Рубіні прогнозує, що Пауел чекатиме від Трампа змін у тарифах перед втручанням у фінансові ринки

Пауел, імовірно, чекатиме, поки Трамп не поступиться, говорить `Доктор Апокаліпсис` Рубіні

Нуріель Рубіні, економіст, який передбачив глобальну фінансову катастрофу 2008 року і отримав прізвисько Доктор Апокаліпсис, застеріг трейдерів не покладатися на Федеральну резервну систему для швидкого вирішення нестабільності фінансових ринків, викликаної тарифами президента Дональда Трампа на міжнародну торгівлю.

Тиждень тому Трамп оголосив про широкомасштабні тарифи проти багатьох країн, в тому числі про суттєве підвищення мит на китайський імпорт, яке наразі зросло до 104%. Фінансові ринки обвалилися через побоювання, що цей крок затягне США та інші економіки в рецесію.

Компанія Nasdaq 100 втратила 12%, а біткойн (BTC), найбільша криптовалюта за ринковою вартістю, впала на 10%, опустившись до цін нижче 75,000 доларів на деякий час. Волатильність на ринку державних облігацій США зросла, з доходністю на облігації з тривалішими термінами, що підвищилася, знижуючи ціни навіть у той час, коли фондові ринки падали. Це підвищило побоювання про повномасштабну кризу ліквідності долара, подібну до тієї, що спостерігалася п’ять років тому під час краху через COVID.

Спекуляції про те, що Федеральна резервна система незабаром вжене заходів для полегшення умов ліквідності, активно поширюються, як це сталося в 2020 році, ставлячи «підлогу» під ціни активів. Трейдери вже заклали в свої прогнози принаймні п’ять зниженнь процентних ставок на чверть від голови ФРС Джерома Пауела цього року, відповідно до інструменту FedWatch компанії CME. Рубіні припускає, що цього не трапиться.

«Є, звичайно, гра в `курку` між `путом` Трампа і `путом` Пауела. Але я б сказав, що strike price (ціна страйку) для `путу` Пауела буде нижчою, ніж для `путу` Трампа, що означає, що Пауел чекатиме, поки Трамп не поступиться», - сказав Рубіні в інтерв`ю Bloomberg.

Іншими словами, Пауел, імовірно, чекатиме, поки Трамп не зменшить свою риторику, перш ніж втрутитися для стабілізації ринкової волатильності. Цей підхід виглядає логічним, враховуючи, що поточна нестабільність ринку в основному є наслідком тарифів Трампа.

Національне сприйняття може швидко змінитися з одного посту в соціальних мережах від Трампа про можливу торгову угоду або переговори з Китаєм. Інцидент на початку цього тижня є симптоматичним. У понеділок непідтверджене повідомлення про призупинення тарифів спричинило різкий стрибок у ринкових оцінках, але згодом новина була спростована як неправдива.

Рубіні, який керує Roubini Macro Associates, очікує, що інфляція залишиться стійкою в новому світі високих тарифів, шкодячи довгостроковим облігаціям. Це частково пояснює падіння 10- та 30-річних державних облігацій США та відповідний ріст доходності.

Водночас він зазначив, що очікує, що США уникнуть рецесії, всупереч ринковій кон’юнктурі та ціноутворенню на платформах для ставок, які вказують на більше ніж 50% ймовірності того, що економіка зіткнеться з підрядними квартальними скороченнями темпів зростання.