ETF на Solana: преграды на пути к запуску

ETF на Solana только что пережили огромный неудачу - вот почему

Комиссия по ценным бумагам и биржам США оказывается неохотно одобряет ETF на Solana, регулятор не определился, является ли SOL ценной бумагой.

Прошло много лет, прежде чем биржевые фонды на основе цены Bitcoin появились на американских рынках — и это было также запутанно, как и когда эмитенты пытались получить одобрение ETF на Ether (ETH).

Судя по всему, путь к запуску ETF на Solana (SOL) будет еще более трудным, так как Комиссия по ценным бумагам и биржам уже начала затягивать ремни безопасности.

Миллиарды долларов влились в крипто-ETF за последние месяцы, поскольку инвесторы стремятся получить экспозицию к ценовым колебаниям ведущих цифровых активов без их прямого владения.

Поддержанные успехом этих продуктов, эмитенты кажется настроены на расширение выбора путем запуска фондов на основе монет с более низким рыночным капиталом.

Но есть одна проблема: SEC не определилась относительно классификации SOL как ценной бумаги и явно блокирует продвижение заявок.

Процесс получения одобрения включает в себя много форм и препирательств между эмитентами и регуляторами. Что здесь произошло?

Ну, последняя драма связана с Cboe Global Markets, который подал заявки 19b-4 от имени двух компаний, надеющихся запустить ETF на Solana в США.

Это фактически означает просьбу SEC о разрешении на листинг биржевых фондов, которые будут выпускаться VanEck и 21Shares, которые уже являются участниками крипто-ETF рынка.

Это существенный шаг, потому что это ставит часы времени, означая, что регуляторы должны ответить к определенному сроку. (Хотя на практике SEC многократно откладывала принятие решения до более поздней даты.)

Но вот в чем загвоздка: отсчет начинается только тогда, когда заявки 19-4b формально добавляются в Федеральный реестр, и похоже, что запрос Cboe даже не дошел до этого, по сообщению вчера.

Это не означает, что ETF на Solana никогда не увидят свет дня, но Cboe может потребоваться вернуться к чертежной доске и улучшить свой язык.

Вас также может заинтересовать: Демократы игнорируют криптовалюты — это хорошо? Как насчет эмитентов?

Это приводит нас к другой части головоломки. Cboe может подать сколько угодно 19-4bs, но ETF на Solana сможет увидеть свет дня, только если эмитент подаст форму S-1 — излагая свои планы в подробностях перед появлением на национальной бирже.

Тут на сцене появляется американский инвестиционный гигант VanEck. Его текущие предложения включают HODL, ETF по цене BTC, который находится на седьмом месте в рейтинге переполненного рынка с чистыми активами свыше $648 миллионов под управлением. ETHV, его контрпарт Ether ETF, занимает пятое место с намного более скромным уловом в $58 миллионов.

Несмотря на упорство SEC с Cboe, VanEck утверждает, что они никуда не уходят. Главный исследователь цифровых активов фонда, Мэтью Сигел, объявил на X на прошлой неделе:

`Помните, что биржи, такие как Nasdaq и CBOE, подают правила изменений (19b-4) для листинга новых ETF. Эмитенты, такие как VanEck, несут ответственность за проспект (S-1). Наш процесс продолжается`.

Статус ETF на Solana 21Shares неопределен по сравнению — признак того, что этот эмитент может уходить на второй план, пока не разрешится регуляторная драма.

На этом этапе вы можете задаться вопросом, почему SEC откровенно позволяет BTC и ETH ETF появиться на рынке, но не SOL.

После многих дебатов — включая опасения относительно `манипуляции рынком` и судебного противостояния с участием Grayscale — SEC сдалась и, кажется, пришла к выводу, что Bitcoin и Ether могут рассматриваться как товары, а не ценные бумаги. То, что гиганты отрасли, такие как BlackRock и Fidelity, выстроились в качестве эмитентов продуктов ETF на основе двух лидирующих криптовалют, также могло сыграть свою роль.

Теперь вернемся к Solana, которая, к сожалению, имела тесные связи со Сэмом Бэнкман-Фридом и рядом широко известных сбоев. SEC действует активно уже некоторое время и обвиняет таких игроков, как Coinbase, в действии как незарегистрированный брокер-дилер по ценным бумагам, позволяя своим клиентам торговать SOL в первую очередь. Смягчение своей позиции в отношении заявок на ETF может подорвать ее позицию в активной судебной практике в других местах.

Но за пределами юридических и регулирующих головоломок есть еще одна неприятная правда, которую нужно решить: когда (или если) ETF на Solana запустится, спрос может быть не таким уж и большим.

Брендовое признание помогает объяснить, почему биржевые фонды на Bitcoin имеют в общей сложности $48 миллиардов активов под управлением, но ETF на Ether отстают на $7.3 миллиарда.

Большая часть этой многолюдной активности была вызвана BlackRock и Fidelity, ни один из которых не выразил намерение запускать продукт Solana.

С обеими компаниями отсутствует, возможно, мало мотивации для SEC изменить свою позицию.

Вас также может заинтересовать: Трамп обещает уволить Генслера в случае избрания