MicroStrategy: Високі ставки на біткоїн та сумніви інвесторів напередодні включення в NASDAQ 100

Медведі спостерігають за MicroStrategy напередодні включення в NASDAQ 100

Чим вище підіймається MicroStrategy (MSTR), тим більше уваги вона привертає. Оскільки ринкова капіталізація компанії зросла, фінансові ветерани ставлять під сумнів її перспективи зростання — включаючи деякі унікальні чи переосмислені фінансові терміни її прихильників.

Наприклад, сертифікований фінансовий аналітик створив відео, у якому поставив під сумнів, чи не може «Біткоїн (BTC) дохід» компанії MicroStrategy мати механізми пірамідальної схеми. Багато інших критиків назвали компанію, яка займається придбанням BTC під керівництвом Майкла Сейлора, подібною до пірамідальної схеми.

Однак на відміну від пірамідальної схеми, MicroStrategy не гарантує прибутки, не розподіляє дивіденди, не обіцяє прибутки від інвестицій в акції та не здійснює жодних виплат пізнішим інвесторам з прибутків раніших інвесторів.

Проте деякі критики просто впевнені, що щось повинно бути не так. Дійсно, Бен Хант посміявся з інвестора MicroStrategy, який переосмислював консервативний 5% дохід на грошових еквівалентах як значущі «прибутки».

Розглядаючи цю заяву як яскравий приклад введення в оману серед прихильників MicroStrategy, він вказав на необдуману ідею, що такий дохід повинен заслуговувати на будь-який мультиплікатор прибутку, не кажучи вже про 50-кратний. MicroStrategy купила 423,650 BTC з неймовірним фінансовим важелем.

Інвестори, які рано приєдналися до подорожі MicroStrategy по поглинанню BTC, безсумнівно, насолоджуються небаченим зростанням; акції перевищують навіть пікове значення під час бульбашки доткомів. MSTR піднявся на 530% з початку року і має заплановане на завтра рішення про включення в NASDAQ 100 о 16:00 за нью-йоркським часом — можливий бичачий каталізатор.

Однак скептики вважають, що інвестори, які зараз входять в гру, запізнилися на свято і можуть залишитися з програшем.

MicroStrategy не приховує своєї основної діяльності як корпорації: придбання великої кількості BTC за допомогою важеля. Найближчим часом компанія профінансувала купівлю 21,550 BTC.

По суті, MicroStrategy розвела свої власні акції, щоб купити більше BTC майже на максимальному рівні курсу валюти.

Слайд з зустрічі інвесторів MicroStrategy за третій квартал описує її стратегію як «інтелектуальний важіль». У звіті йдеться, що обсяги BTC компанії зросли з 189,150 до 252,220, тобто на 33.3%.

Протягом того ж самого кварталу загальна кількість передбачувано розведених акцій зросла з 20,764,000 до 23,510,000, що є збільшенням на 13.2%.

Попри це розведення, на думку MicroStrategy, її «передбачувані розведені акції» фактично збільшили її обсяги BTC. Завдяки інвесторам, які готові платити премію за акції MSTR понад її обсяги BTC, компанія може продовжувати накопичувати BTC на основі передбачуваних розведених акцій.

Читати більше:Чому MicroStrategy сильно відстає від своїх рекордів, на відміну від біткоїна? Скептики бачать загрозу для MicroStrategy.

Звичайно, якщо або коли премія MSTR до її обсягів BTC коли-небудь впаде, цей механізм перестане діяти. Однак доти, поки MSTR торгується з премією до BTC компанії, вона може продовжувати накопичувати BTC на повністю розведеній основі.

Протягом багатьох років MicroStrategy також повинна повертати свої позики у вигляді грошових коштів або акцій. Якщо вона не зможе погасити ці позики, кредитори мають вищий статус, ніж акціонери.

Медведі вважають ці майбутні боргові зобов`язання серйозною проблемою. Бики вважають ці суми позик — як правило, в межах сотень мільйонів або низьких мільярдів доларів на рік протягом найближчих кількох років — незначними зобов`язаннями для компанії з ринковою капіталізацією у 94 мільярда доларів.

MicroStrategy ставить своє майбутнє на здатність BTC продовжувати своє зростання. Скептики вважають, що генеральний директор Майкл Сейлор є лідером, але його акціонери є «піддослідними» на цьому столі.