Два пути законодательства о стейблкоинах: что выберет Конгресс США?

Две дороги разошлись: выбор правильного пути в законодательстве о стейблкоинах

В начале 1990-х годов телефонные компании рекламировали долгородные звонки, подчеркивая стоимость за минуту для клиента из США, чтобы поговорить с кем-то в другой стране. Сегодня этот бизнес не существует. Теперь вы можете общаться через Facetime или Zoom с кем угодно, где угодно, бесплатно.

Что изменилось?

Переход на голосовую связь через интернет-протокол (VoIP) в конечном итоге снизил цену звонков до почти нуля.

Сегодня мы переживаем подобную трансформацию, так как на интернет-арену выходит глобальный финансовый слой. Это, в конечном счете, снизит стоимость денежных переводов почти до нуля, преобразуя систему, долго страдающую от высоких сборов, задержек и посредников.

Стейблкоины — это приложение, которое движет этой эволюцией. Максимум «принятие медленно, пока не станет быстрым» отражает их взрывной рост за последние годы. Чтобы представить масштаб, объем транзакций со стейблкоинами в 2024 году возрос выше 27 триллионов долларов — что превышает объем Visa и Mastercard вместе взятых. Сегодня есть поставщики стейблкоинов, такие как Tether, которые владеют большим количеством казначейских облигаций США, чем некоторые целые страны, такие как Германия и Нидерланды.

Стейблкоины больше не являются нишевым экспериментом. Они становятся все более глубоко интегрированными в нашу глобальную финансовую экосистему. Поскольку законодатели США обсуждают законодательство о стейблкоинах, цель должна быть ясна: укрепить доминирование доллара как глобальной резервной валюты, расширяя его влияние на те уголки мира, которые традиционные банки не могут охватить. Это должно включать многих ключевых игроков — не только тех, кто базируется в США.

Два пути, одно будущее

Конгресс находится на распутье между двумя общими позициями. Одна из них — это подход закрытого рынка, в котором эмитенты стейблкоинов, базирующиеся в США, будут иметь преимущества перед своими конкурентами из других стран. Это недальновидно и в конечном итоге задушит инновации.

Другой подход заключается в создании регулирования, которое будет способствовать честной и свободной глобальной конкуренции. Позволяя международным игрокам, таким как Tether, конкурировать наряду с эмитентами из США, США могут развивать динамичную экосистему, в которой лучшие идеи и технологии выходят на передний план. Конкуренция — это то, что будет способствовать совершенству.

Существует миф, что только эмитенты, базирующиеся в США, обеспечивают свои токены достаточными резервами, подтверждают эти резервы и принимают необходимые меры для предотвращения отмывания денег и финансирования терроризма. Это просто неправда. Tether, крупнейший эмитент стейблкоинов, оказал помощь американским правоохранительным органам и более 230 правоохранительным службам в 50 странах, чтобы заблокировать 2,5 миллиарда долларов в незаконной деятельности по всему миру. Реальность такова, что ответственные эмитенты стейблкоинов существуют как внутри, так и вне США (Tether, который базируется в Эль-Сальвадоре, составляет более половины рынка стейблкоинов).

Слишком жесткое регулирование также может обернуться против экономики США. Если законопроект о стейблкоинах вытеснит иностранные компании из США, это может привести к снижению спроса на казначейские облигации США, ослаблению доминирования доллара и менее конкурентоспособной сфере стейблкоинов.

Конгресс стоит на важном распутье — «две дороги разошлись», как когда-то написал Роберт Фрост. Он может воспользоваться этим моментом, чтобы создать регулятивную основу, которая будет поддерживать конкуренцию и прозрачность, или же он может избрать узкий путь, приняв протекционистский подход и задушив инновации. Разнообразие на рынке — это не ошибка, которую нужно исправить. Это черта, которую нужно использовать.

Пора сделать осознанный выбор, так как ставки не могут быть выше. Давайте убедимся, что мы поступим правильно для будущего финансов.