Взаємозвязок біткоїна та альткоїнів: нові перспективи для традиційних криптовалют

Взаємозв`язок між біткоїном та альткоїнами: повернення динаміки альткоїнів

Після завершення президентських виборів у США, біткоїн регулярно фіксує нові рекорди вартості в листопаді. Він майже досягнув порогу в 100 000 доларів 22 листопада, що спонукало ринок альткоїнів, який наразі має ринкову капіталізацію в 1,49 трильйона доларів.

Зазвичай вважається, що альткоїни будуть слідувати за біткоїном, як це показували попередні тенденції. Але які типи альткоїнів можуть продемонструвати значні результати? І, що найголовніше, чи є нові основи, які потрібно врахувати цього разу?

По-перше, повернімося до взаємозв`язку між біткоїном та альткоїнами. Це питання важливіше, ніж можна було б подумати. Чому біткоїн веде крипторинок?

З моменту запуску основної мережі біткоїна в січні 2009 року до моменту, коли ціна біткоїна перевищила 10 тисяч доларів у листопаді 2017 року, пройшло майже 9 років. Незважаючи на те, що біткоїн поступово став загальновідомим, він все ще мав статус нового, високоспекулятивного активу. Це зрозуміло в умовах центральної банківської системи, де гроші ототожнюються з урядовими указами – фіатними грошима.

Таким чином, віра в урядові укази та застосування урядом сили є тим, що надає грошам цінність. Це стало загальноприйнятою мудрістю протягом багатьох поколінь. Більше того, виникає питання медіуму. Якщо біткоїн не є фізичним паперовим токеном, виданим центральним банком, а цифровим, як йому можна довіряти?

Ентузіасти блоку вже знають відповідь. Центральний банк, Федеральна резервна система, також покладається на електронний реєстр, який може бути представленим фізичними токенами (паперовими грошима), але не обов`язково. На противагу цьому, усі облікові записи біткоїна захищені від випадкової розмивки.

Це робить біткоїн псевдо-цифровим. Його облік підтримується обчислювальною потужністю через алгоритм доказу виконання, що створює міст між цифровим та фізичним. Фізичним є енергія та апаратні засоби, необхідні для обчислювальної потужності. Таким чином, біткоїн задає альткоїн ринок: як перша криптовалюта, його аспект «надійних грошей» легко зрозуміти. Коли обчислювальна потужність мережі біткоїна зростає, власники більше впевнені в незмінності обліку біткоїна (розподілений реєстр). Як тільки з’являються нові альткоїни, їх торгують проти біткоїна, який є еталоном ринку, прив’язаним до фізичної енергії та апаратури. У часи невизначеності оцінок альткоїнів власники повертаються до біткоїна як до більш безпечного активу.

Однак, разом з тим, ринкова капіталізація біткоїна слугує психологічним «долонью», завжди готовою поглинути капітал, що втікає з альткоїнів у важкі часи. Але в умовах великого стресу той капітал може потекти й з самого біткоїна.

Проблема в тому, що якщо достатньо капіталу альткоїнів витече, то весь крипторинок впаде, оскільки багато хто розглядає біткоїн просто як ще одну криптовалюту, хоча й одну з переваг «первинного гравця». Повернення альткоїнів до біткоїна

Взаємозв’язок між Федеральною резервною системою та крипторинком є невід’ємним. Коли центральний банк збільшив свій баланс більше ніж на 6 трильйонів доларів між 2020 і 2022 роками, надмірна ліквідність проникла в криптоактиви, спонукаючи трейдерів досліджувати популярні торгові стратегії для максимізації можливостей.

Раніше ліквідність криптоактивів зросла під час епохи первинного пропозиції монет (ICO), досягнувши піку між 2017 та 2018 роками. Ця епоха народила провідні альткоїни того часу: Ефір (ETH), Cardano (ADA), EOS (EOS), Tezos (XTZ), Stellar (XLM), Algorand (ALGO), NEO (NEO), Filecoin (FIL), Tron (TRX), Chainlink (LINK) та багато інших.

Однак вся ліквідність обмежена. Розширення ринку альткоїнів поглинуло домінування ринкової капіталізації біткоїна. Трейдери часто звертаються до торгових кімнат у такі вирішальні моменти, щоб ділитися стратегіями та розуміннями для ефективного орієнтування в змінах ринку.

Хоча бум ICO породив десятки альткоїнів, майже всі з них були шахрайськими або вичерпали свої можливості. В результаті, біткоїн знову здобув деякі втрачені позиції, поки не сталася безпрецедентна монетарна інтервенція Феду під час пандемічного наративу.

Після грошової інфляції Феду, домінування біткоїна ще більше зменшилося. Після колапсу надмірно важкої Terra (LUNA), пов`язаної з алгоритмічною стабільною монетою TerraUSD, ринок альткоїнів зазнав збитків в 60 мільярдів доларів.

Але оскільки провідні альткоїни вже показали кращі результати, ніж біткоїн, завдяки їх нижчій капіталізації та вищому потенціалу прибутку, спекулятивний драйв залишався. Це додатково зменшило домінування біткоїна, але лише тимчасово.

У класичному сценарії падіння доміно, до кінця 2022 року ліквідна система Феду призвела до краху надмірно важкої біржі FTX, що приголомшило весь крипторинок. Біткоїн занурився в паніку продажу, впавши до свого рівня ціни до 2020 року у 16,5 тисяч доларів.

Проте, коли над усім крипторинком з`явилося велике питання, біткоїн почав відновлюватися. Криза регіональних банків у США навесні 2023 року допомогла справі основ біткоїна. Затвердження ETF на біткоїн на початку 2024 року та четверте наполовину ще більшезміцнили основи для нових рекордів вартості.

Але як змінився ринок альткоїнів паралельно з біткоїном? Панування мемекоінів є показовим.

Більшість старих альткоїнів зосереджувались на інфраструктурі блокчейн, децентралізованих фінансах (DeFi) та інших зусиллях по токенізації людської активності за допомогою смарт-контрактів. Однак крипто-обвал 2022 року, здається, залишив психологічні шрами.

Високі наративи попереднього циклу частково були перевершені азартними іграми на мемекоінах. Дані Artemis свідчать, що мемекоіни домінують на крипторинку, лише токени ШІ перевершують їхню продуктивність на початку 2024 року.

Середина листопада показала, що мемекоіни повернули в 6 разів більше, ніж середнє значення крипторинку.

Це співпало з тим, що Дональд Трамп забезпечив свій другий термін у Овальному кабінеті. У turn, це показує, що крипто-інвестори звикають до циклів гіпу в соціальних мережах навколо співтовариств, а не до основ альткоїнів.

Тим часом революція ШІ продовжує набирати оберти. Окрім різних «ChatGPT з макіяжем» програм і постачальників, які пропонують розгорнуті сервери GPU, крипто-ШІ також є гарячою темою, з очікуванням виходу агентів ШІ, що може спровокувати новий биковий період.

Платформа аналізу ринку Kaito AI встановила, що один з чотирьох крипто-інвесторів віддає перевагу дискурсу мемекоінів. Іншими словами, фокус більше зосереджений на короткострокових прибутках, а не на довгостроковій вартості. Це підходить більш динамічним трейдерам, які щодня стежать за криптотенденціями.

З точки зору наративу, наступні категорії альткоїнів перевершили біткоїн у 2023 році: меми, реальні активи (RWA), ринки прогнозів, PolitiFi, ШІ, Solana та платформи смарт-контрактів.

Всього у обігу є 15 713 криптовалют, за якими здійснюється спостереження на 1 178 біржах і в 494 категоріях. Така величезна кількість цифрових активів у різних категоріях створює величезну ментальну навантаженість для фільтрації пшениці від полови.

На противагу цьому, популярність мемекоінів є одним із проявів управління цією ментальною навантаженістю. Адже їхня простота та вірулентність є своєрідним механізмом фільтрації. Але ще один прояв coping - це повернення до альткоїнів старої гвардії.

Старі альткоїни повертаються до дружньої сцени.

Обвал цін криптовалют у 2022 році був настільки важким, що продаж альткоїнів за такими низькими цінами став безглуздим. Отже, буде справедливо сказати, що багато втрат залишалися реалізованими, чекаючи нового бика.

Схоже, що останній бичачий ринок біткоїна запускає цей цикл. Наприкінці серпня Жоао Ведсон з CryptoQuant зауважив, що ринок альткоїнів знову вирівнюється з біткоїном.

Серед топ-20 альткоїнів (без стабільних монет) у попередньому циклі, під час піку бикового ринку листопада 2021 року, 11 залишилися. Хоча більшість їх цін все ще далеко від попередніх максимумів, у них є потенціал повернути втрачені позиції за умови, що це лише початок нового бичачого ринку.

Це може статися, якщо будуть затверджені більше ETF, які спонукали біткоїн до зростання і отримання нових висот на початку року. Наприклад, NYSE Arca нещодавно подала заявку на фонд Bitwise 10 Crypto Index, який включає такі монети:

• Bitcoin BTC 75.10%
• Ethereum ETH 16.50%
• Solana SOL 4.30%
• XRP XRP 1.50%
• Cardano ADA 0.70%
• Avalanche AVAX 0.60%
• Chainlink LINK 0.40%
• Bitcoin Cash BCH 0.40%
• Polkadot DOT 0.30%
• Uniswap UNI 0.30%

Цікаво, що вага біткоїна у цьому індексі значно перевищує поточне домінування біткоїна. Це ще раз вказує на проблему розведення криптовалюти. Незважаючи на те, що альткоїни набагато дешевші, їх настільки багато, що важко оцінити їхню справедливу вартість у довгостроковій перспективі.

А також їхня рідкість не гарантована. Як більш централізовані проекти, їхній інфляційний темп може змінюватися. Наприклад, поточний темп інфляції токенів SOL становить 4.886%, тоді як довгострокова пропозиція – 1.5%.

Однак, зважаючи на те, що голова SEC, яка не підтримує крипту, звільняється, а до влади прийде адміністрація Трампа, ймовірно, що крипторинок поглибить свій ліквідний пул. Більш того, нещодавнє рішення суду про те, що санкція проти Tornado Cash була неправомірною, ймовірно, матиме широкі наслідки.

Суд фактично визнав, що децентралізовані програми (dApps) є новим типом активу, що не підлягає санкціям на власність як код смарт-контракту. Інакше кажучи, суд відновив загальний сенс, що з відкритим вихідним кодом не може бути власності.

Висновок

Навіть з історичним збільшенням грошової маси, ліквідність є обмеженою. Біткоїн зміг захопити більшість ліквідності криптоактивів, оскільки він представив абсолютно новий погляд на гроші. Цей грошовий потенціал спонукав до існування безліч альткоїнів, розширивши корисність смарт-контрактів.

Але замість розширення, крипторинок пережив звуження через масштабні шахрайства та надмірне використання, що потягло за собою біткоїн. У чистішому ринку та більш оптимістичному регуляторному середовищі, біткоїн тепер готовий сприяти новому биковому ринку альткоїнів.

На тлі вражаючої кількості альткоїнів, альткоїни першого покоління знову з’являються, намагаючись прив’язати цінність до усталеної звичності.