Чому інсайдери MicroStrategy продають свої акції, незважаючи на зростання біткоїнів?

Чому інсайдери MicroStrategy продають свої акції MSTR?

Компанія MicroStrategy (MSTR) продовжує розмивати і підміняти інтереси звичайних акціонерів, щоб додати біткоїни (BTC) до свого балансу, в той час як внутрішні особи компанії продовжують продавати свої акції.

Хоча лідери компанії пишаються довгостроковими перспективами, багатомільйонними прогнозами цін на BTC і вигідними покупками BTC, багато обізнаних керівників продають акції заради особистої компенсації.

Недавній пост на сабреддиті MSTR, який посилався на дані з листопада, знову викликав занепокоєння щодо подачі форми 4 комісії з цінних паперів і бірж (SEC) інсайдерами, які розкрили інформацію про мільйони доларів внаслідок внутрішніх ліквідацій. Опоненти з ринку швидко вказали на затримку цих даних, а також на позитивний нетто-ефект продажів акцій MicroStrategy на сьогодні.

Слід зазначити, що чистий результат продажів корпоративних акцій та акцій інсайдерів MicroStrategy за останні п`ять років безсумнівно був позитивним для акціонерів. Не лише акції MSTR зросли на понад 2000% за цей період, але й їхні біткоїн-активи на акцію також зросли — навіть після коригування на розмивання акцій та продажі інсайдерів.

Постійна премія MicroStrategy до своїх біткоїн-активів

Вірячи, що компанія знайде прибуткові послуги з її величезним скарбом і зацікавить покупців волатильних облігацій для фінансування своїх боргів у BTC, акціонери MicroStrategy пропонують премію за її акції з літа 2023 року, відносно біткоїн-активів компанії.

На момент публікації, це множник, легковажно названий «NAV премією» або «mNAV», становить 1,89X. Іншими словами, ринкова капіталізація MSTR в 78 мільярдів доларів дорожче на 89% від її біткоїн-активів у 41 мільярд доларів.

Саме через цей множник, завдяки звичайним акціонерам, MicroStrategy зуміла акумулювати BTC на акцію на основі коригування щодо розмивання та продажів інсайдерів. Протягом 2024 року компанія захопила цю mNAV — яка з ентузіазмом перевищила 3,4X у листопаді — щоб завершити рік із 12-місячною «доходністю BTC» у 74,3%.

Звісно, той факт, що 74,3% значно менше, ніж сьогоднішні 86% та значно нижче піку у 240% у листопаді, зручно пропускається у підсумковому звіті за рік.

Під керівництвом засновника Майкла Сайлора, який продовжує виконувати обов`язки голови ради директорів, незважаючи на його відставку з посади СЕО, MicroStrategy безустанно випускає борги та акції, щоб придбати загалом 450,000 BTC.

В середньому компанія отримала 46% від свого односпрямованого трейду, причому ціна BTC значно перевищує її базу витрат у 62,500 доларів.Опціони та продажі акцій інсайдерів MicroStrategy

Остання значна частина продажів акцій інсайдерами директорів і офіцерів MicroStrategy відбулася в листопаді. У той час попередньо заплановані випуски опціонів з пакетів компенсації для керівництва дозволили Жанін Монтгомері, Вей-Мінгу Шао та Стівену Грему конвертувати та продати мільйони MSTR на ринку.

Сайлор також відмовився від відмови від привілеїв і скористався своїми опціонами, щоб продати великий обсяг нових акцій MSTR у квітні 2024 року.

Читати більше: Яка ціна ліквідації біткоїнів MicroStrategy?

Відмінність між песимістичними продажами інсайдерів і бульбашковою стратегією BTC компанії викликала запитання у спостерігачів за ринком.

Якщо BTC дійсно досягне 3 мільйонів у навіть найпесимістичнішому сценарії, як прогнозував Сайлор, недавні продажі акцій інсайдерів MicroStrategy можуть виявитися одними з найгірших угод за покоління.

З іншого боку, якщо ці прогнози просто є вигадкою, що не відображає переконливості їхніх оповідачів, ці продажі могли б стати пророцтвом для більш допитливих дослідників.