Cango Inc. переходить на видобуток біткоїнів: амбіції досягти 50 EH/s та виклики у фінансовій стабільності.

Cango Inc. змінила напрямок з торгівлі автомобілями на видобуток біткоїнів і тепер ставить мету досягти50 EH/s на початку 2025 року. Завдяки зростаючим резервам BTC, інвестиціям з боку Tencent та зв`язкам з Bitmain, чи стане це наступним великим ім`ям у секторі видобутку?

Огляд компанії

Cango Inc. (NYSE: CANG) розпочала свою діяльність як фінансист автомобілів у Шанхаї і згодом позиціонувала себе як ключовий учасник торгівлі автомобілями в Китаї. Наприкінці 2023 року компанія змінила свій фокус з домашнього ринку на продаж уживаних автомобілів з Китаю на ринки, що розвиваються. У листопаді 2024 року Cango оголосила про свій вихід у видобуток біткоїнів, запустивши операції з32 EH/s онлайн-хешрейту. Масштаб і терміновість цього кроку здивували багатьох інвесторів, поставивши Cango відразу за MARA та CleanSpark, зробивши її третім за розміром публічним видобувачем біткоїнів за встановленою потужністю на той момент.

Операції з видобутку біткоїнів отримали позитивний імпульс з оголошенням про викуп акцій і необов`язковою пропозицією викупу.

Фінансові показники

Вплив переходу Cango на видобуток біткоїнів чітко відображається в останніх фінансових результатах. У четвертому кварталі 2024 року компанія звітувала про доходи в668 мільйонів юанів (91,5 мільйона доларів США), що становить зростання на414% у річному вимірі. Цей ріст практично повністю зумовлений видобутком біткоїнів, який становив98% від загального доходу. Однак, незважаючи на зростання доходів, рентабельність залишається ключовою проблемою.

Баланс та ліквідність

Cango розпочало 2025 рік з сильною ліквідністю, звітуючи про2,5 мільярда юанів (345 мільйонів доларів США) готівки та короткострокових інвестицій. Проте, загальні зобов`язання компанії також різко зросли на126% у річному вимірі.

Моделювання оцінки

Для розуміння вартості Cango важливо провести оцінку в порівнянні з подібними видобувачами біткоїнів. Станом на 31 грудня 2024 року, ринкова капіталізація Cango становила424,77 мільйона доларів США.

Операції з видобутку та ефективність

Cango розгорнула32 EH/s до грудня 2024 року та очікує розширити потужність до50 EH/s у першому кварталі 2025 року. Прогноз видобутку біткоїнів у 2025 році –8,500 BTC при таких масштабах.

Біткоїн-скарбниці

Cango впровадила стратегію “Видобувай і тримай”, обиравши утримувати біткоїн замість його продажу для отримання короткострокових грошей. Станом на грудень 2024 року компанія тримала933.8 BTC, а до лютого 2025 року ця цифра подвоїлася до1944.7 BTC.

Необов`язкова пропозиція викупу

14 березня 2025 року Cango отримала необов`язкову пропозицію викупу від Enduring Wealth Capital Ltd. Це підвищує припущення, що спроба передати бізнес Cango з видобутку біткоїнів від Китаю може дозволити уникнути регуляторних ризиків.

Насамкінець, амбіційний перехід Cango до видобутку біткоїнів радикально змінив її корпоративну ідентичність, але питання щодо операційної ефективності та стабільності цін на біткоїн залишаються важливими для потенційних інвесторів.