Занепад акцій MicroStrategy: як падіння почалося після Nasdaq-100

Продаж новин:Занепад MicroStrategy поглиблюється через кілька днів після вступу до індексу Nasdaq-100

Оглядаючись назад, це було неминуче.

Акції MicroStrategy (MSTR) впали більше ніж на 8% і тримаються трохи вище $300 у понеділок, знищуючи близько 30% вартості з моменту оголошення про їх включення до індексу Nasdaq-100 та майже 50% з рекордних максимумів наприкінці листопада.

Сигнали про значний короткостроковий пік у раніше маловідомій підприємницькій програмній компанії, яка перетворилася на гіганта у розвитку біткоїнів, були всюди.

Першим із таких сигналів стала зростаюча ціна акцій — на максимальному рівні $543 наприкінці листопада, MSTR виросли майже у вісім разів у 2024 році і більше ніж у 50 разів з моменту, коли компанія почала купувати біткоїни (BTC) у серпні 2020 року.

Также засновник та виконуючий голова Майкл Сейлор — який ніколи не уникав просування перспективи своєї компанії та пропаганди біткоїну — в другій половині року став ще більш присутнім в новинах, подкастах та на соціальних медіа.

Це була не лише постійна присутність, але й тонкі зміни в ставленні Сейлора, які можна охарактеризувати терміном «змагання за вихваляння» після успішного досягнення. Серед них постійне просування винайденого MicroStrategy ключового показника ефективності «прибутковість біткоїнів», що нагадувало фейкові метрики бульбашки інтернету кінця 1990-х, такі як «перегляди сторінок». Його компанія, наповнена готівкою від продажу акцій і конвертованих боргових зобов`язань, пізніше також почала звикати до анонсів великих нових купівель біткоїнів у неділю перед офіційним поданням звіту в понеділок вранці.

Потім з`явилися копії. Незважаючи на роки очевидного успіху стратегії біткоїнового скарбниці Сейлора, існувала явна відсутність інших публічних компаній, які б прийняли те саме. Так, декілька — навіть великі компанії на кшталт Tesla, очолюваної Ілоном Маском, та Square, очолюваної Джеком Дорсі — почали спробувати купувати біткоїн. Проте жодна інша значна компанія не була готова не лише прийняти біткоїн як основний актив скарбниці, але й скористатися охочими ринками для залучення додаткового капіталу для накопичення токенів.

Однак це змінилося у значний спосіб цього року, коли невеликі медичні виробники, такі як Semler Scientific, оператор готелів в Японії Metaplanet та ряд майнерів біткоїн, приєдналися до візії Сейлора — кожен з них отримав схвалення від Сейлора в соціальних мережах за кожен анонс про підвищення капіталу і купівлю біткоїнів. Якщо щось не може тривати вічно, воно зупиниться.

Георгій Сорос, не задовольняючись статусом найкращого трейдера та накопичивши багато мільярдів доларів, прагнув бути відомим як великий мислитель. Не випадково, що його магнум опус про торгівлю — теорія рефлексивності — звучить підозріло схоже на відому теорію когось на ім`я Ейнштейн.

Сорос пояснив, що сприйняття інвесторів і його вплив на ціни є постійною двосторонньою вулицею. Таким чином, сприйняття (яке часто буває помилковим, адже люди схильні до помилок) може не лише впливати на ціни, а й створювати свою реальність, тобто: 1) інвестори вважають, що акція зросте через суттєве підвищення прибутків, 2) ціна акції зростає, 3) висока ціна акції дозволяє менеджменту залучити капітал за нижчою ціною, 4) це підвищує прибутки, 5) ціна акції зростає ще більше, 6) бичі б`ють себе по плечу за свою геніальність і завойовують нових послідовників, … і так далі.

Відкинувши більшу частину філософії Сороса, це також відомо як добродійне коло, у якому MicroStrategy, безперечно, опинилася у 2024 році. Частиною геніальності Сороса було виявлення цих кіл, коли вони відбувалися, і входження в гру — у великих масштабах. Інша частина його геніальності полягала у визначенні моменту, коли ці кола готові до розриву, і виходити з них або навіть ставити проти них.

«Якщо щось не може тривати вічно, це зупиниться», — говорив покійний економіст Герб Стейн, який у той час говорив про бюджетні/торгові дефіцити уряду. Закон Стейна, виявляється, також застосовується до акцій MicroStrategy.Рахунок: все ще демонструє вражаючі прибутки

Після оголошення про своє вступлення до індексу Nasdaq-100 14 грудня, MicroStrategy торгувалася приблизно по $430, наразі ж вони продаються трохи вище $300, що є зниженням приблизно на 30% лише за два тижні.

Оглядаючи назад, можна помітити тріщини у бульбашці MicroStrategy три тижні тому. Акція досягла піку приблизно на $543 21 листопада. Незважаючи на продовження зростання біткоїну наприкінці листопада та на початку грудня до максимуму понад $108,000, MSTR втратила вартість — те, що технічні аналітики назвали б тривожним негативним відхиленням. На даний момент, у цієї акції спостерігається падіння з піку до впадини на 45% протягом приблизно п`яти тижнів.

Проте акції MSTR все ще демонструють вражаючу продуктивність за винятком цього дуже короткого часу. Вони залишаються вищими більш ніж на 400% з початку року і приблизно в 20 разів з моменту, коли Сейлор почав купувати біткоїни у серпні 2020 року.

Хоча ведмеді можуть стверджувати, що падіння має далеко йти, бичі неодмінно вкажуть на те, що під час зростання MSTR з серпня 2020 року акція зазнавала кількох подібних страшних короткострокових знижень і завжди відновлювалася на вищі рівні.

Що б сказав Сорос? Можливо, він нагадав би, що його теорія рефлексивності вчить, що ціни можуть піти далі (як вгору, так і вниз), ніж більшість могли б очікувати.