Конкуренція на ринку стабільних монет: банки готуються до виходу на новий фінансовий фронт

Tether таCircle стикаються з зростаючою конкуренцією, оскільки великі банки розглядають можливість запуску стабільних монет. Роль стабільних монет розширюється за межі крипторинку і привертає увагу традиційних фінансових установ. Водночас нові регуляції з Європи та США можуть зробити стабільні монети більш корисними у реальному світі.

Однак ці регуляції також ставлять виклики перед емітентами стабільних монет, такими як Tether та Circle. НаразіUSDT від Tether таUSDC від Circle домінують на ринку за капіталізацією, але багато експертів вважають, що це може змінитися в майбутньому.

Неодавній звітPitchBook показав, що топ-10 стабільних монет мають загальну капіталізацію приблизно$220 мільярдів, що зросла з менш ніж$120 мільярдів два роки тому. Tether сама по собі становить близько 65% цього загального обсягу, в той час як USDC утримує ще 25%.Капіталізація ринку топ-10 стабільних монет. Джерело: PitchBook

Звіт також підкреслив, що стабільні монети, що підтримуються фіатом, є найпоширенішими, становлячи близько 95% загальної пропозиції. ОднакРоберт Ле, старший аналітик PitchBook, застеріг, що така висока концентрація несе ризики.

“Ще один великий ризик – це централізація, коли одна сутність, така як Tether або Circle, контролює емісію і знищення токенів, піднімаючи питання про прийняття рішень та конфлікт інтересів. Емітент може призупинити викуп чи заморозити кошти під тиском регуляторів, завдаючи шкоди легітимним власникам,” – зазначив аналітик PitchBook Роберт Ле.

Юридичні ризики також стають все більш очевидними, оскільки регулятори США розробляють конкретні правила для стабільних монет. Нині обговорюються кілька законопроєктів, включаючи FIT21, GENIUS та STABLE.

Очікується, що США введуть законодавство, специфічне для стабільних монет, вже наступного року. Це легалізує стабільні монети, але накладе суворіші вимоги на емітентів, такі як підвищені резервні стандарти, обов’язкові аудити та підвищену прозорість. Тим часом регуляціїMiCA в ЄС вимагають, щоб стабільні монети відповідали стандартам, подібним до банківських. У відповідь, Tether вирішила вийти з європейського ринку, щоб уникнути дотримання MiCA.

Традиційні фінансові компанії планують вихід на ринок стабільних монет.

Звіт відArk Invest показав, що в 2024 році загальний річний обсяг транзакцій зі стабільними монетами досягне$15.6 трильйонів – еквівалентно 119% обсягуVisa і 200% обсягуMastercard. Незважаючи на це, кількість транзакцій зі стабільними монетами залишається відносно низькою – 110 мільйонів на місяць, що становить лише 0.41% від обсягуVisa і 0.72% від обсягуMastercard.

Це говорить про те, що середня вартість транзакції зі стабільними монетами значно вища, ніж у Visa та Mastercard.Вартість транзакцій: Стабільні монети проти традиційних платіжних процесорів. Джерело: Ark Invest

З огляду на цей зростаючий попит, традиційні фінансові установи конкурують у розробці власних стабільних монет.

Великі банки, такі якBBVA таStandard Chartered, розглядають можливість запуску власних стабільних монет.PayPal вже представила PYUSD, тоді якVisa розробляє платформуVisa Tokenized Asset Platform (VTAP), щоб допомогти банкам емісувати стабільні монети. Помітно, щоBank of America нещодавно зобов’язалася запустити стабільну монету, якщо нові регуляції США це дозволять.

Тим часом інвестиційні гіганти, такі якBlackRock,Franklin Templeton таFidelity, пропонують токенізовані фонди ринку грошей. Ці фонди функціонують подібно до стабільних монет і можуть безпосередньо конкурувати з USDC та USDT.

“Далі ми очікуємо, що кожна велика фінансова платформа чи fintech-додаток намагатиметься запустити власну стабільну монету, сподіваючись замкнути користувачів у безшовних платіжних екосистемах. Однак ми вважаємо, що лише кілька надійних емітентів – тих, хто матиме регуляторні дозволи, визнані бренди та доведену технологічну надійність – зрештою захоплять більшу частину ринкової частки,” – як передбачив PitchBook.