Пауэлл ожидает уступок от Трампа: Рубини о будущем рынка и инфляции

Пауэлл, вероятно, будет ждать, пока Трамп уступит, говорит `Доктор Doom` Рубини.

Нурие́ль Рубини, экономист, который предсказал глобальный финансовый кризис 2008 года и заработал себе прозвище `Доктор Doom`, предостерег трейдеров от того, чтобы полагаться на Федеральный резерв для быстрого решения нестабильности на финансовых рынках, вызванной тарифами президента Дональда Трампа на международную торговлю.

На прошлой неделе Трамп объявил о масштабных тарифах на многие страны, включая значительную надбавку на китайский импорт, которая теперь поднялась до 104%. Финансовые рынки обрушились из-за опасений, что этот шаг может втянуть США и другие экономики в рецессию.

Индекс Nasdaq 100 потерял 12%, а биткойн (BTC), крупнейшая криптовалюта по рыночной капитализации, снизился на 10%, опустившись ниже 75,000 долларов в какой-то момент. Волатильность на рынке казначейских облигаций США резко возросла, доходности по долгосрочным облигациям выросли, что снизило цены, даже когда фондовые рынки обрушились. Это вызвало опасения о полном кризисе ликвидности доллара, подобном тому, что наблюдалось пять лет назад во время кризиса COVID.

Среди трейдеров наблюдается бурная спекуляция о том, что Федеральный резерв вскоре примет меры для смягчения условий ликвидности, как это было в 2020 году, поставив защиту под цены активов. Трейдеры уже учли как минимум пять уменьшений процентной ставки на 0,25% от председателя ФРС Джерома Пауэлла в этом году, согласно инструменту FedWatch от CME. Рубини предполагает, что этого не произойдет.

“Существуют, конечно, игры на выживание между опцией Трампа и опцией Пауэлла. Но я бы сказал, что цена срабатывания опции Пауэлла будет ниже, чем цена срабатывания опции Трампа, что означает, что Пауэлл будет ждать, пока Трамп не уступит”, – сказал Рубини в интервью Bloomberg.

Другими словами, Пауэлл, вероятно, будет ждать, когда Трамп смягчит свою риторику, прежде чем вмешаться, чтобы стабилизировать волатильность на рынках. Этот подход целесообразен, учитывая, что текущая нестабильность на рынках во многом вызвана тарифами Трампа.

Сентимент может быстро измениться с помощью одного сообщения в социальных сетях от Трампа, объявляющего о возможной торговой сделке или переговорах с Китаем. Один случай с начала этой недели является симптоматичным. В понедельник неподтвержденный отчет о приостановлении тарифов вызвал резкий всплеск рыночных оценок, но позже новость была опровергнута как ложная.

Упорная инфляция, без рецессии

Рубини, который управляет Roubini Macro Associates, ожидает, что инфляция останется высокой в новом мире повышенных тарифов, что негативно скажется на долгосрочных облигациях. Это частично объясняет падение котировок 10- и 30-летних казначейских облигаций США и последующий рост доходностей.

В то же время он сказал, что ожидает, что США смогут избежать рецессии, несмотря на общее мнение на рынке и ставки на платформах, которые предполагают более 50% вероятность последовательных квартальных сокращений темпов роста экономики.