Глобальный цикл ликвидности: как действия Китая могут повлиять на рынок криптовалют

Глобальный цикл ликвидности и его последствия для криптовалюты

Этот редакционный материал из выпуска новостей за прошлую неделю, `Неделя в обзоре`. Подпишитесь на рассылку, чтобы получить эту еженедельную статью сразу после ее завершения. Рассылка также включает в себя самые важные события недели с комментарием к каждой истории.

Ликвидность растет

Глобальный цикл ликвидности стал более заметным за последние три-четыре года, благодаря работе генерального директора и управляющего директора Cross Border Capital Майкла Ховелла. Его система, основанная на его опыте работы в качестве директора по исследованиям в Salomon Brothers с 1986 по 1992 год, предоставляет более полное представление о глобальной ликвидности, чем модели, основанные только на деньгах, циркулирующих в общей экономике (например, M1 или M2). Ховелл утверждает, что большая часть ликвидности находится на финансовых и активных рынках, что имеет смысл, поскольку такие измерения, как M2, не учитывают суверенные облигации, резервные фонды банков и другие формы кредита.

Все это говорит о том, что глобальная ликвидность растет. Модель Ховелла описывает четырехлетний цикл, в котором мы находимся в фазе роста. Для скептиков нет более убедительного доказательства того, что глобальная ликвидность растет, чем снижение ставки на 50 базисных пунктов Федеральной резервной системой 15 сентября. Семь дней спустя, после того как Пауэлл фактически объявил о начале цикла смягчения в США, центральный банк Китая представил свой самый агрессивный пакет стимулирующих мер за последние четыре года. Это должно благоприятно сказаться на Биткойне и криптовалютах как на одном из самых чувствительных к ликвидности активов, если не на самом чувствительном (последние 1,5 предложения были взяты прямо из редакционной статьи за прошлую неделю).

Шаг Китая заставил многих задаться вопросом: `Почему именно сейчас?` Почему Китай ждал так долго, чтобы оживить экономику страны, которая, как ожидается, не достигнет целевого роста в 5% в 2024 году? Уэстон Накамура из Across the Spread указал на очевидное: Китаю нужно было дождаться, пока ФРС начнет цикл смягчения, прежде чем он сможет сделать то же самое, из-за опасений о дальнейшей девальвации юаня и оттоке капитала.

Действия Китая являются серьезным индикатором того, что другие страны, скорее всего, также последуют этому примеру, вскоре, а не позднее. Если размер первоначального ответа Китая – это предвестие надвигающегося наводнения ликвидности, вероятно, лучше не обращать внимания на действия цен на этой неделе. Двигаться дальше, как обычно.

Как вы думаете, существует ли цикл ликвидности? Поделитесь своими мыслями и мнениями по этому вопросу в разделе комментариев ниже.