Стратегія Скотта Бессента: Як D.O.G.E впливає на фінансову політику США

Плани міністра фінансів США Скотта Бессента залежать від успіху D.O.G.E

Скотт Бессент, новий міністр фінансів США в адміністрації Трампа, має величезну місію. Йому доручено розв`язати економічну головоломку, яка може зруйнувати всі фінансові ринки та всю світову економіку, якщо він допуститься помилок.

Завдання Скотта полягає в тому, щоб утримувати доходи з облігацій на низькому рівні, зменшити федеральні витрати без виклику рецесії та так чи інакше впоратися з хаосом у цінах на нафту, нестабільністю долара та інфляцією. Тож вся стратегія Скотта великою мірою залежить від Міністерства ефективності уряду Елона Маска, також відомого як D.O.G.E. Без Елона та його команди ефективності стратегія Скотта може зазнати краху.

Згідно з даними звіту Bloomberg, перше квартальне фінансування Скотта відповідало стратегії Джанет Єлен, зосереджуючись на випуску короткострокових облігацій. Аналітики очікували, що він перейде до довгострокових облігацій, але цього не сталося. Короткострокове запозичення — це спосіб Скотта виграти час, але ринок облігацій не чекатиме вічно. Ціни на нафту є проблемою, яку Скотт не може ігнорувати.

Гасло кампанії президента Дональда Трампа `бури, малюк, бури` обіцяло знизити інфляцію, збільшуючи постачання нафти, але нафта не поводиться так, як вважають більшість людей. Дешевша нафта не знижує безпосередньо реальні витрати на позики.

Трейдери в інфляційно захищених цінних паперах (TIPS) використовують ф`ючерси на енергію, щоб хеджувати свої ставки, що спотворює те, як очікування інфляції розвиваються на ринках облігацій. Скотт знає, що навіть якщо ціни на нафту впадуть, цього не буде достатньо, щоб вирішити його проблеми.

Згідно з даними Absolute Strategy Research, енергетика тепер складає набагато меншу частку загальних виробничих витрат. Навіть якщо ціни на нафту завтра подвояться, це не викличе тієї ж економічної катастрофи, яка спостерігалася під час енергетичних криз 1970-х років.

Однак зниження цін на нафту не буде легким. План Трампа поповнити Стратегічний нафтовий резерв підвищить попит, що призведе до підвищення цін замість їх зниження. А ОПЕК не залишиться осторонь і не дозволить США затопити ринок. Скотт покладається на команду D.O.G.E Елона Маска.

Зменшення федеральних витрат — це сфера, де речі ускладнюються. Згідно з даними BCA Research, федеральні витрати потрібно зменшити на 3,6%, щоб стабілізувати співвідношення боргу до ВВП. Це величезне скорочення, і Конгрес не схвалить його без боротьби.

Команда D.O.G.E Елона намагається виявити зайві витрати в кількох відділах і здійснити агресивні скорочення, але якщо їм не вдасться, Скотт зіткнеться з фінансовим та економічним крахом. А якщо Елону скоротять занадто багато, він ризикує спровокувати рецесію. Якщо скоротять занадто мало, нас очікує бунт на ринку облігацій.

Попри це, Скотт також намагається відвернути Трампа від втручання у справи Федеральної резервної системи. Трамп неодноразово говорив, що повинен мати більше контролю над рішеннями щодо процентних ставок, але на слуханнях у Сенаті Скотт заявив, що знає, що це призведе до паніки на ринках.

Замість цього він виступає за більш стратегічний підхід — заміну чинного голови ФРС Джерома Павелла на когось, кого ринок поважає. Колишній губернатор ФРС Кевін Уорш є основним кандидатом, оскільки, за словами Скотта, він досвідчений, дружелюбний до ринку та `малоймовірно, що переверне човен`.

Тим часом, раніше президент Трамп наказав Мінфіну США припинити виробництво центів, виклавши це в пості на Truth Social: `Занадто довго Соединені Штати карбували центами, які фактично коштують нам більше 2 центів. Це так марнотратно! Я наказав моєму міністрові фінансів США припинити виробництво нових центів. Давайте вирвемо витрати з бюджету нашої великої нації, навіть якщо це по одному центу за раз.`

Це, звісно, відбувається на фоні напруги D.O.G.E з Міністерством фінансів після того, як він провів аудит та отримав доступ до його даних. Але, на жаль, федеральний суддя в суботу виніс рішення про тимчасову заборону Елону та його команді на доступ до даних Міністерства фінансів.

Скотт також стикається з проблемою з доларом. Історично ціни на нафту та долар рухаються в протилежних напрямках. Коли ціни на нафту обвалюються, долар, як правило, зростає. Це сталося в 2014 році, коли ОПЕК затопив ринок, а також знову в 1980-х роках після іранської кризи.

Але сильний долар робить імпорт дешевшим, що допомагає боротися з інфляцією, але також ускладнює конкурентоспроможність американського експорту. Економічне бачення Трампа покладається на збільшення експорту, тому зрозуміло, чому Скотт не може дозволити собі надто сильний долар.