Вибір шляху у законодавстві про стейблкоїни: конкуренція чи протекціонізм?

Дві дороги розійшлися: вибір правильного шляху у законодавстві про стейблкоїни

На початку 1990-х років телефонні компанії запускали рекламні кампанії для міжнародних дзвінків, акцентуючи увагу на вартості за хвилину для американського споживача, щоб поговорити з кимось в іншій країні. Сьогодні такого бізнесу не існує. Тепер ви можете безкоштовно спілкуватися через Facetime або Zoom з будь-ким, де б він не був.

Що змінилося?

Переход до технології голосу через Інтернет-протокол (VoIP) в кінцевому підсумку знизив вартість дзвінків практично до нуля.

Сьогодні ми переживаємо подібну трансформацію, оскільки на міжнародному рівні виникає новий фінансовий шар, вбудований в Інтернет. Це зрештою знизить витрати на переказ грошей до майже нульових значень, трансформуючи систему, яка давно страждає від високих комісій, затримок та посередників.

Стейблкоїни є застосуванням, що сприяє цій еволюції. Максимум `прийняття відбувається повільно, поки не стане швидким` відображає їх вибухове зростання в останні роки. Щоб уявити масштаб, обсяг транзакцій зі стейблкоїнами перевищив 27 трильйонів доларів у 2024 році - перевищивши комбінований обсяг Visa та Mastercard. Сьогодні існують постачальники стейблкоїнів, такі як Tether, які володіють більше державних облігацій США, ніж цілі країни, такі як Німеччина та Нідерланди.

Стейблкоїни більше не є нішевим експериментом. Вони все глибше інтегруються в нашу глобальну фінансову екосистему. Оскільки законодавці США обговорюють законодавство про стейблкоїни, мета має бути чіткою: зміцнити домінування долара як глобальної резервної валюти, одночасно розширюючи його вплив у куточки світу, до яких традиційні банки не можуть дістатися. Це має включати багато важливих гравців - не лише тих, що базуються в США.

Два шляхи, одне майбутнє

Конгрес стоїть на роздоріжжі між двома загальними позиціями. Одна - це підхід замкненого ринку, в якому емітенти стейблкоїнів, що базуються в США, отримують привілегії над своїми закордонними конкурентами. Це недалекоглядно і зрештою задушить інновації.

Інший підхід полягає в створенні регуляторної рамки, яка сприяє чесній та вільній глобальній конкуренції. Дозволяючи міжнародним гравцям, таким як Tether, конкурувати на рівні з емітентами з США, США можуть сприяти динамічній екосистемі, де найкращі ідеї та технології піднімаються на поверхню. Конкуренція є тим, що стимулює якість.

Існує міф, що лише емітенти з США забезпечують свої токени достатніми резервами, підтверджують ці резерви та вживають необхідних заходів для запобігання відмиванню грошей та фінансуванню тероризму. Це просто неправда. Tether, найбільший емітент стейблкоїнів, допоміг американським правоохоронним органам та понад 230 правоохоронним агентствам у 50 країнах заблокувати 2,5 мільярда доларів у незаконній діяльності по всьому світу. Реальність така, що відповідальні емітенти стейблкоїнів існують як всередині, так і за межами США (Tether, що базується в Сальвадорі, становить більше половини ринку стейблкоїнів).

Завищена регуляція може також мати негативний вплив на економіку США. Якщо законодавство про стейблкоїни витіснить іноземні компанії зі США, це може призвести до зниження попиту на державні облігації США, послаблення домінування долара та менш конкурентоспроможного ринку стейблкоїнів.

Конгрес стоїть на важливому роздоріжжі - `дві дороги розійшлися`, як свого часу написав Роберт Фрост. Він може скористатися цим моментом, щоб створити регуляторну рамку, яка підтримує конкуренцію та прозорість, або ж піти вузьким шляхом, обравши протекціоністський підхід і задушивши інновації. Різноманітність ринку не є недоліком, який потрібно виправляти. Це є особливістю, яку потрібно використати.

Час зробити обережний вибір, адже ставки не можуть бути вищими. Давайте переконаємося, що ми приймемо правильне рішення для фінансового майбутнього.