Bitcoin Mining And ERCOT - Заголовки исказили реальность: взгляд на данные показывает другую картину

Bitcoin Mining And ERCOT - The Data Tells The Story

Недавно несколько заголовков описали снижение сложности сети биткоина на 25% во время зимней бури Финн в январе. Большинство связывает это с сокращением активности в Техасе. Хотя Техас составляет 17% от мировой хэшрейта биткоина, данные ERCOT показывают, что часть сокращения была связана с более высокими ценами и `хорошим энергоснабжением`. В ERCOT и в меньшей степени в других ISO (Independent System Operator), цены являются лучшими показателями нагрузки на сеть. Есть и другие показатели, такие как PRC (фактическая реактивность), но цены лучше всего подходят для большинства ситуаций. Поэтому оптимальное окружение - это такое, в котором цена не колеблется вверх и вниз слишком сильно. Однако в ERCOT волатильность цен - это частое явление, как показывает зимняя буря Эллиота в декабре 2022 года (см. график ниже).

Биткоин-майнеры являются экономически наиболее подходящими потребителями энергии. Это не означает, что биткоин-майнеры будут потреблять электроэнергию в альтруистической форме, но скорее имеются в виду те, что доходы биткоин-майнеров чувствительны к цене электроэнергии таким образом, что они экономически стимулированы урезать потребление, когда цены на энергию превышают их точку безубыточности (текущая точка безубыточности для большинства майнеров находится в диапазоне от 100 до 200 долларов за МВт-ч). Это означает, что они будут потреблять электроэнергию, когда цены находятся ниже их точки безубыточности, и отключаться, когда цены превышают ее. В этом есть некоторые операционные и практические исключения, например, если у майнеров есть соглашения о размещении дата-центров, указывающие или гарантирующие доступность.

Техассцам следует желать, чтобы биткоин-майнеры работали, когда энергии избыток, потому что их стабильное потребление стимулирует расширение производства электроэнергии. И, что менее противоречиво, мы естественным образом хотим, чтобы биткоин-майнеры ограничивали потребление, когда цены высоки и сеть находится под стрессом.

Это приводит нас к январскому зимнему событию 2024 года, неделе 15 января. Заголовки могут заставить вас подумать, что сеть Техаса снова находилась в напряженном состоянии и что биткоин-майнеры исключили работу, как следствие. Правда гораздо более тонкая. Средняя расчетная цена на оптовом рынке электроэнергии ERCOT в худшие три дня зимней бури составляла 100,76 доллара за МВт-ч, и цены ни разу не превысили 600 долларов за МВт-ч. Для сравнения, максимальные цены составляют 5000 долларов за МВт-ч. Как показывают оптовые цены, сеть достаточно хорошо выдержала бурю с достаточными резервами.

ERCOT, действительно, объявила о сохранении, но это больше было предосторожностями для потребителей электроэнергии, которые не следят за ценой электроэнергии каждую секунду каждый день, как это делают биткоин-майнеры.

Мы наблюдали некоторое экономическое ограничение, то есть ограничение потребления энергии на основе сигналов цены, со стороны майнеров в течение продолжительного времени, и в некоторые моменты, когда цены превышали 200 долларов за МВт-ч. Однако эта активность была менее выраженной, чем в предыдущие зимние события или летние тепловые волны, потому что резервов генерации было достаточно по всей сети. Некоторые биткоин-майнеры, вероятно, ограничивали потребление электроэнергии на более длительные периоды, как жест добросовестности по отношению к сети и демонстрации своего приверженности стабильной сети, но это сложно количественно оценить.

Все эти данные указывают на то, что снижение сложности на прошлой неделе требует более тонкого объяснения. В значительной степени это было результатом ограничения в Техасе, но, изучив данные цен от ERCOT, я склонен считать, что значительная часть этого ограничения произошла также из других ISO в Северной Америке. Конкретно говоря, каждому, у кого есть мнение о ограничении тех, кто занимается майнингом биткоина, следует наблюдать за ценами на поселение ERCOT и LMP. Данные и экономика должны стать основой для всех будущих анализов.

Автор гостевого поста - Ли Братчер. Мнения, высказанные в статье, полностью отражают его собственные взгляды и необязательно совпадают с мнениями BTC Inc или Bitcoin Magazine.