Зростання токенізованих цінних паперів: інвестори шукають пасивний дохід на крипторинку.

Токенізовані цінні папери розширюються, оскільки інвестори звертаються до передбачуваного пасивного доходу.

Крипторинок переходить до токенізованих цінних паперів після періодів, що слідують за піком ринку. Після бичачого ралі інвестори шукають шляхи для отримання пасивного доходу.

Токенізовані цінні папери зростають протягом останніх двох місяців, після рекордних цін на Bitcoin (BTC). Дослідження компанії Messari показує, що спостерігається перехід до токенізованих цінних паперів, які збільшують свою пропозицію після ринкового піку. Токенізовані облігації є найбільш надійною основою для токенізації, в той час як акції відстають через регуляторні сумніви та загальні ринкові коливання.

Токенізовані держоблігації слугують активами з низьким ризиком, пропонуючи низький, але безпечний пасивний дохід. Дані Messari показують, що на даний момент крипторинок перебуває на етапі розширення токенізованих цінних паперів. Токенізовані держоблігації, як правило, зростають після піків на крипторинку, вказуючи на перехід до активів, що приносять дохід, коли настрій ринку падає.

У протилежність цьому, стейблкоїни тісно пов`язані з ринковими цінами, виконуючи роль проксі для попиту на ліквідність, в той час як токенізовані держоблігації свідчать про перехід до…

Найпоширенішим типом токенізованих цінних паперів є держборг США, який використовується в рамках протоколів RWA на додаток до стейблкоїнів. Токенізований борг зростає незалежно від пропозиції стейблкоїнів, яка розширюється або скорочується в залежності від загальних ринкових циклів.

Зростання токенізації відбулося незважаючи на уповільнення Ethereum (ETH) і падіння BTC з піку вище $109,000. Попит на токенізовані держоблігації виникає з протоколів, які переводять свої нестабільні крипто-заробітки в більш безпечні активи.

Токенізовані держоблігації США ведуть за темпами зростання.

Токенізовані держоблігації США є найшвидше зростаючим типом RWA після приватного боргу. Протягом останніх місяців токенізовані держоблігації зросли до $4.6 мільярдів, згідно з даними RWA.xyz. Підхід Messari оцінює цю цифру ще вищою – до $4.8 мільярдів у токенізованих держоблігаціях. Токенізовані державні облігації або T-білли були найшвидше зростаючою категорією токенізації після приватного боргу.

Сектор зріс приблизно на 20% у першому кварталі 2024 року, що було відзначено зниженням для всіх інших криптоактивів. Згідно з Ondo Finance, зростання токенізованих цінних паперів відбувається навіть швидше, ніж початкове розширення стейблкоїнів. Поточна пропозиція була досягнута всього за два роки, тоді як стейблкоїнам знадобилося понад чотири роки, щоб досягти цього рівня на початкових етапах розвитку крипторинку.

Дані в ланцюгу показують, що є всього 23 продукти урядових цінних паперів, більшість з яких слугують містком між традиційними фінансами та крипто-токенами.

Більшість випуску токенізованих держоблігацій США пов’язана з шістьма суб`єктами, з BlackRock’s BUIDL серед найвідоміших токенізованих пропозицій. Іншими провідними емітентами є Hashnote, Franklin Templeton, Ondo Finance, Securitize, Superstate та Spiko. Топ-5 емітентів контролюють більше 78% усіх токенів, забезпечених облігаціями.

Ринок токенізації також став більш різноманітним за останні кілька кварталів. На початковому етапі більша частина ринку була покрита BlackRock і Franklin Templeton. Нещодавно нові інвестиції в токенізацію надійшли від Securitize та Hashnote. Ландшафт токенізованих держоблігацій США змінюється залежно від попиту. Навіть BlackRock’s BUIDL зменшив свою пропозицію до приблизно 370 мільйонів токенів, розподілених серед 37 утримувачів, після зменшення попиту. Водночас інші емітенти розширили свої продукти.

Ландшафт продуктів токенізованих облігацій став більш різноманітним за останній квартал.

Ці великомасштабні емітенти використовують стейблкоїни, що приносять дохід, для забракування своїх цінних паперів, досягнувши безризикового фіксованого доходу. Стейблкоїни з доходом не використовуються широко для крипто-завдань, платежів чи DeFi, а скоріше є частиною портфеля інших проектів і фондів.

Крім того, невелика кількість стартапів токенізувала близько $200 мільйонів в американському і міжнародному боргу. Токенізований борг ще не досяг роздрібних покупців і переважно використовується великими інвесторами та протоколами для підтримки інших активів або як стратегічний резерв.

Наразі BENJI від Franklin Templeton є єдиним фондом, доступним для роздрібних покупців на базі США. Дані в ланцюгу показують, що продукти часто використовуються на рівні протоколів для підтримки нових типів стейблкоїнів для DeFi кредитування або інших завдань.

Доступність токенізованих T-біллів США дозволяє протоколам зберігати свої доходи з биків у безпечному активі, подібному до грошових коштів, з додатковим пасивним доходом. Токенізація надійних цінних паперів також легітимізує крипторинок та активи в ланцюгу.

Емітенти токенізованих цінних паперів здебільшого використовують Ethereum для токенізації як давню мережу з достатньою кількістю користувачів і ліквідності. Franklin Templeton використовує найбільш різноманітний набір мереж, включаючи Arbitrum, Avalanche, Polygon та Stellar. Нещодавно BlackRock’s BUIDL також додав Solana як наступну платформу для токенізації.