Центральний банк Індії знизив процентну ставку: що це означає для економіки та криптовалют?

У відповідності з очікуваннями ринку, Головний банк Індії (RBI) знизив процентну ставку за рефінансування на 25 базисних пунктів (п.п.) до 6,25 відсотків.

Це перше зниження ставки з травня 2020 року, коли центральний банк знизив ставки для зменшення економічних наслідків пандемії.

Монетарна політика залишається нейтральною, при цьому ставка за Постійним депозитом (SDF) встановлена на рівні 6 відсотків, а ставка за Маргінальним кредитним обслуговуванням (MSF) та Банківська ставка – на рівні 6,5 відсотків.

“Політичний комітет одноголосно вирішив знизити процентну ставку за рефінансування на 25 базисних пунктів з 6,5 відсотків до 6,25 відсотків. Також одноголосно було прийнято рішення продовжити нейтральну політику і зосередити увагу на тривалій відповідності інфляції цільовим показникам, підтримуючи зростання,” - заявив губернатор RBI.

Це рішення прийнято на тлі сповільнення глобального зростання та інфляційних ризиків, які продовжують ставити під загрозу економічну стабільність.

RBI прогнозує реальний приріст ВВП на 2026 рік на рівні 6,7 відсотків, визнаючи глобальні труднощі.

Фондові ринки негативно відреагували на рішення RBI зменшити процентну ставку за рефінансування, зокрема, індекс BSE Sensex закрився зниженням на 0,25%, а Nifty 50 – на 0,18%.

Гаріма Капур, виконавчий віце-президент - економіст в Elara Capital, пояснила реакцію ринку двома ключовими факторами.

• По-перше, трейдери очікували додаткові заходи ліквідності, зокрема, зниження резервів обов`язкових депозитів, що не сталося.
• По-друге, рішення RBI зберегти нейтральну політику, замість того, щоб подати чіткий сигнал про цикл зниження, створило невизначеність щодо термінів майбутніх знижень ставок.

Крім того, акції споживчих товарів продовжують показувати низьку прибутковість після бюджету Союзу, оскільки інвестори очікують істотних ознак зростання споживання.

На думку Business Today, Капур вважає це короткостроковою реакцією, відзначаючи, що управління ліквідністю RBI протягом останніх 15 днів вказує на прагнення підтримувати достатню ліквідність у системі.

Сектори та акції, які можуть виграти: Сектори, чутливі до ставок, зокрема автотранспорт, банківська сфера, можуть отримати вигоду

Очікується, що зниження ставки надасть імпульс чутливим до ставок секторам, таким як банківська справа, автомобільна промисловість і нерухомість.

Експерти вважають, що зниження витрат на кредитування спонукатиме попит на кредити, що принесе вигоду фінансовим послугам та ринкам житла.

Аніл Регу, засновник і менеджер фонду в Right Horizons, зазначив, що небанківські фінансові компанії добре підготовлені до отримання вигоди від таких змін.

“Сектори, чутливі до кредиту, такі як автомобільна промисловість і нерухомість, побачать підвищений попит,” - сказав він.

Вініт Болінджкар, керівник досліджень у Ventura Securities, підтвердив цю думку.

“Зниження ставки, разом з нещодавніми заходами щодо збільшення ліквідності, має на меті вести нові інвестиції та активізувати споживчий цикл. Сектори, такі як банківська справа, автомобільна промисловість, FMCG, споживчі товари, виробництво і небанківські фінансові компанії, всі готові отримати вигоду,” - зазначив він.

Банки з портфелями з фіксованими ставками виграють

Хоча в цілому банківський сектор матиме вигоду від зростання активності кредитування, не всі кредитори можуть отримати миттєві переваги.

Навін Кулкарні, головний інвестиційний директор у Axis Securities PMS, підкреслив, що динаміка кредитного зростання в банках сповільнилася через занепокоєння щодо якості активів, зокрема в беззабезпеченому кредитуванні.

“Зниження ставки є позитивним для кредиторів із вищою часткою портфелів з фіксованими ставками, таких як емітенти кредитних карток, фінансисти автомобілів та фінансисти золота. Проте банки з більшою часткою кредитів з плаваючими ставками можуть зіткнутися з короткостроковими труднощами з маржею,” - пояснив він.

Кулкарні також зазначив, що Bajaj Finance, Cholamandalam Investment & Finance та Shriram Finance є ключовими бенефіціарами циклу зниження ставок.

Щодо впливу на прибутковість банків, Сачін Сачдева, віце-президент, керівник з фінансових секторних рейтингів в ICRA, зазначив, що він очікує, що чисті процентні маржі (NIM) у відсотках від кредитів зменшаться на 15 п.п., що призведе до зниження ROE банків на 0,80%.

В межах банків вплив на приватні банки очікується вищим на 20 п.п. і 0,85% у порівнянні з 10 п.п. і 0,76% для державних банків.

Вплив буде більшим для приватних банків через вищу частку позик EBLR у порівнянні з державними банками, зазначив він.

Перспективи облігаційного ринку покращуються оскільки доходність знижується

Облігаційний ринок позитивно відреагував на зниження ставки, оскільки прибутковість 10-річної бенчмарк-облігації впала на 20 базисних пунктів.

Зниження процентних ставок зробило існуючі облігації більш цінними, підвищивши попит на фондові індекси з борговими активами та облігації з тривалими термінами.\

Діва Шарма, співзасновник і менеджер фонду в Green Portfolio PMS, підкреслив потенційні переваги для учасників ринку боргових цінних паперів.

“З падінням прибутковості боргові фонди та облігації з тривалим терміном стають більш привабливими. Зниження витрат на кредитування може також допомогти витратам капіталу в таких секторах, як інфраструктура та виробництво, підтримуючи загальну економічну діяльність,” - додав він.

Сонам Срівастава, засновниця і менеджер фонду Wright Research PMS, зазначила, що зменшення процентних ставок стимулюватиме капітал у боргові інструменти.

Криптовалюти знову стають привабливими як альтернатива

Зниження ставки також призвело до відновлення інтересу до альтернативних активів, таких як криптовалюта.

Суміт Гупта, співзасновник CoinDCX, зазначив, що крок RBI сигналізує про наміри стимулювати економічну активність і сприяти ліквідності.

“З точки зору капітальних ринків, це зниження ставок слугує каталізатором для довіри інвесторів, створюючи сприятливе середовище для збільшення капітальних потоків через різноманітні класи активів. В умовах, коли високі процентні ставки часто стримують інвестиції в альтернативні активи, зниження ставок спонукає шукати альтернативні шляхи зростання,” - пояснив Гупта.

Він додав, що з урахуванням того, що фіксовані депозити стають менш привабливими, інвестори більше схильні досліджувати різноманітні варіанти, включаючи криптоактиви.

“З появою обмінників, які відповідають вимогам FIU, криптовалюта пропонує безпечні можливості для диверсифікації портфеля,” - зазначив він.