Волатильність криптовалют: як тарифи Трампа впливають на ринок і економіку США

Тарифи, ризики рецесії та волатильність криптовалют: неминучий вплив торгової війни Трампа

Прогрес у криптоіндустрії за останні кілька місяців очевидний, зокрема в регуляторному середовищі США. Оптимізм виправданий: президент США має власну мем-криптовалюту, SEC вже пообіцяла зменшити тиски на криптоіндустрію, а минулого місяця Біла Хата випустила виконавчий указ щодо криптовалют для встановлення регуляторної ясності.

За часів Трампа Комісія з цінних паперів і бірж також запровадила SAB 122, що, як стверджують, прокладає шлях для впровадження криптовалют. Сила тиску на резерв біткоїнів спостерігається не лише в США, але й у всьому світі.

Незважаючи на цей оптимізм, минулий тиждень показав, що криптоіндустрія стала ще більш вразливою до макроекономічних факторів. У день, коли президент Трамп оголосив тарифи на Китай, Канаду та Мексику, ринок криптовалют втратив 2 мільярди доларів за даними Coinglass.

Деякі експерти відзначають, що первинні ліквідації перевищили 10 мільярдів доларів, що стало набагато гіршим, ніж ліквідації під час краху FTX. Фактори, включаючи “купуй чутки, продавай новини”, могли вплинути на ринок криптовалют.

На даний момент реалізація тарифів на короткий час зупинена, оскільки Трамп погодився відкладати тарифи на Канаду та Мексику на місяць. Якщо їх введуть, ці тарифи можуть збільшити ризик рецесії шляхом обмеження витрат споживачів та збільшення економічної невизначеності.

Тарифи як каталізатор економічного скорочення

Тарифи діють як податок на імпортовані товари. Їхнє призначення - захистити вітчизняні галузі, роблячи іноземні продукти відносно дорожчими. Однак цей протекціонізм має свою ціну. Коли тарифи підвищують ціни на товари, споживачі, як правило, скорочують свої витрати.

Споживчі витрати складають приблизно 68% ВВП США, тому будь-яке тривале зменшення споживання може призвести до падіння загальної економічної активності нижче порогу, необхідного для уникнення рецесії.

Зайнятість усіх секторів також зазнає великих втрат. Обговорювані тарифи в 25% могли б призвести до втрати 0.25% робочих місць у США. Вплив буде набагато більшим для інших країн: Канада та Мексика, ймовірно, можуть зазнати втрат до 3% робочих місць.

На мою думку, введення цих тарифів може мати серйозні наслідки. Аналітики Deutsche Bank також стверджують, що тривалі тарифи проти Канади та Мексики — двох найбільших торгових партнерів США — матимуть “значно більший економічний масштаб”, ніж наслідки Brexit для Великобританії.

Враховуючи вагу споживчих витрат у США та чутливість цих сусідніх економік до змін у обсягах торгівлі, не буде перебільшення стверджувати, що Канада та Мексика можуть опинитися в рецесії в найближчі місяці, якщо тарифи в 25% будуть введені.

Ескалація торгової війни та її ширший вплив

Багато зацікавлених сторін очікували, що ці дії зашкодять міжнародним торговим потокам, збільшать витрати на виробництво та підвищать ціни в усіх сферах. Коли вітчизняні та міжнародні компанії намагаються налагодити постачання, невизначеність, яка супроводжує такі зміни політики, може ще більше знизити економічну активність.

Минулого тижня ринки криптовалют стали свідками волатильності, викликаної цими політиками. Коли Трамп погодився відкласти тарифи на Канаду та Мексику на місяць, ціна біткоїна відновилася з 92000 до понад 100000 доларів.

Однак це полегшення було короткочасним, коли Китай відповів своїм набором тарифів, а ціна криптовалюти швидко знизилася до близько 96000 доларів протягом кількох годин. Ця динаміка швидкого зростання та падіння показує, наскільки чуттєвими стали ринки до новин, пов`язаних з тарифами.

Ризики інфляції та дилема Федеральної резервної системи

Офіційні особи ФРС також висловили занепокоєння щодо інфляційного потенціалу тарифів у великому масштабі. Хоча вони ще не пов`язали ці політики з їхніми майбутніми монетарними рішеннями, попередження є значними.

Раніше президент Чиказького ФРС Остен Гулсбі висловив кілька загроз для ланцюгів постачання у зв`язку з реалізацією тарифів. Тарифи підвищують витрати на імпорт, і, оскільки ці витрати передаються споживачам, інфляція прискорюється.

Цей сценарій викликає занепокоєння, оскільки інфляція знижує реальні доходи і може посилити тиски рецесії, зменшуючи загальні споживчі витрати. Дилема ФРС є гострою.

З одного боку, центральний банк намагається контролювати інфляцію, посилюючи монетарну політику. Однак надмірна агресивна позиція щодо процентних ставок може загострити негативні наслідки уповільнення економіки, викликаного тарифами.

Золото залишається основним активом-укриттям

Хоча цифрові активи, такі як біткоїн, намагалися зберегти стабільність в умовах зростаючих торгових напружень, традиційні активи-укриття зазнали нового сплеску попиту. За даними The Kobeissi Letter, золото досягло рекордного рівня 3 лютого.

Сплеск цін на золото відображає інстинкт інвесторів шукати притулок у умовах підвищеної волатильності ринку та інфляційних тисків. Динаміка за цим зсувом досить проста: оскільки тарифи підтягують ціну для споживачів і підірвають міжнародну торгівлю, інвестори почали насторожено ставитися до довгострокових економічних прогнозів.

З ризиком рецесії та можливістю подальшого посилення монетарної політики, відносна стабільність золота робить його привабливим активом.

Погляд у майбутнє

Наступні тижні стануть вирішальними. Якщо США продовжать агресивно запроваджувати тарифи без досягнення значних торговельних поступок, ми можемо побачити зростання інфляції та стабільну волатильність ринку.

Водночас ми могли б ожидати початку рецесії в ключових партнерських економіках. Політики — та інвестори на рівні — повинні визнати, що витрати торгового протекціонізму виходять далеко за межі міжнародної торгівлі.

Зрештою, хоча деякі можуть стверджувати, що ці тарифи можуть зрештою змусити до переговорів про умови торгівлі, докази вказують на те, що ризик рецесії — і супутній шкода споживчій впевненості та глобальній ліквідності — занадто великий, щоб його ігнорувати.