Криптовалюта в 2025 році: Революція, прискорення та нові можливості

Криптовалюта переживе революцію завдяки прискоренню

6 листопада я написав записку для команди керівництва blockchain у EY. Заголовок був простим: “Кожен окремий приватний блокчейн щойно помер.” З листопада 2022 року ринок криптовалюти та блокчейн був визначений обережністю та поступовим відновленням. Напрямок був стабільним і позитивним, але повільним, особливо у 2023 році.

У 2024 році ми стали свідками поступового, але стійкого прискорення. Рік розпочався з фонду, що торгує на біржі Bitcoin (ETF), і продовжував прискорюватися через ETF для Ethereum та прийняття законодавства ЄС щодо ринків криптоактивів (MiCA).

Ми були на шляху стійкої глобальної регуляторної конвергенції, включаючи правила дорожнього руху для всіх основних типів криптоактивів. Ми також йшли до відкритих блокчейнів. Bitcoin є своєрідним цифровим золотом, а Ethereum - платформою для розробки цифрових активів і послуг.

Хоча шлях міг бути стабільним, швидкість була виміряною. Було звично чути від людей у великих фінансових установах, що вони хотіли б перейти до відкритого Ethereum, але `регулятори не дозволять це`. У ніч на 5 листопада (після виборів у США) перспектива значних регуляторних змін стала реальністю. Будь-яка впевненість у тому, що регулятори дозволять чи не дозволять, миттєво зникла, і чіткий напрямок руху став радикальним прискоренням на публічних мережах.

Немає абсолютної впевненості в житті, але якщо я повинен робити прогнози на 2025 рік, то це те, що ми дійсно відчуємо зміну в регуляторному середовищі США, що, своєю чергою, викличе колективний глобальний зсув у тому ж напрямку, хоча не обов`язково з такою ж швидкістю. Однак, оскільки США є найбільшим фінансовим ринком у світі, це має велике значення.

Bitcoin вже є великим переможцем тут. Він закріплює своє місце як цифрова версія золота, і у 2025 році може офіційно зайняти цю роль, коли країни та уряди почнуть формувати стратегічні резерви Bitcoin. Я сам прогнозував, що Bitcoin ймовірно продовжить зростати, поки не досягне розміру та ринкової капіталізації золота, яка наразі становить близько 14 трильйонів доларів. У багатьох відношеннях Bitcoin є набагато більш привабливим як актив на основі дефіциту. Вищі ціни на Bitcoin не збільшують пропозицію, це те, що не можна сказати про справжнє золото.

Ethereum стане другим великим переможцем. Ethereum успішно перейшов на доказ частки (proof-of-stake), зменшивши викиди вуглецю на більше ніж 99%, і також різко збільшив свою масштабованість. Поєднана мережа Ethereum (Layer 1 mainnet і Layer 2 мережі) має в кілька сотень раз більше можливостей, ніж під час останнього бичачого ринку. Комісії за транзакції низькі і навряд чи піднімуться в найближчий час. Масштабованість, низькі витрати і відмінна безпека, а також рекордна стабільність роботи зроблять Ethereum вибором для більшості емітентів цифрових активів.

Окрім криптовалюти, найбільший бум, який ми, ймовірно, побачимо в 2025 році, ймовірно, буде пов`язаний з платіжними системами на базі стейблкоїнів. Цінність і бізнес-логіка для платежів стейблкоїнами вже є сильною. По всьому світу користувачі хочуть мати доступ до доларів США, особливо для міжнародних переказів. Використання стейблкоїнів долара вже користується популярністю серед користувачів криптовалюти, але доступ і варіанти використання швидко поширюються. Наприклад, Circle співпрацює з Nubank у Бразилії, щоб забезпечити безпосередній доступ до платежів USDC для всіх користувачів облікових записів. Celo, мережа Ethereum, уклав партнерство з Opera, щоб ввести платежі стейблкоїнами в веб-браузер Opera, оптимізований для низьковартісних смартфонів, популярних на ринках, що розвиваються. Обсяги транзакцій стейблкоїнів Celo швидко зростають внаслідок цього.

Платежі стейблкоїном також проникають у корпоративний сектор. EY, PayPal і Coinbase працювали з SAP, щоб активувати повністю автоматизовані платежі зсередини підприємств ERP систем. Тепер та ж автоматизація всередині системи, що працює для банківських рахунків, також працює для платежів на базі криптовалюти. Це особливо важливо для використання в бізнесі, де процеси, які не можуть бути автоматизовані в масштабах, не мають шансів на прийняття. Коли це поєднується з покращеними інструментами конфіденційності (та кращим регуляторним ставленням до систем конфіденційності), крипто-боргові платформи виглядають як набагато більш вигідні варіанти для корпоративних користувачів.

2025 рік, ймовірно, також стане проривним роком для децентралізованих фінансів (DeFi). DeFi покладається на програмні додатки, що працюють у блокчейні, щоб відтворити ключові функції у сфері фінансових послуг і банківства.

Протягом 2024 року DeFi була єдиною областю криптоекосистеми, в якій не було справжніх зрушень у регуляторній ясності, і, завдяки високим реальним процентним ставкам, вона не була надто привабливим варіантом. Регуляторне середовище, ймовірно, буде набагато більш сприятливим для DeFi у 2025 році, і якщо процентні ставки знизяться, більш агресивний пошук додаткового прибутку в блокчейні може знову з`явитися. Інструменти DeFi, які дозволяють людям позичати свої активи в ліквідні пулі та інших послугах в обмін на додаткову віддачу від активу (і додатковий ризик), можуть знову стати популярними.

Отже, революція не буде про щось нове або інше, а просто про те, як все одночасно мчить вперед. І в усіх секторах екосистеми блокчейн конкуренція вже незабаром стане жорстокою. Компанії, банки, брокерські фірми, страхові компанії та інші, які сиділи на узбіччі та спостерігали з жахом у 2023 році та обережністю у 2024 році, ймовірно, вирішать зробити крок у 2025 році. Я вже втратив рахунок усім великим компаніям, які оголосили плани пропонувати стейблкоїн, реальний актив або почати продавати Bitcoin та Ethereum своїм клієнтам.

Конкуренція в екосистемі блокчейн вже досягла максимального рівня, і 2025 рік, ймовірно, буде важким роком у ринку. Люди, які керують блокчейн-мережами та послугами, можуть із задоволенням запитати, чи це добрі часи, чи варто це? У екосистемі Ethereum зараз існує більше 40 різних Layer 2 мереж. Конкуренція за комісії за транзакції жорстока, диференціація між мережами Layer 2 низька, і нові конкуренти заходять на ринок.

Хоча всередині Ethereum ситуація складна, зовні вона може бути ще гіршою, оскільки “альт-L1s” стикаються з комплексною екосистемою Ethereum, яка виглядає масштабованою, безпечною і надійно низькозатратною. Деякі мережі, такі як Celo, вже зробили поворот від конкуренції з Ethereum до частини його екосистеми. Я очікую, що більше з них зроблять це у 2025 році.

Єдине, що може бути ще гірше, ніж зіштовхуватися з запеклою конкуренцією публічних блокчейнів, це керувати приватним блокчейном. Коли ваша ціннісна пропозиція - “це так близько до Ethereum, як дозволять регулятори”, а всі ці регулятори усуваються, перспективи особливо безпросвітні. Я вже отримав дзвінки від фірм у приватних мережах із запитаннями про те, як перейти і наскільки швидко це можна зробити.

Наостанок, я прогнозую, що 2025 рік може стати чудовим роком для шахрайства. Атмосфера карнавальної та казино, що виникає в онлайн-торгівлі, у поєднанні з швидким послабленням регуляції може залучити тих самих шахраїв, які з`явилися під час останнього буму криптовалюти. Труднощі з прогнозуванням полягають у тому, де саме це шахрайство може з`явитися. Люди завжди радять закрити двері стайні після того, як коник втік. Отже, те, що працювало раніше, наприклад, злами бірж або позики з депозитних фондів, буде важче повторити. Аудити, регулятори та кращі технології безпеки також на це впливають. Це не означає, що ризик зникне, лише те, що він прийде в новій упаковці.

Щасливого Нового року і чудового 2025 року!

Відмова від відповідальності: Це особисті погляди автора і не відображають поглядів EY.