Доверительные фонды Grayscale: новые токены и рыночная динамика

Что говорят новые доверительные фонды Grayscale о текущей ситуации

Сегодня наслаждайтесь информационным бюллетенем Empire на Blockworks.co. Завтра получите новости прямо в свой почтовый ящик. Подпишитесь на информационный бюллетень Empire. Наступило время Grayscale

За последние несколько месяцев оригинальный менеджер криптоактивов запустил пять различных доверительных фондов на один токен: near и stacks в мае, а также bittensor, sui и maker в августе.

Bittensor и sui выросли после того, как Grayscale объявила о фондах ранее в этом месяце. TAO поднялась на 25% в следующий день, тогда как SUI почти удвоилась за неделю. Обе криптовалюты впоследствии немного отступили.

Фонды на данный момент собрали $655,429 в случае SUI и $1,55 миллиона в случае TAO.

Продукт MakerDAO, раскрытый во вторник, но запущенный в прошлый четверг, собрал $266,904 в виде частных размещений до настоящего времени. MKR сам по себе вырос примерно на 7,5% после этой новости.

Диаграмма ниже показывает рыночные капитализации криптовалют с недавно созданным доверительным фондом Grayscale.

Кроме NEAR, недавние выборы Grayscale все имеют рыночную капитализацию около $2 миллиардов.

Стрелки указывают на то, когда был обнародован каждый доверительный фонд — NEAR и STX оба потеряли позиции с мая. Посвященные фонды Grayscale удерживают $2,05 миллиона в NEAR и $2,37 миллиона в STX, поэтому ни один из них действительно не приобрел достаточно токенов, чтобы действительно двигать цены.

Тем не менее, Grayscale не была в таком изобилии с момента, когда крипторынок был наивысшим, в 2021 году.

Во время пика бычьего рынка с февраля по ноябрь 2021 года Grayscale запустила фонды для solana, filecoin, livepeer, basic attention token, decentraland и chainlink.

Этот период также наступил примерно через три года после предыдущего запуска новых продуктов, также когда рынки были очень активны.

С апреля 2017 по июнь 2018 года были новые фонды для ethereum, ethereum classic, stellar, litecoin и bitcoin cash, а также приватные монеты zcash и horizen (с последней позднее изменив этот моникер). Фонд на bitcoin был создан гораздо раньше, в 2013 году.

Если рассмотреть доверительные фонды на bitcoin и ether (теперь ETF) как выбивающиеся среди них с $24,3 миллиарда и $5,2 миллиарда в управлении криптоактивами, оставшиеся 17 доверительных фондов на один токен в настоящее время имеют в среднем $35,3 миллиона в соответствующих монетах.

Однако, в плане времени Grayscale не имеет самой лучшей истории. Bitcoin не показан, так как он абсолютно превосходит остальные, с 47 500% прироста с момента запуска его доверительного фонда Grayscale.

Из 13 токенов с доверительными фондами на один актив, запущенными с 2017 года (есть также несколько, которые удерживают несколько монет), только три выросли в цене с момента создания Grayscale своих соответствующих средств: ethereum, ethereum classic и livepeer.

Большинство индивидуальных криптовалют все еще дороже с момента их полной торговой истории, просто Grayscale обычно запускает доверительные фонды, когда цены относительно высоки.

Существует историческая задержка между датами создания доверительных фондов и их листингом на OTC Markets. На диаграмме выше показаны доходы с момента создания, и доходы будут выглядеть немного иначе, если измерить с момента, когда фонды достигли OTC Markets).

Все это должно привести к потерям для большинства первоначальных участников в индивидуальных доверительных фондах Grayscale, и даже для акционеров, хотя, очевидно, была возможность своевременно реагировать на рынок для получения прибыли. Но здесь играет еще один фактор, который я называю `Дилемма стоимости актива акционерного фонда Grayscale`. Основные криптовалюты на более темном фоне, в то время как доверительные фонды Grayscale померкли на заднем плане.

Акции в доверительных фондах Grayscale часто намного сильнее растут, чем основные криптовалюты. Например, GSOL, доверительный фонд Solana, вырос на 1 800% с мая 2022 года, в то время как SOL, криптовалюта, выросла на 150%.

Дилемма оценки акций Grayscale эффективно увеличивает стоимость акций по сравнению с криптовалютами, удерживаемыми фондами (также известная как премия на дисконт Grayscale, которая осложнила GBTC и ETHE перед их преобразования в ETF) — что делает их менее привлекательными для обычных инвесторов. Например, GSOL в данный момент торгуется со 660% премии.

Но почему? Это смесь низкого количества акций, закрытого характера фондов и предположения, что еще больше фондов Grayscale в конечном итоге будут преобразованы в ETF, что может сократить разрыв в оценке активов. Или по крайней мере, представить возможность продать новости.

Скорее всего, Grayscale фонды не поднимают цены их основных криптовалют. Вероятно, нет, по крайней мере, за исключением bitcoin и ether. Заголовки вероятно более мощны.

Это что-то говорит о том, где находится Grayscale с точки зрения рыночного прогноза: все еще достаточно бодра, чтобы запустить еще несколько доверительных фондов.