто існує в сірій зоні.`

Він додав, що `спуфінг має бути серйозно сприйнятий як загроза, оскільки він допоміг спровокувати сплеск ринку в 2010 році на традиційних ринках, який стер майже 1 трильйон доларів з ринкової вартості.`

Тим часом Binance наполягає на тому, що виконує свою частину в запобіганні маніпуляціям на ринку.

`Підтримання справедливого і впорядкованого торгівельного середовища є нашим головним пріоритетом, і ми інвестуємо в внутрішні та зовнішні інструменти моніторингу, які постійно контролюють торгівлю в реальному часі, сигналізуючи про невідповідності або патерни, що відхиляються від нормальної ринкової поведінки,` сказав представник Binance CoinDesk, не коментуючи прямо випадок зникаючого ордера на 212 мільйонів доларів.

Представник також додав, що якщо хтось буде визнаний маніпулюючим ринками, фінансові рахунки будуть заморожені, підозріла активність буде повідомлена регуляторам, або недобрі учасники будуть видалені з платформи.

Крипто та спуфінг

Спуфінг, або стратегія, що імітує фальшивий ордер, є незаконним, але для молодої індустрії, такої як крипто, історія сповнена таких прикладів.

У 2014 році, коли регуляторний нагляд був практично відсутній, більшість обсягів торгівлі відбувалася на біржах лише з біткоїнами від роздрібних трейдерів і циклопанків, відкриваючи індустрію для таких практик.

Під час етапу ICO 2017 року, коли обсяги торгівлі різко зросли, тактики, такі як спуфінг, також були очікуваними, оскільки установи все ще сумнівалися в класі активів. У 2017 та 2018 роках трейдери регулярно розміщували дев`ятизначні позиції, які вони не мали наміру заповнювати, лише щоб швидко відтягнути ордер.

Засновник BitMEX Артур Хейс у блозі 2017 року заявив, що йому `було вкрай дивно,` що спуфінг є незаконним. Він стверджував, що якщо розумний трейдер хоче купити 1 мільярд доларів BTC, він bluffує ордером на продаж на 1 мільярд доларів для його заповнення.

Однак з 2021 року крипто-ринок зазнав хвиль інституційного впровадження, таких як вихід Coinbase (COIN) на біржу, стратегія (раніше MicroStrategy) невпинно інвестувала в біткоїн, і BlackRock запустила біржеві фонди (ETF).

На момент написання, немає жодних великих ордерів, які свідчать про подальші спуфінг-спроби, і спуфінгові спроби, здається, стали менш помітними. Проте, навіть з мільярдами, які торгуються компаніями TradFi, приклади таких стратегій все ще існують на багатьох крипто-біржах, особливо на альткоїнах з низькою ліквідністю.

Наприклад, минулого місяця криптовалютна біржа MEXC оголосила, що зменшила зростання маніпуляцій на ринку. Внутрішнє розслідування виявило 60% зростання спроб маніпуляції ринком з четвертого кварталу 2024 року до першого кварталу цього року.

У лютому трейдер маніпулював ринком HyperLiquid JELLY, хитруючи ціновий оракул, а реакція HyperLiquid на цю активність зустрілася зі скептицизмом та подальшим відтоком капіталу.

Як крипто-ринок бореться зі спуфінгом?

Обов`язок зрештою лежить на біржах та регуляторах.

`Регулятори повинні встановити базу,` сказав доктор Ян Філіпп CoinDesk. `[Регулятори] повинні визначити, що вважається маніпуляцією, уточнити штрафи та окреслити, як платформи повинні реагувати.`

Регулятори, безсумнівно, намагалися зупинити такі схеми. У 2020 році трейдер-аматор Аві Ейсензер був визнаний винним у маніпуляції децентралізованою біржею Mango Markets у 2022 році, але випадків було небагато і між ними.

Проте крипто-біржі також повинні `посилити свої системи моніторингу` та використовувати автоматичні запобіжники, запроваджуючи суворі вимоги до лістингу для боротьби з маніпуляцією на ринку, додав Філіпп.

`Роздрібні користувачі не залишаться, якщо їх постійно обганятимуть, шпигуватимуть і скидати на них. Якщо крипто хоче вийти з фази казино, нам потрібна інфраструктура, яка нагороджує чесну участь, а не ігри для інсайдерів,` завершив Філіпп.

Читати більше: Крипто-трейдери, очевидно, спамлять Truth Terminal, щоб підняти монету, пов`язану з собакою Браяна Армстронга.